Preocupaciones en torno al incremento de costos y rentabilidad en el sector eólico marino de Japón: desinvestigación estratégica y sus implicaciones para la inversión asiática en energía renovable

El sector eólico marino de Japón, una vez aclamado como un pilar de la transición energética del país, enfrenta una cuenta atrás. Los recientes despidos de gigantes de este sector comoCorporación MitsubishiyCorporación KajimaLos proyectos clave apuntan a una crisis más amplia: costos muy altos, cuellos de botella regulatorios y modelos financieros que ya no se mantienen bajo la presión macroeconómica. Estos desarrollos no solo atentan contra las ambiciones de energía renovable de Japón; también son una señal de alarma para los inversionistas de todo Asia. Veamos qué está sucediendo y dónde podrían estar las oportunidades siguientes.

El costo de la energía eólica: inflación, moneda y problemas de la cadena de suministro.

El anuncio de Mitsubishi en febrero de 2025 de revisar sus proyectos eólicos marinos de 1,7 GW (Yurihonjo, Noshiro Mitane Oga y Choshi) fue un momento sísmico. La compañía se refirió a un entorno comercial "significativamente cambiado", que incluye inflación, depreciación del yen y interrupciones en la cadena de suministro. Estos factores han erosionado la rentabilidad de los proyectos que fueron licitados bajo las reglas de licitación de 2021, lo que asumió un clima económico estable.

Los números cuentan la historia: Mitsubishi reportó una pérdida de5.22 mil millones de JPY de pérdida por deterioroen estos proyectos, una cifra asombrosa que resalta la fragilidad de la industria eólica marina en Japón. Mientras tanto, el retiro de Kajima del consorcio que gestiona estos proyectos destaca otro problema:disputas por el costo compartidoCon los costos de construcción aumentando entre un 30 % y un 40 % más de lo estimado originalmente, las asociaciones se están fracturando.

Infracciones regulatorias y carencias de infraestructura

El proceso de permisos de Japón es una pesadilla. Las evaluaciones ambientales por si solas llevan años, y la falta de un marco simplificado para los proyectos en la Zona Económica Exclusiva (EEZ) ha retrasado los plazos. El proceso de aprobación en dos etapas propuesto por el gobierno, inspirado en el Reino Unido, es un paso en la dirección correcta, pero también agrega complejidad.

La infraestructura es otro obstáculo. Solo un puñado de los más de 1000 puertos de Japón pueden manejar componentes eólicos marinos, y las actualizaciones de la red para acomodar la energía renovable se están retrasando. Esto crea un círculo vicioso: los desarrolladores necesitan tener acceso a la red para que los proyectos sean viables, pero las actualizaciones de la red requieren compromisos del proyecto para justificar la inversión.

Desinversión estratégica: una tendencia a lo largo de todo el sector

Las salidas de Mitsubishi y Kajima reflejan tendencias globales. En EE. UU. y el Reino Unido, empresas como Ørsted y Vattenfall han reducido los proyectos eólicos marinos debido a la inflación y al incremento de los tipos de interés. Sin embargo, la situación de Japón es única debido a su excesiva dependencia de un solo desarrollador (Mitsubishi) para los proyectos en fase inicial. Esta concentración de riesgos ha dejado al sector vulnerable a los cambios macroeconómicos.

El gobierno japonés ahora está girando. Las futuras licitaciones enfatizaráncríticos no relacionados con el preciocomo los plazos de los proyectos y la viabilidad financiera, un cambio que podría atraer a inversores más estables en el largo plazo. Pero, hasta que estas reformas tomen raíces, el sector sigue siendo una propuesta de alto riesgo y alta recompensa.

¿Dónde están las oportunidades? Un cambio en los flujos de inversión de Asia

Mientras que el sector eólico marino de Japón se tambalea, los mercados vecinos se vuelven más fuertes. Este es el lugar en donde los inversores deben mirar:

Corea del Sur: la nueva potencia

Corea del Sur ha lanzado sus primeros parques eólicos marinos a escala comercial y apunta a 12 GWe de capacidad para 2030. Las reglas del gobierno revisadas para la licitación y el proceso simplificado de permisos están atraer desarrolladores internacionales. También se están llevando a cabo actualizaciones de la red, aunque persisten los desafíos.

Vietnam: objetivos ambiciosos y una política clara

El plan de desarrollo energético de Vietnam 8 (PDP8) tiene como objetivo generar 6-17 gigavatios de energía eólica marina para 2035. Un informe del Banco Mundial destaca las aguas costeras poco profundas del país y la proximidad a los centros de población como ventajas clave. El gobierno está trabajando para que las áreas costeras se adecuen a los planes espaciales nacionales y mejorar la infraestructura portuaria.

Filipinas: mercados liberalizados y subastas competitivas

Filipinas está aprovechando su Programa de Subastas de Energía Verde (Green Energy Auctions Program, por sus siglas en inglés) para atraer inversiones en energía eólica marina. La plataforma del Acuerdo de Pago de Energía Renovable (Renewable Energy Payment Agreement, por sus siglas en inglés) ofrece una estructura de diferencias contractuales, brindando a los desarrolladores estabilidad de precios. La próxima ronda de subastas podría cambiar las reglas del juego si el gobierno establece una tarifa máxima competitiva.

India: un gigante dormido

El potencial eólico marino de la India es enorme, pero aún faltan detalles regulatorios. El país se encuentra en las primeras etapas de planificación, con un enfoque en Gujarat y Tamil Nadu. Los inversores deben estar atentos a las actualizaciones de políticas en 2025, ya que los objetivos de seguridad energética de la India podrían impulsar una ambiciosa expansión de la energía eólica marina.

Consejos de inversión: diversificar y adaptarse

Para los inversores, la lección de Japón es clara:La diversificación es claveAunque la energía eólica marina sigue siendo un componente crítico de la transición energética de Asia, los riesgos del sector (inflación de costos, demoras regulatorias e interrupciones de la infraestructura) requieren un enfoque más flexible.

1. Priorizar mercados con marcos de políticas clarosCorea del Sur y Vietnam son los lugares más establecidos en materia de energía eólica marina.
2. Asociarse con jugadores localesEn mercados como Filipinas o la India, las asociaciones con empresas locales pueden superar los desafíos de la participación comunitaria y la normativa.
3. Centrarse en la tecnología de energía eólica flotante: Las luchas de Japón con las turbinas de fondo fijo resaltan la necesidad de innovación. El viento flotante, aunque más caro, podría abrir aguas más profundas y evitar algunos de los puntos ciegos de la infraestructura.

La línea de fondo

El sector eólico marino de Japón se encuentra en una encrucijada. Las bajas de Mitsubishi y Kajima no son solo decisiones corporativas, son síntomas de un sector que lucha por adaptarse a un panorama económico en rápido cambio. Para los inversores, esto implica cambiar el enfoque hacia los mercados con vías regulatorias más claras, una infraestructura más sólida y modelos financieros más resistentes. El futuro de las energías renovables en Asia sigue siendo brillante, pero el viento sopla en una nueva dirección.