El aumento de la claridad regulatoria en los mercados de predicción y su impacto en la confianza de los inversores

El sector de los mercados de predicción, que en su día fue una nicho en el campo de la previsión descentralizada, está experimentando una transformación a medida que los marcos regulatorios comienzan a tomar forma. Para plataformas como Kalshi, que opera como el primer mercado de predicción completamente regulado en los Estados Unidos, bajo el ámbito de la Comisión de Comercio de Futuros y Productos Básicos (CFTC), la aparición de reglas más claras y prioridades de aplicación específicas está transformando el panorama del mercado. Este cambio no es simplemente una formalidad burocrática; es un catalizador para ganar la confianza de los inversores, lograr la participación de las instituciones y, en general, legitimar a este segmento de mercado, que durante mucho tiempo ha estado marcado por ambigüedades éticas y legales.

Fundamentos regulatorios y prioridades de aplicación de las normativas

La designación de Kalshi como mercado de contratos designado por la CFTC para el año 2025, de acuerdo con la Ley de Bolsas de Valores y Productos Bursátiles (CEA), marcó un momento crucial. Al alinear los contratos de eventos con los mercados tradicionales de futuros,La CFTC creó una estructura de supervisión.Eso legitima a los mercados de predicciones como una clase de activos distinta. Este paso se produjo tras una disputa legal compleja, que incluyó una decisión del tribunal federal que confirmó los contratos relacionados con eventos políticos elaborados por Kalshi según lo establecido en la CEA. Mientras tanto, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) ha redefinido su enfoque.Priorizar los casos de fraude tradicionales.Como el comercio con información privilegiada y la manipulación del mercado, mientras se reduce la aplicación de las leyes relacionadas con las criptomonedas. Este enfoque de doble vía –en el que la CFTC regula las normas estructurales y la SEC aplica las regulaciones éticas en el comercio– ha comenzado a aclarar los límites de los riesgos legales para los participantes en el mercado.

Sin embargo, todavía existen deficiencias en la aplicación de las leyes.A pesar de la supervisión de la CFTC.No se han llevado a cabo acciones de aplicación de la ley contra las plataformas de mercados de predicciones por motivos de comercio interno o manipulación de los mercados. Esta inacción regulatoria ha llevado a medidas legislativas. En 2026, el representante Ritchie Torres (D-NY) presentó una propuesta legal al respecto.Ley sobre la Integridad Pública en los Mercados de Predicción FinancieraUna ley que prohíbe expresamente a los funcionarios federales participar en mercados de predicciones si poseen información confidencial.El proyecto de ley, inspirado en una transacción controvertida con Polymarket.Ese monto, que ascendió a 400,000 dólares durante la noche tras las acciones militares de los Estados Unidos en Venezuela, busca extender los principios de comercio interno desde los mercados de valores tradicionales hasta los mercados basados en eventos. Estos esfuerzos legislativos indican un consenso creciente sobre la importancia de marcos de comercio ético para fomentar la confianza de los inversores.

Inversión institucional y credibilidad del mercado

La claridad regulatoria es una condición previa para el capital institucional. Durante años, los mercados de predicción han tenido dificultades para atraer a inversores a gran escala, debido a su asociación con entornos especulativos y no regulados. Las normas establecidas por la CFTC y la infraestructura de cumplimiento de Kalshi ahora constituyen un referente de transparencia. Además, las leyes federales y estatales abordan los riesgos residuales.El proyecto de ley ORACLE propuesto por Nueva YorkImpondrían restricciones de edad, medidas para garantizar la responsabilidad en el juego, y prohibiciones en los mercados políticamente sensibles. Estas medidas, aunque controvertidas, demuestran un compromiso por mitigar los abusos; algo fundamental para una diligencia institucional adecuada.

La ausencia de mecanismos de evaluación eficaces en las plataformas no reguladas resalta aún más la ventaja competitiva que ofrecen los mercados que cumplen con las normativas vigentes.La adherencia de Kalshi a las reglas de la CFTCIncluye también la aprobación de eventos previos al mercado y los límites de posición, creando así un marco en el que los participantes puedan esperar acceder a la información de manera justa. Esto es especialmente importante.Principales operadores de casas de apuestas como DraftKings y FanDuelEntra en el espacio del mercado de predicciones, difuminando los límites entre los futuros regulados y las apuestas sin licencia. Al diferenciarse a través de la cumplimiento de las normativas, Kalshi se posiciona como un lugar más seguro para que el capital busque adquirir derivados basados en acontecimientos específicos.

Desafíos y el camino a seguir

A pesar de los avances, los desafíos persisten.Luchas legales a nivel estatalCartas de solicitud de cese y desistimiento provenientes de Nevada, Nueva Jersey y Maryland, relacionadas con los contratos de eventos deportivos de Kalshi, destacan los conflictos de jurisdicción. Las naciones tribales también han presentado objeciones en virtud de la Ley de Regulación de los Juegos Indios.Añadiendo otro nivel de complejidad.Estos conflictos resaltan la necesidad de que los tribunales federales tengan prioridad en la resolución de las cuestiones legales. Este proceso podría acelerarse si la Corte Suprema de los Estados Unidos interviene para resolver las interpretaciones contradictorias de las leyes estatales relacionadas con los juegos de azar.

Mientras tanto,El enfoque negligente de la CFTCBajo la presidencia de Michael Selig, se ha recibido crítica por el hecho de que existan vacíos en las regulaciones aplicables. Sin embargo, esta estrategia también puede reflejar un esfuerzo deliberado por evitar que la innovación se vea restringida. Dado que los debates en el seno de la agencia siguen siendo limitados, los participantes del mercado deben lidiar con un entorno híbrido, donde coexisten la autorregulación y la legislación emergente. Por ahora, plataformas como Kalshi deben equilibrar el cumplimiento proactivo con la agilidad necesaria para adaptarse a los cambios en las normas legales.

Conclusión: Un “punto de inflexión” para los mercados de predicciones

La convergencia de la supervisión de la CFTC, las leyes federales y los controles a nivel estatal está creando un punto de inflexión para los mercados de predicción. Las prohibiciones contra el comercio interno y los marcos éticos de comercio no son simplemente limitaciones legales; son señales de la madurez del mercado. Al abordar las preocupaciones relacionadas con la asimetría de información y la manipulación, estas medidas aumentan la credibilidad de plataformas como Kalshi, haciéndolas más atractivas para los inversores institucionales que priorizan la gestión de riesgos.

A medida que el sector avanza hacia su adopción generalizada, la distinción entre mercados regulados y no regulados se volverá cada vez más evidente. Los inversores que reconozcan este cambio desde temprano podrán aprovechar un mercado que no solo está creciendo en términos de volumen, sino también en términos de legitimidad. Para que los mercados predictivos puedan cumplir con su potencial como herramientas para la determinación de precios y la gestión de riesgos, la confianza debe ser su fundamento, y la claridad regulatoria se está mostrando como el pilar fundamental de esto.