El auge de Onchain Perpetual Futures como principales primitivos de DeFi.

El ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) ha sido durante mucho tiempo un lugar donde se prueban las innovaciones financieras. Pero el año 2025 marcó un cambio crucial: los futuros perpetuos sobre la cadena de bloques se convirtieron en herramientas fundamentales, transformando la forma en que los operadores interactúan con liquidez, apalancamiento y eficiencia de capital. Estos instrumentos combinan la flexibilidad de los derivados tradicionales con la transparencia y la capacidad de composición del blockchain.Dominar un volumen de negociación mensual de 1 billón de dólares.Los exchanges descentralizados (DEXs) ocupan cada vez una proporción más importante del mercado de derivados. Para los inversores y desarrolladores, es crucial comprender los puntos de entrada estratégicos en este sector en rápida evolución, a fin de poder manejar tanto su potencial explosivo como los riesgos inherentes.

La Revolución en las Infraestructuras: Por qué los Contratos Permanentes Onchain tuvieron un gran éxito

Los futuros perpetuos onchain ganaron popularidad en el año 2025, debido a una combinación de factores tecnológicos y económicos. Plataformas como Hyperliquid, Aster y Lighter son ejemplos de estas plataformas que han logrado desarrollarse en este ámbito.Redes de nivel 2 aprovechadas para reducir los costosY también mejoran la velocidad de ejecución, lo que hace que el comercio 24/7 sea accesible tanto para los minoristas como para los inversores institucionales. Estas plataformas también han introducido nuevos modelos de liquidez. Por ejemplo, el “HLP Vault” de Hyperliquid incentiva la provisión de liquidez al ofrecer rendimientos competitivos a los operadores del mercado.Sistema de trading de doble modo de AsterPermite a los usuarios cambiar entre la especulación de alto riesgo y los activos que generen rentabilidad.

La integración de los futuros perpetuos con los activos básicos de DeFi ha aumentado aún más su utilidad. Ahora, los operadores pueden…Usar sus posiciones como garantía.Para el préstamo, para gestionar exposiciones en múltiples activos, o incluso para tokenizar rendimientos similares a las acciones. Esta capacidad de compositión refleja el espíritu de los inicios de DeFi: crear herramientas modulares que los usuarios pueden combinar entre sí para desarrollar estrategias financieras personalizadas.

Puntos de entrada estratégicos: Liquidez, tarifas y sinergias en el ámbito de DeFi

Para los inversores, la clave para aprovechar esta tendencia radica en identificar plataformas que equilibren la profundidad de la liquidez, las innovaciones en cuanto a comisiones y la integración con servicios DeFi.

1. Liquidez como un punto de ventaja competitivo
   La liquidez es la fuerza motriz del comercio de derivados. Las plataformas que logran atraer y retener esa liquidez obtienen una ventaja significativa. El dominio de Hyperliquid en el año 2025…Alcanzando un volumen mensual de 319 mil millones de dólares.– Proviene de su capacidad para agregar liquidez a través de múltiples cadenas y incentivar a los operadores de mercado de nivel institucional. En contraste, nuevos entrantes como Aster y Lighter…Están experimentando con el comercio sin costos.Y también el soporte de múltiples cadenas para ganar cuota de mercado. Los inversores deben monitorear métricas como el deslizamiento del precio promedio ponderado por tiempo, así como la proporción entre la liquidez orgánica y la liquididad incentivada, ya que estas indican la sostenibilidad a largo plazo de la plataforma.

2. Estructuras de tarifas como indicador de la eficiencia del capital
   Los modelos de tarifas están evolucionando más allá de las simples cargas relacionadas con las transacciones. Por ejemplo, el cofre HLP de Hyperliquid…Recompensamos a los proveedores de liquidez con una participación en las ganancias.De los costos de transacción y la apreciación del token, se crea un efecto “flywheel”. Mientras tanto, plataformas como Aster están probando economías con dos tipos de tokens: uno controla los parámetros de apalancamiento y el otro recibe una parte de los ingresos del protocolo. Estas innovaciones reducen el costo de capital para los operadores, al mismo tiempo que alinean los incentivos entre todas las partes involucradas.

1. La integración con DeFi como un diferenciador
   Las plataformas más interesantes son aquellas que conectan los futuros perpetuos con los ecosistemas DeFi más amplios. Por ejemplo, un comerciante ahora puede…Abrir una posición apalancada en Hyperliquid, utilizar los colaterales.Se trata de utilizar stablecoins en Aave y asignarlos a un pool de rendimiento, todo ello sin tener que salir del blockchain. Este enfoque “stackable” para la eficiencia financiera representa una gran diferencia con respecto a las formas tradicionales de financiación, donde tales estrategias requieren coordinación entre diferentes instituciones.

Riesgos y regulaciones que lo siguen

A pesar del optimismo, el año 2025 también puso de manifiesto la fragilidad de los derivados basados en tecnologías DeFi. Durante el mercado bajista de octubre…La liquidez pro-cíclica se ha agotado.Dado que las liquidaciones algorítmicas provocaron una serie de descensos en los precios. Las plataformas que dependen de las stablecoins como base enfrentaron riesgos adicionales.Las fichas de reserva han perdido sus posiciones.Además, esto aumenta las pérdidas derivadas de las posiciones con apalancamiento. La supervisión regulatoria complicó aún más la situación.Tokenes de gobernanza y protocolos de comercio automatizadoSe convirtieron en focos de conflicto para las medidas de aplicación de la ley, especialmente en aquellas jurisdicciones donde las leyes relacionadas con los derivados son poco claras.

El camino a seguir: ¿Dónde entrar?

Para los inversores, los puntos de entrada estratégicos se encuentran en plataformas que abordan estos riesgos, al mismo tiempo que escalan sus propuestas de valor centrales. La liquidez integral de Hyperliquid y el modelo sin comisiones de Aster representan dos caminos distintos pero viables. Sin embargo, el éxito dependerá de la capacidad de una plataforma para:
–Volatilidad del climaSe deben establecer marcos de gestión de riesgos sólidos, que incluyan mecanismos de cortocircuito y requisitos dinámicos de margen.
–Navegar en medio de regulaciones complejas.Interactuar de manera proactiva con los responsables de la formulación de políticas, para establecer límites claros sin sacrificar la descentralización.
–Expandir la capacidad de composición.Se integra con nuevas primitivas DeFi, como activos del mundo real tokenizados, o puentes entre cadenas para abrir nuevas posibilidades de uso.

El surgimiento de los futuros perpetuos en la red no es simplemente una cuestión de volumen de transacciones; se trata de una redefinición de lo que puede ser la infraestructura financiera. A medida que estas plataformas se vuelven más maduras, es probable que sirvan como base para una nueva generación de aplicaciones DeFi, desde operadores de mercado automatizados hasta la emisión de activos sintéticos. Por ahora, el desafío consiste en equilibrar el atractivo del crecimiento explosivo con las realidades sombrías del riesgo sistémico.