El cambio de centro de datos de Riot Platforms: Evaluación del arrendamiento con opción de compra de AMD y su expansión estratégica

El informe de actualización comercial del 16 de enero presentó un plan claro y a corto plazo para el cambio de dirección de Riot. El elemento clave es el contrato de alquiler de un centro de datos con AMD; este acuerdo transformará la estrategia de la empresa. El contrato se refiere a un período inicial…25 MW de capacidad para cargas críticas en el área de TI.Por un período de 10 años, con la posibilidad de expandirlo hasta un total de…200 MWEsto no es una disposición meramente especulativa; se trata de un compromiso con fondos reales, que permite la ejecución inmediata de las acciones necesarias.

La magnitud de esta transacción es considerable. Se espera que el contrato inicial genere aproximadamente…311 millones de dólares en ingresos por contratos.Existe la posibilidad de que el valor total alcance los 1 mil millones de dólares, si AMD ejerce sus opciones de extensión. Lo más importante es que este acuerdo se financió mediante una asignación decisiva de capital: los 96 millones de dólares necesarios para adquirir el terreno fueron obtenidos mediante la venta de aproximadamente 1,080 bitcoins del balance de Riot. Este movimiento demuestra una clara priorización de la estrategia de centros de datos, ya que se han convertido activos criptográficos en infraestructura física.

La ejecución comienza de inmediato. Se espera que la primera fase de la implementación de AMD comience en enero de 2026 y se complete para mayo de 2026. Este cronograma rápido, junto con el ya elevado potencial de la empresa en materia de infraestructura, establece un alto nivel de exigencia para la entrega del proyecto. Esta transacción confirma la capacidad de Riot para gestionar la infraestructura y las capacidades de respuesta de la empresa. Sin embargo, los próximos meses serán decisivos para ver si Riot puede convertir los 25 MW iniciales en los 200 MW prometidos.

Construyendo el portafolio: Capacidad de poder y opciones de expansión

El acuerdo con AMD es un catalizador poderoso, pero no es más que la primera fase de un cambio estructural mucho mayor. La ambición de Riot se define por la enorme escala de su cartera de herramientas tecnológicas. La empresa ahora controla…Un portafolio de 1.7 gigavatios de capacidad energética totalmente aprobada.Se trata de un potencial real, algo que puede ser desarrollado y utilizado. Esto convierte a Riot en un importante actor en el campo de las infraestructuras.

Las opciones de expansión de AMD por sí solas ilustran la magnitud de este portafolio. El acuerdo incluye una opción de expansión para adquirir otros 75 MW de capacidad, además de un derecho de preferencia para adquirir otros 100 MW más. Según BTIG, estas opciones podrían representar aproximadamente…2.2 mil millones de dólares en ingresos, en un período de 10 años.Esa cifra, aunque depende de los precios y las condiciones de ejecución en el futuro, destaca la amplia posibilidad de generar ingresos que se encuentran dentro de la infraestructura de poder existente de Riot. La empresa ya no se limita a asegurar la colaboración con un único cliente, sino que ha desarrollado una plataforma capaz de alojar a múltiples clientes de tipo “hiperescala”.

Esto lleva a una distinción estratégica importante. Mientras que la implementación inicial de 25 MW por parte de AMD confirma la viabilidad del sitio de Rockdale, algunos analistas consideran que la ubicación de Corsicana es un lugar más atractivo para el desarrollo de centros de procesamiento de datos a largo plazo. El sitio de Corsicana ya cuenta con terrenos disponibles, y su capacidad de infraestructura eléctrica es de aproximadamente 1 GW. Este sitio se considera uno de los lugares más atractivos para la construcción de centros de procesamiento de datos a gran escala en los Estados Unidos. Esto sugiere que Riot podría tener un activo de mayor valor que aún no ha sido aprovechado. La operación en Rockdale proporciona flujo de efectivo a corto plazo y dinamismo operativo, pero el portafolio de Corsicana representa un potencial de expansión mucho más significativo.

En resumen, se trata de una empresa que está pasando de ser una operadora minera a una desarrolladora de centros de datos, con una base de activos muy valiosa. Con 1.7 GW de capacidad energética aprobada y dos locaciones privilegiadas en Texas, Riot cuenta con las bases físicas necesarias para obtener un valor significativo de la infraestructura de inteligencia artificial. El contrato de arrendamiento con AMD es una prueba de esto. La verdadera pregunta estratégica ahora es qué tan rápido y efectivamente la empresa puede utilizar sus 1.5 GW de capacidad restante, especialmente en su potencialmente mejor sitio de Corsicana.

Impacto financiero y valoración de mercado

La situación financiera de Riot Platforms ahora está dividida en dos partes. Por un lado, la operación tradicional de minería de Bitcoin generó unos flujos de efectivo importantes, aunque también volátiles. En diciembre de 2025, la empresa vendió…1,818 bitcoinesSe generaron 161.6 millones en ingresos netos. Esto representa un aumento del 337% en comparación con noviembre pasado. Sin embargo, este flujo de ingresos está intrínsecamente relacionado con el precio de Bitcoin y los ciclos de producción de la misma. Por lo tanto, se trata de una fuente de ingresos variable y potencialmente insostenible.

Por otro lado, la solidez financiera general de la empresa constituye una base más estable. Riot informó que…637 millones de dólares en ingresos durante los últimos doce meses.Se mantiene como una empresa rentable, con un beneficio por acción de 0.49 dólares. Esta rentabilidad, junto con una importante posición de efectivo obtenida de las ventas relacionadas con la minería, permite financiar este giro estratégico. La reciente adquisición de terrenos por valor de 96 millones de dólares para el proyecto de AMD fue completamente financiada mediante la venta de bitcoines. Esto demuestra cómo los flujos de efectivo provenientes de la minería se utilizan de manera estratégica para construir una nueva plataforma de ingresos más predecible.

Actualmente, el mercado valora esta transición con un gran optimismo. Las acciones han subido un 14.9% en el transcurso del día, cotizando alrededor de los $19. Esto refleja el impacto inmediato del contrato con AMD. Los analistas esperan un aumento significativo en el valor de las acciones. Por ejemplo, BTIG ha fijado una meta de precios de $28.00 por acción, lo que implica un aumento de más del 50% con respecto a los niveles recientes. Este valor superior depende de la implementación exitosa de la estrategia de centros de datos y de la monetización del vasto portafolio de energía disponible. La situación actual sugiere que los inversores esperan que los ingresos a largo plazo provenientes del contrato con AMD y las futuras expansiones superarán la naturaleza cíclica de los ingresos derivados de la minería de Bitcoin. En resumen, se trata de una empresa que utiliza sus ganancias de minería para desarrollar un nuevo modelo de negocio basado en infraestructura. El mercado comienza a atribuir un valor mayor a esa posibilidad.

Catalizadores, riesgos y el camino hacia la ejecución

El camino a seguir inmediato para Riot Platforms está definido por una serie de objetivos claros y a corto plazo, los cuales permitirán que la empresa pueda pasar de ser una empresa dedicada a la minería a una empresa especializada en el desarrollo de centros de datos. El factor más importante es la ejecución del contrato de arrendamiento con AMD en el sitio de Rockdale. Se espera que la primera fase de la construcción se complete pronto.Comenzará en enero de 2026 y se completará en mayo de 2026.La entrega exitosa de estos 25 MW de capacidad, dentro del plazo establecido, representa una prueba fundamental de la capacidad operativa de la empresa. Es necesario demostrar que el terreno recién adquirido, la conexión a la red eléctrica de 700 MW y el equipo de desarrollo son capaces de convertir un acuerdo firmado en un activo que genere ingresos, dentro de un plazo muy reducido.

Más allá de esta entrega inicial, el principal riesgo de ejecución es la expansión del acuerdo con AMD. El contrato incluye una opción de expansión para adquirir otros 75 MW, además del derecho de preferencia para adquirir otros 100 MW. Si se ejercieran estas opciones, podrían representar aproximadamente…2.2 mil millones de dólares en ingresos durante un período de 10 años.Sin embargo, no se pueden garantizar estos resultados. Existe un riesgo doble: Riot debe convencer a AMD de que ejerza estas opciones, y también debe estar preparado para lograr el aumento de la capacidad en el mismo plazo. La capacidad de la empresa para gestionar este crecimiento gradual, al tiempo que desarrolla su otro activo principal, el sitio de Corsicana con su infraestructura de energía de 1 GW, será una medida clave de su capacidad de ejecución estratégica.

Un segundo riesgo, de carácter más estructural, es la continuidad en el liderazgo de la empresa. La compañía ha anunciado que Colin Yee dejará su cargo el 1 de marzo de 2026. Aunque la dirección de la empresa ha afirmado que esto no se debe a ningún tipo de disputas, el momento en que esto ocurra es bastante importante. La partida de Colin Yee ocurre justo cuando se entrega el contrato de arrendamiento de los centros de datos, y la empresa está pasando por una fase crítica en su desarrollo del negocio de los centros de datos. Los inversores deben monitorear este proceso con atención, para asegurarse de que la visión estratégica para la nueva plataforma se mantenga sin interrupciones. El éxito de la estrategia de los centros de datos depende de una ejecución constante y a largo plazo. Cualquier falta en la continuidad del liderazgo podría causar incertidumbre en un momento tan crucial.

En resumen, la narrativa de Riot depende ahora de una ejecución operativa impecable. El contrato de arrendamiento con AMD constituye un catalizador importante a corto plazo, pero el valor futuro de la empresa depende de cómo se conviertan esos 25 MW iniciales en los 200 MW prometidos, de cómo se garanticen las opciones de expansión y de cómo se desarrolle su cartera de servicios energéticos. Los próximos meses serán cruciales para ver si Riot puede manejar esta compleja situación, mientras gestiona la transición de liderazgo y convierte su impresionante infraestructura en una fuente confiable de ingresos.