Rio Tinto ha registrado una caída del 3.16%, con un volumen de negociación de 356 unidades. Las conversaciones sobre la fusión entre Glencore continúan sin avanzar, debido a las diferencias en los precios del carbón.

Resumen del mercado

Las acciones de RIO cayeron un 3.16% el 13 de marzo de 2026. El volumen de negociación fue de 0.33 mil millones de unidades. En ese día, RIO ocupó el puesto 356 en cuanto al volumen de actividad en el mercado. Esta caída se produjo después de una mayor desaceleración en el mercado general y debido a la incertidumbre que rodea las negociaciones para la fusión con Glencore. A pesar de los recientes aumentos en los precios del carbón, que han superado a los movimientos de los precios del mineral de hierro, la actitud de los inversores sigue siendo cautelosa, ante el período de seis meses de espera antes de que se reanuden las negociaciones oficiales.

Motores clave

El principal factor que ha causado la volatilidad reciente en Rio Tinto es la especulación sobre una posible fusión con Glencore. Este acuerdo podría convertir a Rio Tinto en la empresa minera más grande del mundo. A principios de 2026, las dos empresas consideraron la posibilidad de combinar los activos de Glencore en el sector del cobre y su experiencia en el marketing con la experticia operativa de Rio Tinto. Sin embargo, las negociaciones se cancelaron en febrero debido a desacuerdos en cuanto a la valoración de los activos. Gary Nagle, director ejecutivo de Glencore, ha expresado optimismo, indicando que el aumento de los precios del carbón –un 26% desde enero– podría equilibrar la situación. Los precios del carbón han aumentado significativamente, ya que los mercados energéticos mundiales se adaptan a las restricciones de suministro. En cambio, los precios del mineral de hierro de Rio Tinto han disminuido ligeramente, mientras que las acciones de la empresa solo han ganado un 9% en el mismo período. Esta situación ha llevado a que la participación de mercado proyectada de Glencore en la nueva empresa aumente al 35%, frente al 31,5% en el momento de las primeras negociaciones. Esto reduce la diferencia con la participación del 40% que Glencore inicialmente buscaba.

Un factor crucial que ha retrasado las negociaciones fue el método de valoración utilizado por Rio Tinto. Este método basaba el valor de Glencore en los precios de mercado de las principales materias primas al 7 de enero. Glencore y sus partidarios sostienen que deberían haber incorporado proyecciones de precios a futuro, para reflejar las tendencias de demanda a largo plazo del cobre y el carbón. La divergencia en los precios recientes, que favorece al carbón, ha fortalecido la posición de Glencore para obtener una participación mayor en la entidad combinada. Además, Glencore espera que una posible sobreoferta en el mercado de minerales de hierro pueda reducir aún más el valor de Rio Tinto como empresa independiente. Esto le dará a Glencore más poder, a medida que termine el período de suspensión regulatoria de seis meses, según lo establecido en el Código de Adquisiciones del Reino Unido, en agosto.

Sin embargo, persisten los desafíos estructurales y de reputación. Los inversores australianos, quienes poseen más de la mitad de las ganancias de Rio Tinto gracias a sus operaciones en el país, siguen siendo escépticos. Una minoría de fondos, que representa el 4% de la base de accionistas, expresó preocupación por las investigaciones de corrupción que ha llevado a cabo Glencore y por sus prácticas de gobierno corporativo. También cuestionan la lógica estratégica de que Rio reobtenga activos relacionados con el carbón, después de haberlos vendido durante años para cumplir con las prioridades ambientales, sociales y de gobierno corporativo. Nagle argumentó que Europa ya ha normalizado al carbón como una fuente de energía transitoria, lo que indica que Australia está rezagada en términos de aceptación de estas normas. Sin embargo, los obstáculos políticos y regulatorios siguen siendo significativos. Cualquier fusión requeriría la aprobación del gobierno australiano y de una supermayoría de los accionistas, según las reglas de listado de ASX.

El momento en que podría producirse el reanudamiento de las negociaciones también está limitado. Aunque el reciente evento de Glencore en Australia ha ganado atención, los inversores siguen divididos en cuanto a los méritos de esta transacción. Algunos sostienen que las fluctuaciones a corto plazo en los precios de las materias primas no son suficientes para justificar una reforma estructural, especialmente teniendo en cuenta la falta de sinergias operativas claras. El director ejecutivo de Rio Tinto, Simon Trott, ya había declarado que la empresa no podía justificar la fusión, y esa posición no ha cambiado. Para que la transacción pueda llevarse a cabo, Glencore debe demostrar no solo mejoras en sus resultados financieros, sino también una razón estratégica convincente que aborde los problemas relacionados con el medio ambiente, la gobernanza y otros aspectos importantes. Sin embargo, hasta agosto, las negociaciones formales están legalmente prohibidas. Por lo tanto, el resultado de la transacción depende de las condiciones del mercado y de los desarrollos regulatorios en los próximos meses.