El Pico del Rekord de Rigetti fue una Redada: Insiders y Instituciones están Fuyendo

La escena estaba lista para una típica compra y venta. En octubre, la acción de Rigetti Computing alcanzóMáximo histórico: 56.34 dólaresO, 6.850% de ganancia en el último año. No solo era una oleada; era una explosión de momentum impulsada por una ola de exageraciones alrededor del cálculo cuántico. La configuración era perfecta para una cuchilla en caída: valoración extremadamente elevada, fundamentos disminuyendo y una cota de precio que había dejado la realidad lejos de atrás.

Los números contaban la verdadera historia. En ese punto máximo, la empresa cotizaba a un precio increíblemente alto.La relación de ventas de 1,033x en su valor de mercado de $7.74BEse múltiplo es absurdo, teniendo en cuenta que los ingresos de la empresa han disminuido un 18.1% en comparación con el año anterior. Están pagando una fortuna por algo que está en constante declive. Esto es precisamente lo que se denomina “burbuja especulativa”: lo único que crece son los precios, no la empresa en sí.

La pregunta central para cualquier inversor que vea el precio que ha bajado después del desastre es si esta bajada es una oportunidad para comprar o una trampa. El máximo histórico fue construido por un pura fuerza y una promesa futura. Cuando la primera señal negativa impactó en la venta de la empresa, en un descenso brutal de los beneficios y en un ritmo de gasto de efectivo que exige una dilución constante, todo el castillo comenzó a desmoronarse. Desde entonces el precio ha bajado a la mitad. La pregunta ahora es si la inteligencia humana ve un valor en la deriva, o si la caída es simplemente el principio.

Salida inteligente de capital: La fuga de los inversores institucionales y los individuos con conocimientos privilegiados

El récord había sido una trampa, y la inteligencia se está escapando. Cuando los insiders y las instituciones empiezan a vender, es un claro signo de que la historia real detrás de la apremiante es mucho peor que los números en un gráfico. El colapso post-épico de Rigetti ha estado acompañado por un casi total exilio de ambos tipos de capital.

La señal más clara proviene de arriba. El director ejecutivo, Subodh Kulkarni, vendió toda su participación en la empresa.Los accionistas de UBS recibirán un dividendo de $12 por acción.Durante el accidente, ese hombre no tuvo ningún interés real en el negocio. Mientras que los inversores minoristas buscaban oportunidades de inversión, ese hombre estaba vendiendo sus acciones a un precio muy bajo. Eso es un claro indicio de que la empresa está empeorando, y eso coincide con las condiciones financieras cada vez más deterioradas de la empresa.

La descomposición institucional ha sido aún más drástica. En septiembre de 2025, la propiedad institucional de las acciones alcanzaba el72.1%Aún a la fecha de diciembre, el índice había caído a 0.0%. Esto supone una reducción de 95.18% entre años en el número de instituciones en la lista, un descenso prácticamente total de los fondos de inversión. El valor total de las acciones de Rigetti cayó solo a4.9 millones de dólares, por debajo de un pico, lo que indica una fuerte salida de efectivo inteligente.

Algunas instituciones sí aumentaron sus posesiones en diciembre, pero ese fue un movimiento muy pequeño y aislado, en comparación con la ola de ventas que ocurrió posteriormente. En resumen, las “billeteras” de las grandes instituciones están vaciándose. Cuando las personas que tienen la mejor información y los recursos más abundantes salen del mercado en masa, eso constituye un poderoso gesto de desconfianza. El nivel históricamente alto era simplemente una forma de impulsar el precio de las acciones; la venta masiva por parte de los inversores institucionales es, en realidad, una forma de sacar provecho del mercado.

Los Fundamentos: Los Ingresos Aumentan y la Caja de Ahorro Se Encuentra en Crecimiento

El récord histórico no era más que una ficción. La realidad, como se refleja en los datos, es la de un negocio que se está desangrando lentamente, con un ritmo alarmante. Esto no es una historia sobre crecimiento, sino una historia de supervivencia.

La métrica más importante es la de ingresos. En el tercer trimestre, Rigetti generó solo1.95 millonesEs un descenso significativo, de 18.1% en comparación con el año anterior. Para una empresa que cobra un precio de 1.033 veces el valor de ventas, este círculo que se está reduciendo hace que el valoración no solo sea absurda, sino que no es sostenible. No se puede justificar un valor de mercado de 7.74 billones de dólares para una empresa que pierde dinero por completo.

El gasto en efectivo es aún más alarmante. Durante ese mismo trimestre, la empresa desembolsó 200.97 millones de dólares. Se trata de una cantidad enorme de dinero que debe ser utilizado constantemente para mantener la empresa en funcionamiento. No se trata de una empresa en crecimiento que invierte agresivamente con el objetivo de obtener ganancias futuras; se trata simplemente de una entidad que necesita fondos constantemente, ya que no puede acceder al capital necesario de otras fuentes. La necesidad de realizar continuas ofertas de capital a través de operaciones en el mercado es una consecuencia directa de esta tasa de gasto en efectivo. Esto va en contra del principio de acumular capital de manera inteligente.

Luego está el hito técnico que no se logró. La empresa debería haber lanzado su producto en ese momento.Un sistema con más de 100 qubits en finales de 2025Ese objetivo ahora está en duda. Para que un proyecto de computación cuántica sea viable, es necesario alcanzar los estándares técnicos requeridos. Si no se logra esto, se elimina una posible base para la valoración de las acciones, y eso indica que existen problemas operativos más graves.

La perspectiva futura tampoco es mucho mejor. Según los proyectos de Zacks, se espera un aumento del 37.5% en las ganancias respecto al año anterior, lo que correspondería a una disminución de 0.05 dólares por acción. Pero eso representa solo una mejora insignificante comparado con el resultado financiero muy negativo del año pasado. Lo que es más importante es la previsión de los ingresos para todo el año: se espera que…esencialmente planoEs un aumento nulo en comparación con los años anteriores. Esto no es crecimiento; es estancamiento. La situación es clara: disminución de los ingresos, gastos excesivos y no se ha logrado ningún objetivo técnico. Cuando los fundamentos son tan débiles, el destino de la acción está decidido. Los inversores inteligentes no están interesados en este tipo de promesas; prefieren huir de la realidad financiera.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta al redactar la tesis

Aquí la tesis es clara: el récord fue una magia y la inteligencia se está escapando. Los siguientes catalizadores confirmarán si se trata de un gato pasear muerto o el comienzo de una caída más profunda. Los indicadores clave a vigilar son los documentos que revelan lo que hacen los inversores internos y las instituciones con su propio dinero.

Primero, prepárense para recibir solicitudes de vendedores de insiders (Formulario 4) o 13D/G de nuevos grandes accionistas. El patrón ya está demostrado: los CEOs y CTOs vendieron durante el caos, y ahora el CEO se quedó totalmente fuera de la acción. Cualquier nuevo Formulario 4 de ejecutivos restantes podría ser una confirmación negativa de que no hay nadie quien esté dispuesto a arriesgarse a perder. En cambio, la presentación de un 13D/G de un nuevo grande accionista podría ser un avistamiento importante, que indicaría una posible participación activista o una oferta de asalto hostil que podría desestabilizar el stock aún más. La ausencia de tales solicitudes podría sugerir que el vendedor ha terminado, pero eso no cambiará el deterioro fundamental.

El siguiente gran catalizador es el informe de rentabilidad de cuarto trimestre. De acuerdo con el calendario, se estima que se presente pronto. Este informe es un evento ruta-llave. La empresa ya ha demostradoDisminución del 18.1% en los ingresosY una enorme pérdida de $200.97 millones en efectivo en el tercer trimestre. Cualquier dirección que sugiera que esta tendencia continuará o acelerará podría desencadenar otra reducción brusca. El mercado ya castigó al stock por fundamentos débiles; otra falla sería probablemente el tiro de cervecita.

El principal riesgo es que el precio se mantenga entre $20 y $30. Esto castigaría a los traders de movimiento que compraron la caída, mientras que continúa el deterioro fundamental. El precio podría permanecer entre $20 y $30 mientras la deprecicación de la deuda obliga a diluirse más, pero sin catalizadores para impulsarlo hacia abajo. Esta estancación sin movimiento sería un deterioro lento para los accionistas, ya que la valoración de la compañía sigue alejada de sus reducidas ventas y pérdidas masivas.

En resumen, parece que los expertos han tomado una decisión. Los informes financieros indican un éxodo general de los inversores. Para que la tesis de un continuo declive sea válida, necesitamos ver que ese sentimiento se fortalezca mediante nuevas ventas por parte de los inversores internos o mediante un informe de resultados desastrosos. Si ninguno de estos eventos ocurre, las acciones podrían encontrar un nivel de precios temporalmente bajo. Pero hasta entonces, el camino más fácil es seguir hacia abajo.