Rig Count Down One: ¿Un señal táctico o simplemente un ruido sin importancia?

El acontecimiento inmediato es algo menor y aislado. En la semana que terminó el 16 de enero, el número de plataformas petrolíferas y de gas en los Estados Unidos disminuyó en uno, a 543. Este es el segundo descenso semanal consecutivo desde mediados de diciembre. Sin embargo, el contexto es crítico: este ligero retroceso ocurrió mientras los precios del petróleo WTI seguían aumentando.$59.44 por barrilLa semana pasada… La pregunta clave es si esta caída en el suministro de esquisto en Estados Unidos indica un cambio significativo en la dinámica del mercado, o si se trata simplemente de un ruido estadístico.

La anomalía es evidente. Normalmente, el número de plataformas de extracción disminuye cuando los precios bajan, y no cuando aumentan. La caída de esta semana, aunque pequeña, destaca en el contexto de un mercado resistente. A nivel nacional, el número de plataformas ha disminuido en 37 unidades, o el 6%, en comparación con hace un año, cuando era de 580 plataformas. A nivel regional, la situación es aún más clara: el número de plataformas en la cuenca del Permiano no ha cambiado esta semana; sigue siendo de 244 plataformas. Sin embargo, esto representa una disminución de 60 plataformas en comparación con las 304 plataformas que estaban activas hace un año. Esto sugiere que la disminución nacional se debe a unos pocos movimientos en otros lugares, y no a una retracción generalizada en las cuencas de esquisto.

La tesis es simple y directa. Se trata de un evento menor que no representa un cambio fundamental en la situación actual. La tendencia general del suministro de shale en Estados Unidos sigue siendo resistente. Las empresas energéticas han demostrado una actitud disciplinada hacia el retorno para los accionistas y la reducción de la deuda, en lugar de buscar un aumento agresivo en las producciones. Este cambio ha permitido que los gastos de capital se mantengan bajo control. Los analistas independientes que son monitoreados por TD Cowen planean…Mantener los gastos de capital constantes en el año 2026.Se trata de una continuación de las medidas cautelosas implementadas recientemente. Incluso con un ligero retroceso en los precios, el incentivo fundamental para reducir la cantidad de plataformas de perforación sigue siendo débil, ya que los precios siguen aumentando. Lo que ocurre aquí es simplemente un efecto de “ruido”, no un nuevo factor que pueda impulsar el mercado.

La configuración: Lo que esto significa para los operadores.

La caída en el número de plataformas de extracción de petróleo es una señal táctica, no un golpe en el suministro. La concentración de las plataformas se da en el sector del gas natural: el número de plataformas disminuyó en dos, hasta llegar a 122, su nivel más bajo desde octubre. En cambio, el número de plataformas de extracción de petróleo aumentó en una, hasta llegar a 410. Esta diferencia es clave. Refleja un cambio en la asignación de recursos estratégicos por parte de las empresas independientes que se dedican a la exploración y producción de petróleo.Mantener los gastos de capital constantes en el año 2026.Después de una reducción del 4% el año pasado, el foco se centra claramente en los retornos para los accionistas, y no en el crecimiento de la producción.

Esta disciplina ha logrado separar las actividades de producción de los equipos utilizados en ella. A pesar del menor número de equipos, la Administración de Información Energética de los Estados Unidos prevé que la producción de crudo disminuirá en menos del 1% en el año 2026. La producción se reducirá de un récord de 13.61 millones de barriles por día a aproximadamente 13.59 millones de barriles por día. Los avances en tecnología de perforación han permitido a las empresas mantener su producción con un número menor de equipos. Se trata, por tanto, de una situación en la que el suministro se mantiene bajo control, sin que se produzca un colapso en la producción.

Para los operadores financieros, lo importante es que este movimiento en las cifras de precios no representa más que ruido, y en realidad oculta un cambio deliberado en las políticas de inversión. Lo realmente importante es el plan de gasto en capital fijo, que limita el crecimiento de la oferta de shale gas, incluso si los precios se estabilizan. El mercado debería ignorar esta pequeña caída semanal y concentrarse en la tendencia general de gasto disciplinado por parte de las empresas.

La obra de teatro: qué ver a continuación

El riesgo inmediato es que se produzca un retroceso en el “premio” que recibió Irán recientemente, lo que habría llevado a un aumento en los precios. Los precios del WTI ya han bajado de sus niveles máximos de varios meses.Precio fijo: 59.22 dólares por barrilHasta el viernes. El proceso de relajación fue rápido, después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, indicara que las medidas represivas del Irán hacia las protestas estaban disminuyendo, lo que disipó las preocupaciones sobre posibles interrupciones en el suministro. Esta volatilidad prepara el terreno para el próximo factor que pueda influir en los precios: si el mercado puede mantener los precios por encima de los 60 dólares, sin que haya problemas geopolíticos relacionados con el combustible.

La situación general de la oferta sigue siendo de sobreoferta. La Administración de Información Energética de los Estados Unidos prevé que los precios mundiales del petróleo disminuirán un 19% en 2026, debido a que la producción supera la demanda. En este contexto, la disminución de una única plataforma de extracción no representa nada importante. El punto real de atención es la cuenca del Permian, donde el número de plataformas de extracción se mantuvo sin cambios esta semana.244 unidadesSe trata de una caída del 20%, en comparación con el año anterior. Esta resiliencia regional indica que la caída nacional se debe a movimientos marginales en otros lugares, y no a un retiro generalizado del sector de los esquistos.

Los comerciantes deben monitorear estos factores para determinar si la caída en el número de plataformas de extracción es algo temporal o si representa el inicio de una tendencia. Una caída continua por debajo de los 58 dólares para el precio del WTI, junto con una segunda disminución semanal consecutiva en el número de plataformas de extracción en la región del Permiano, podría indicar un cambio en la percepción del mercado. Por ahora, las condiciones parecen favorecer la teoría del “ruido”. El plan de inversiones fijas y la asignación disciplinada de capital por parte de los operadores independientes limitan el aumento en el suministro de shale oil. Por lo tanto, es poco probable que ocurra un rali significativo en el número de plataformas de extracción, incluso si los precios se estabilizan.