Ingresos de los EE. UU. en 2025: La apuesta de 500 mil millones a 1 billón de dólares, frente a la realidad de las reducciones impositivas de 2.2 billones de dólares.

El mercado apuesta mucho por un aumento significativo de los ingresos. En Polymarket, se han apostado decenas de millones de dólares en la posibilidad de que los ingresos de los Estados Unidos se mantengan entre cierto rango de valores.500 mil millones y 1 billón de dólares en el año 2025.Las probabilidades son casi iguales, lo que indica que hay una distribución aproximadamente 50/50 entre las dos partes. Esto refleja una clara expectativa de un aumento significativo en los recursos fiscales.

Sin embargo, los datos fundamentales cuentan una historia diferente. Los Estados Unidos recolectaron…3.1 billones de dólares en impuestosEl año pasado… Pero esa cifra se ve reducida considerablemente por los 2.2 billones de dólares en incentivos fiscales, o “gastos”, que salieron del Tesoro. En otras palabras, el gobierno, de hecho, donó más de lo que ingresó a través del código tributario.

La desconexión entre los dos factores es evidente. Los 2,2 billones de dólares en beneficios fiscales superaron en 444 mil millones de dólares el déficit federal, que fue de 1,8 billones de dólares. Esto significa que el costo del propio sistema tributario fue mayor que todo el déficit. Por lo tanto, la atención del mercado hacia el objetivo de obtener ingresos de 500 mil millones a 1 billón de dólares ignora el enorme costo fiscal que generan estas disposiciones legales.

El “motor” que reduce los impuestos en 2.2 billones de dólares: los factores políticos y la escala

Los 2.2 billones de dólares en gastos fiscales no representan una pérdida pasiva; sino más bien una decisión política activa. El factor principal que motivó esta decisión fue la aprobación de dichas medidas fiscales.Una ley maravillosa y hermosa… OBBA.En el año 2025, esto aceleró el aumento de los costos, ya que se extendieron y ampliaron las áreas donde se aplicaban las reducciones impositivas. Esta legislación incorporó disposiciones clave del Acta de Reducciones Impositivas y Empleo, además de nuevas reducciones impositivas, lo que contribuyó directamente a la pérdida de ingresos.

El impacto fiscal fue enorme. Se estima que el OBBBA, por sí solo, aumentará los déficits primarios en 3.4 billones de dólares y la deuda en 4.1 billones de dólares hasta el año 2034. Si se suman las demás medidas adoptadas en 2025, el aumento neto de la deuda a lo largo de diez años será de 1.5 billones de dólares. Esta magnitud de incentivos fiscales supera incluso los gastos totales en Seguridad Social, Medicare y defensa. Esto altera fundamentalmente el panorama de los ingresos fiscales.

El resultado es un sistema en el que el costo del propio código fiscal supera al déficit. Con los gastos fiscales…2.2 billones de dólaresEn el año 2025, el gobierno distribuyó efectivamente más dinero del que había recaudado en impuestos. Esto generó un déficit estructural en los ingresos fiscales, y la política actual está contribuyendo a agravar este problema.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué podría cambiar el flujo de ingresos?

Las perspectivas de ingresos del mercado, que rondan los 500 mil millones a 1 billón de dólares, enfrentan una prueba fundamental. El principal riesgo no radica en la falta de ingresos, sino en el constante y significativo descenso de los ingresos provenientes de las desgravaciones fiscales. Estas desgravaciones están determinadas por las políticas gubernamentales y no se pueden revertir fácilmente.Gastos fiscales que ascenderán a 2.2 billones de dólares en el año 2025.El gobierno regaló más dinero del que logró recaudar mediante los impuestos. Esto generó un déficit estructural que la política fiscal sigue intentando corregir.

Un retracción repentina en las inversiones en IA podría ralentizar el crecimiento económico y los gastos de los consumidores. En este escenario negativo, los ingresos fiscales también se verían reducidos. El impulso económico reciente ha sido sustentado por las inversiones en IA, pero todavía hay dudas sobre cuánto tiempo podrá durar ese impulso. Una desaceleración brusca ejercería una presión directa sobre los ingresos, lo que haría más difícil alcanzar el objetivo optimista del mercado.

El factor más importante para reducir esta brecha sería cualquier medida legislativa destinada a reformar o reducir las desgravaciones fiscales. La magnitud de los 2.2 billones de dólares que se pierden debido a estas desgravaciones supera con creces cualquier programa de gasto individual. Por lo tanto, constituye un objetivo primordial para la reducción del déficit. Sin embargo, la aprobación de dichas medidas legislativas…Una ley maravillosa y grandiosa… (OBBBA)En el año 2025, se extenderán y ampliarán estas disposiciones legales, lo que hará que su costo sea aún mayor. Cualquier intento en el futuro de modificarlas enfrentará obstáculos políticos significativos. Por lo tanto, es muy probable que el statu quo actual, con un código fiscal tan complejo, siga siendo el estado de cosas más habitual.