Impulso en las ventas minoristas en EE. UU. y oportunidades de rotación sectorial

El panorama del comercio minorista en los Estados Unidos a finales de 2025 revela una marcada dualidad: mientras que el gasto de los consumidores en general aumentó, el desempeño de cada uno de los sectores se diferenció significativamente. Esto crea un entorno favorable para la rotación estratégica de sectores. Los datos de ventas minoristas de noviembre indican que las ventas aumentaron un 0.6% en comparación con el mes anterior y un 3.3% en comparación con el año anterior. Esto refleja una recuperación de tipo “K”, donde las familias con ingresos más altos impulsaron el gasto discrecional, mientras que los consumidores con ingresos más bajos permanecieron cautelosos. Esta diferencia tiene implicaciones importantes para los inversores, especialmente en los sectores de construcción/ingeniería y distribución de productos de consumo y comercio minorista.

Construcción/Ingeniería: Un sector en pleno apogeo

A pesar de un aumento mensual del 1.3% en las ventas de materiales para la construcción y jardinería, el rendimiento de las acciones del sector de la construcción e ingeniería ha sido inferior al esperado. Esta situación se debe a desafíos estructurales: el aumento de los costos de los materiales, el mercado inmobiliario en declive y la escasez de mano de obra, agravada por los cambios en la política de inmigración. Por ejemplo, la Ley One Big Beautiful Bill intensificó la aplicación de las normativas del ICE, lo que causó la desplazamiento del 34% de la fuerza laboral de la construcción, principalmente inmigrantes. Esto llevó a retrasos en los proyectos y a una reducción de las ganancias. Sin embargo, el Schwab Center for Financial Research considera que este sector sigue siendo…Superar las expectativasPara el año 2026, se citan las mejoras en la eficiencia logradas gracias al uso de la IA, así como la creciente demanda de infraestructura relacionada con este tecnologías.

El bajo rendimiento de las acciones de este sector representa una oportunidad de compra. Las empresas que utilizan la inteligencia artificial para optimizar el diseño y automatizar procesos están superando a sus competidores. Acciones como DPR Construction (DPRC) y Bechtel Group (BCHL) muestran resiliencia en esta situación. Por ejemplo, hay una gran demanda de ingenieros civiles para proyectos de infraestructura ecológica; los salarios de estos profesionales han aumentado un 15-20% desde 2020. Los inversores deben invertir más en este sector, especialmente en aquellas empresas que cuenten con una sólida integración con la tecnología de la inteligencia artificial, así como con alianzas que permitan superar las deficiencias laborales.

Artículos de uso diario para los consumidores: la capacidad de superar las debilidades estructurales.

El sector de productos de consumo diario, representado por tiendas de comestibles y bebidas, registró un aumento mensual del 0.74% en sus ventas, así como un incremento anual del 3.89%. Su naturaleza “defensiva”, debido a la demanda inelástica de bienes esenciales, le ha permitido evitar las fluctuaciones económicas generales. Sin embargo, el rendimiento de sus acciones ha sido moderado; el índice P/E del sector es de 22.5, cifra inferior al promedio de los últimos tres años, que fue de 29.4. Este bajo rendimiento refleja el escepticismo de los inversores respecto a la capacidad del sector para mantener sus márgenes de beneficio, dado que la adopción de medicamentos como GLP-1 está reduciendo el consumo de alimentos y las presiones inflacionarias.

Aunque la valoración de este sector parece atractiva, su trayectoria de crecimiento está limitada. Se proyecta que los ingresos disminuyan un 3.2% en el cuarto trimestre de 2025, debido a las presiones de precios y al cambio en el comportamiento de los consumidores. Por ejemplo, las empresas dedicadas a la destilación y producción de vinos enfrentan problemas relacionados con la sobrevaloración de sus activos. En cambio, las empresas de alimentación tienen dificultades para mantener sus márgenes de beneficio. Es prudente no darle demasiada importancia a este sector. Sin embargo, existen oportunidades selectivas en empresas subvaluadas como Mondelez International o Keurig Dr Pepper, que ofrecen flujos de efectivo estables y valor de marca.

Implicaciones estratégicas para el año 2026

La clave para aprovechar estas oportunidades radica en mantenerse alineado con las tendencias macroeconómicas. El sector de la construcción e ingeniería presenta un gran potencial para lograr aumentos en la productividad gracias al uso de la inteligencia artificial, además de un mayor gasto en infraestructura. Por otro lado, el sector de productos de consumo básicos tiene una atractiva capacidad defensiva, pero esto se ve contrarrestado por factores estructurales negativos. Por lo tanto, es necesario mantener un bajo peso en este sector.

Los inversores también deben vigilar los efectos del estímulo fiscal y la normalización de las tasas de interés. El impacto del “One Big Beautiful Bill Act” en los mercados laborales, así como el ciclo de relajación de las políticas monetarias por parte de la Reserva Federal, podrían favorecer al sector de la construcción. Mientras tanto, los productos alimenticios podrían beneficiarse de la normalización en la adopción de medicamentos relacionados con GLP-1, así como del apoyo fiscal para las familias de ingresos medios. Pero es probable que estos beneficios sean moderados.

Conclusión

Los datos de ventas minoristas en los Estados Unidos para noviembre de 2025 revelan que el mercado está en una fase de transición. Al otorgar más importancia al sector de la construcción e ingeniería, y menos importancia al sector de los productos alimenticios para consumo, los inversores pueden posicionar sus carteras de manera que aprovechen las diferencias en las trayectorias de los diferentes sectores. El primer sector ofrece potencial de crecimiento gracias a la adaptación tecnológica, mientras que las características defensivas del segundo sector se ven cada vez más desafiadas por los cambios estructurales. A medida que avanza el año 2026, la interacción entre políticas, innovación y comportamiento de los consumidores determinará la próxima fase de rotación de los sectores.