El crecimiento de los productos CPAP de ResMed se ve impulsado por los pacientes que utilizan GLP-1.

Fecha de contacto/llamada29 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$1.42 billones, un aumento del 11% en comparación con el año anterior (un 9% si se considera el valor en moneda constante).
• EPSCrecimiento del EPE según los estándares GAAP del 16% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen bruto32.3%, un aumento de 110 puntos básicos en comparación con el año anterior, y un incremento de 30 puntos básicos en términos consecutivos.
• Margen de operación36.3%, en aumento con respecto al 34% registrado en el período anterior.

Instrucciones:

• Se espera que el margen bruto para el año fiscal 2026 se encuentre en el rango de 62% a 63%.
• Los gastos en SG&A, en términos de porcentaje del ingreso, se espera que oscilen entre el 19% y el 20% para el ejercicio fiscal 2026.
• Los gastos en I+D, en términos de porcentaje del ingreso, se espera que oscilen entre el 6% y el 7% durante el ejercicio fiscal 2026.
• Se estima que la tasa impositiva efectiva para el ejercicio fiscal 2026 estará en el rango de 21% a 23%.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y las ganancias:

• ResMed Inc. informó que…Ingresosde142 millones de dólaresPara el segundo trimestre del año fiscal 2026, representa un…11%Aumento en el número de titulares de noticias.9%Crecimiento sobre una base de moneda constante.
• La empresa logróCrecimiento del EPE según los estándares GAAP del 16%.
• El crecimiento se debió a un rendimiento destacado en los segmentos de dispositivos y máscaras, accesorios y otros sectores de ingresos. Además, la eficiencia operativa también contribuyó a una mayor expansión de las márgenes de ganancia.

Distribución geográfica de los ingresos:

• Los ingresos en los Estados Unidos, Canadá y América Latina aumentaron.11%Mientras que en otras regiones se observó lo contrario.6%Aumento sobre una base de moneda constante.
• Las ventas de dispositivos aumentaron en11%En general, las ventas de mascarillas y otros productos relacionados aumentaron.14%.
• El crecimiento se vio impulsado por la expansión estratégica en los mercados de venta directa a los consumidores, así como por la introducción de nuevos productos, como las mascarillas F30i Comfort y F30i Clear.

Excelencia operativa y expansión de las ganancias:

• ResMed logró un aumento en el margen bruto, en comparación con el año anterior.110 puntos básicosAlcanzando32.3%.
• La expansión se debió a las mejoras en los costos de los componentes, así como a la eficiencia en la fabricación y logística.
• La empresa busca lograr mejoras continuas en su margen bruto. Se espera que los incrementos anuales sean de dos dígitos, hasta el año 2030.

Impacto de los medicamentos que actúan sobre el GLP-1 en el paciente:

• El análisis de los datos relacionados con las solicitudes de medicamentos mostró que los pacientes que tenían prescripciones tanto para GLP-1 como para CPAP…10% a 11%Es más probable que comiencen la terapia con CPAP.
• Estos pacientes también…3%Es más probable que ocurra un evento de reabastecimiento al cabo de un año.6%A los tres años.
• El aumento en la motivación y la adherencia a la terapia con CPAP entre los usuarios de GLP-1 se debe al alivio de los síntomas y a una mejor calidad de vida.

Mejoras en la cadena de suministro y la fabricación:

• El equipo de cadena de suministro mundial logró su objetivo.310 puntos básicosSe trata de un aumento en el margen bruto, en comparación con el año anterior.
• ResMed está expandiendo su área de producción, incluyendo un nuevo centro de distribución en Estados Unidos, en el estado de Indiana. Este centro estará en funcionamiento para el año calendario 2027.
• Estos esfuerzos forman parte de una estrategia destinada a mejorar la eficiencia en el transporte de mercancías y a fortalecer la posición de ResMed como empresa destacada en su área de actividad.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• Hemos logrado otro trimestre muy exitoso, con un crecimiento del ingresos del 11%. Además, hemos logrado una mayor eficiencia en nuestras operaciones, lo que ha llevado a un aumento de los márgenes de ganancia tanto de forma secuencial como anual. También hemos logrado un crecimiento del EPS según los principios GAAP del 16%. En resumen, hemos logrado un fuerte crecimiento en nuestros resultados financieros. “ResMed sigue siendo una oportunidad de inversión interesante, incluso en medio de las incertidumbres macroeconómicas mundiales”. “ResMed sigue siendo una empresa con una generación de flujo de efectivo muy sólida. Tenemos un balance muy sólido…”

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Jonathan Block (Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated)Genial. Gracias a todos. Realmente aprecio mucho esto. Creo que el número de usuarios de las mascarillas estadounidenses fue del 16%. Quizás podrían ayudarnos un poco más. En total, se trata de unos 400 puntos porcentuales de beneficio de VirtuOx, ¿no es así? Y luego, Mick o Brett… cualquier movimiento o acción que puedan llevar a cabo desde F30, también es algo positivo. Entonces, ¿deberíamos calcular algún tipo de beneficio o recompensa por esa dinámica?
  RespuestaLas máscaras y accesorios de los Estados Unidos han crecido en un orden de dos dígitos, incluso sin contar a VirtuOx. Se espera que las nuevas máscaras de tela (F30i Comfort/Clear) sean muy populares con el tiempo. Sin embargo, habrá algún impacto temporal debido a los ciclos de beneficios de los planes de salud.

• Pregunta de Anthony Petrone (Mizuho Securities USA LLC)Felicidades por este excelente trimestre. Quizás, Mick, podrías dar una actualización sobre el estado del mercado relacionado con el GLP-1, así como los datos relacionados con las reclamaciones de los pacientes. Obviamente, la tasa de adherencia al tratamiento con CPAP después de comenzar la terapia con GLP-1 sigue siendo bastante alta. Ya tenemos medicamentos orales disponibles en el mercado, y ya ha pasado casi un año desde que se autorizó su uso. Quizás sea útil realizar una actualización sobre cómo esto afecta a los primeros pasos del proceso de ventas, específicamente en lo que respecta a las últimas evaluaciones realizadas. Parece que esto realmente está llevando a que más pacientes se inscriban en el tratamiento, lo cual resulta en una alta tasa de adherencia al tratamiento con CPAP.
  RespuestaLos GLP-1 están llevando a más pacientes a adoptar prácticas más motivadas en su tratamiento. Los datos indican que la tasa de inicio del uso de CPAP es un 10-11% mayor, y la tasa de reabastecimiento del medicamento es un 6% mayor después de 3 años, en los pacientes que reciben tratamiento con GLP-1. Las revisiones de los canales de comunicación y la participación en actividades de educación médica confirman esta tendencia, ya que los profesionales de la salud cambian sus prácticas clínicas como resultado de esto.

• Pregunta de Dan Hurren (MST Financial Services Pty Limited)Una pregunta para Brett: ¿Puedo preguntar sobre los gastos generales y administrativos? El crecimiento de estos gastos es más rápido que el crecimiento de los ingresos. Me pregunto si hay algún tipo de gastos temporales relacionados con la gestión de estas adquisiciones. O tal vez se trata simplemente de un aumento en los costos debido a actividades promocionales del equipo de ventas, etc.
  RespuestaEl aumento en los costos de venta, administración y marketing se debió en parte a la adquisición de VirtuOx y a algunas actividades de promoción (por ejemplo, el Día de los Solteros en China). Sin contar estos factores, el aumento en los costos de venta, administración y marketing sigue una tendencia similar al aumento de los ingresos.

• Pregunta de Laura Sutcliffe (Citigroup Inc., Research Department)Otro tema relacionado con los pacientes que utilizan dispositivos como ResMed. ¿En qué áreas o etapas del proceso se ha logrado mayor impacto en el tratamiento de estos pacientes, desde la primera visita al médico general hasta la primera noche de uso del dispositivo? ¿Y dónde creen que todavía hay mucho trabajo por hacer?
  RespuestaLa mayor parte de los avances se producen en la parte superior del “embudo”, impulsados por la conciencia de las grandes empresas farmacéuticas (anuncios relacionados con GLP-1) y de las grandes empresas tecnológicas (dispositivos wearables). El foco está en escalar las pruebas de apnea nocturna en el hogar, a través de adquisiciones como Ectosense y VirtuOx. También se busca ayudar a los socios de HME a manejar el aumento en el número de pacientes que reciben este tipo de pruebas.

• Pregunta de Lyanne Harrison (BofA Securities)Me gustaría volver a las preguntas de Anthony sobre el GLP-1. Obviamente, ahora estás monitoreando a muchos pacientes, y tienes datos de tres años de seguimiento. Pero, dado que los precios del GLP-1 ya se venden en forma de pastillas, esperamos que más personas utilicen el GLP-1 durante más tiempo. ¿Observas algún cambio en la adherencia al tratamiento o en la calidad del mismo entre los pacientes con apnea del sueño, quienes han estado bajo tu supervisión durante tres años? Especialmente aquellos que padecen apnea del sueño leve o moderada.
  RespuestaLos pacientes que toman GLP-1 muestran una mayor adherencia y motivación para seguir con la terapia CPAP, incluso en el caso de apnea del sueño leve o moderada. El alivio de los síntomas causados por la CPAP, así como los efectos secundarios de los GLP-1, son factores que favorecen la preferencia de los pacientes por continuar con la terapia.

• Pregunta de Matthew Taylor (Jefferies LLC)Mick, en realidad, has comenzado a explicar lo que yo quería preguntar: has proporcionado muchos datos positivos sobre cómo los GLP-1 ayudan al negocio. Me pregunto si podrías cuantificar eso con los datos que tienes ahora. ¿Podrías ayudarnos a entender qué tan importante es esto ahora, o si podría ser importante en el futuro? O, si esos GLP-1 no existían, ¿qué tanto crecería el negocio sin ellos?
  RespuestaLos GLP-1 contribuyen al crecimiento del cuerpo, pero la cantidad exacta de su efecto aún está siendo analizada internamente por la empresa. La compañía está trabajando para cuantificar el impacto de GLP-1 a través de encuestas realizadas con usuarios de myAir. Es posible que en el futuro publique evidencia científicamente validada sobre este tema.

• Pregunta de David Bailey (Morgan Stanley)Una de las preguntas más frecuentes que recibimos es sobre el posible retorno de Philips al mercado de dispositivos en los Estados Unidos. ¿Tienen alguna idea sobre cuál podría ser el momento adecuado para ese retorno? ¿Existen posibles impactos? Y, en relación con la dinámica competitiva, ¿cómo se ha visto ese retorno en su observación? Eso sería muy útil.
  RespuestaNo se conoce ningún cronograma específico para el posible retorno del dispositivo de Philips a los mercados estadounidenses. La competencia es algo positiva; ResMed cree que su cartera de productos (dispositivos más pequeños, silenciosos, cómodos y con funciones conectadas) así como su ecosistema (myAir, AirView, Brightree) son factores importantes que le permiten diferenciarse de la competencia.

• Pregunta de Davinthra Thillainathan (Goldman Sachs Group, Inc.)Es una buena continuación a mi pregunta, Mick. Se trata de los dispositivos destinados a los mercados de Estados Unidos. Hay un crecimiento constante del 5% en moneda local. ¿Podrías ayudarnos a entender un poco mejor ese crecimiento? Claramente, se trata de un mercado bastante irregular. ¿Hubo algún tipo de aumento en la demanda durante las temporadas anteriores que influyó negativamente en el crecimiento de este trimestre?
  RespuestaEl crecimiento del 5% en los dispositivos de las regiones EMEA/APAC fue satisfactorio y en línea con la tendencia general del mercado. Existieron algunas irregularidades debido a la fortaleza que se observó en Japón durante el año anterior. El crecimiento se vio respaldado por actividades promocionales en mercados clave como China y Australia.

• Pregunta de Brandon Vazquez (William Blair & Company L.L.C.)Mick, quería preguntarte algo: ya ha pasado algo más de un año desde que comenzaste a aumentar las inversiones en el canal PCP. ¿Podrías contarnos un poco sobre lo que has logrado con ese canal? ¿Qué tan entusiasmado estás con él? ¿Y qué implica eso para el crecimiento de los dispositivos relacionados con ese canal? ¿Qué tipo de indicadores deberían buscar los inversores, para poder obtener un retorno sobre la inversión positivo en este canal?
  RespuestaLas inversiones en el canal PCP (formación de CME) están mostrando un alto nivel de participación por parte de los pacientes. Se han completado 60,000 sesiones de formación, lo que representa un aumento del 50% en el segundo trimestre. Esto ayuda a que los profesionales de PCP identifiquen a los pacientes con apnea del sueño más temprano y los refieran a exámenes y tratamientos adecuados. Sin embargo, el impacto real en el crecimiento sigue siendo objeto de análisis.

• Pregunta de Nathan Treybeck (Wells Fargo Securities, LLC)Genial. Felicidades por este buen desempeño. ¿Ves algo que indique que la fuerza militar de los Estados Unidos, como se observó en el segundo trimestre fiscal, seguirá en ese nivel durante la segunda mitad del año?
  RespuestaLas máscaras y accesorios fabricados en Estados Unidos aumentaron un 16% en el segundo trimestre, superando las expectativas del mercado, que mostró un crecimiento de solo un dígito. La empresa espera lograr un crecimiento similar en el futuro, gracias a las campañas promocionales y a las inversiones en marketing que apoyan este objetivo.