Inseguridad regulatoria en el mercado de las stablecoins: Cómo equilibrar la innovación y los riesgos bajo el marco del Senado para el año 2025

El mercado de stablecoins de EE. UU. se enfrenta a una situación de crisis, configurada por la ley de la estructura de mercado cripto de 2025 del comité bancario del Senado. Esta ley, que incluye el GENIUS Act y el Digital Asset Market Clarity Act, tiene como objetivo establecer un marco regulador que equilibre la innovación con la estabilidad financiera. No obstante, las disposiciones de la ley —en particular las que regulan las recompensas de los stablecoin— han desencadenado debates acerca de sus implicaciones para el riesgo de inversión y el potencial de crecimiento. A medida que el mercado navega en esta evolución, los inversores deben ponderar los beneficios de la claridad reglamentaria contra las incertidumbres persistentes.

Un marco regulatorio de dos filos

El proyecto de ley del Senado para el año 2025 introduce un enfoque estructurado para la supervisión de las stablecoins.mandando que los pagos stablecoins se respalden 1:1por activos de alta calidad como los de Tesorería de EE. UU. o efectivo, tal y como se definen en el GENIUS Act. Esta exigencia, impuesta por la Oficina del Controlador de la Moneda (OCC), ya ha impulsado la adopción institucional, con bancos importantes como JPMorgan y Bank of AmericaLanzamiento de iniciativas relacionadas con la creación de stablecoins regulados.Al fortalecer la transparencia y la integridad de reservas, el marco ha reforzado la confianza en los stablecoins como instrumentos de pago.con un incremento del 49%.En el mercado de stablecoins de los Estados Unidos, la capitalización de mercado aumentó de 205 mil millones de dólares en enero de 2023 a 306 mil millones de dólares en noviembre de 2025.

Pero el tratamiento del bill para las recompensas de stablecoin sigue siendo controvertido. La Ley de Clarity del Mercado de Activos DigitalesProhíbe expresamente las devoluciones pasivas, similares a los depósitos.Los senadores Angela Alsobrooks y Richard Blumenthal propusieron un texto que establecería normas para las holding de stablecoins, una medida que se diseñó para evitar que entidades no reguladas emulen productos bancarios.Y lo refina además, permitiendo cualquier recompensa.Solo son aplicables a las transacciones que involucran stablecoins vinculados al dólar, y no a los tokens que se encuentran en las carteras de usuarios. Aunque estas medidas tienen como objetivo mitigar los riesgos sistémicos,…Generó preocupaciones entre las plataformas relacionadas con criptomonedas.como Coinbase, que argumenta que tales restricciones podrían ceder el liderazgo comercial a competidores extranjeros que ofrecen activos digitales con rendimientos.

Riesgos de inversión: Vulnerabilidades sistémicas y arbitraje regulatorio

A pesar que la ley se enfoca en la estabilidad, expertos advierten de riesgos sin resolver. Analistas de Brookings InstitutionCabe destacar que la Ley GENIUS no incluye requisitos relacionados con la liquidez física de los activos.Esto hace que los emisores de stablecoins sean vulnerables a situaciones de liquidación masiva y a una serie de problemas bancarios. Además, la ley permite que haya competencia entre las autoridades reguladoras federales y estatales.Podría generar una “carrera hacia el fondo”., debilitando la supervisión y permitiendo que las emisoras de stablecoin extranjeras exploren las lagunas jurisdiccionales. Este riesgo se agrava por la ausencia de mandatos de pruebas de estrés, lo cualCriticos afirman que deja la escena abiertaA los shocks de liquidez.

La legislación más amplia del comité de Bancarización del Senado para la estructura de mercado, incluida la Ley de Innovación Financiera Responsable (RFIA), también ha recibido un examen. Los críticos señalan que la RFIAPermite a las compañías de fideicomiso nacionales que no cuenten con seguros operar.Para operar con grandes poderes bancarios mientras evitan una supervisión regulatoria proporcional, potencialmente exacerba el riesgo de depósitos concentrados intensos. Estas vulnerabilidades podrían socavar la estabilidad en sí misma que el proyecto de ley busca garantizar.Especialmente cuando el mercado de las stablecoins se acerca a valores de miles de millones de dólares.Siempre que puedo.

Potencial de crecimiento: Tendencias en la adopción institucional y la tokenización

A pesar de estos riesgos, el proyecto de ley ha catalizado el crecimiento en ecosistemas regulados de stablecoin.Aprobación de la inclusión de productos genéricos en los listados de ETFs criptográficos.A fines de 2025, gracias a la claridad del proyecto, se alcanzará un hito en la integración de portafolios de manera más generalizada.Los fondos del mercado monetario, en su forma tokenizada, están ganando popularidad., mezclando instrumentos financieros tradicionales con la eficacia de la cadena de bloques. Estos desarrollos sugieren, que las stablecoins están evolucionando más allá de activos especulativos haciaInfraestructura básica para los pagos transfronterizosY también las operaciones relacionadas con los fondos y tesoros del estado.

El gobierno de TrumpOrden ejecutivo sobre tecnologías financieras digitalesAumentó aún más la trayectoria, promoviendo stablecoins respaldados en el dólar y promoviendo la colaboración entre regidores y partes interesadas de la industria. Este cambio de política ha permitido al OCCAprobar cinco contratos de constitución de bancos de fideicomiso a nivel nacional.Para empresas como Circle y BitGo, supone una posición pro-innovadora que podría atraer más capital institucional.

Caminar por la incertidumbre: un llamado a la prudencia.

Para los inversores, la deuda de 2025 de la Asamblea representan oportunidad y cautela. Mientras que la claridad reglamentaria ha reducido los riesgos de arbitraje y estimulado la adopción de instituciones, las cuestiones sin resolver-las carencias de salvaguardias de liquidez y el potencial para la arbitraje reglamentaria-sigue siendo grandes obstáculos. Mientras la Comisión de Agricultura de la Asamblea y otros interesados negocien las disposiciones finales del proyecto, el mercado tendrá que vigilar cómo las discusiones formen el futuro de las recompensas stablecoin y el control.

A corto plazo, la oportunidad para tomar medidas legislativas parece ser limitada.con un plazo de entrega previsto para el 15 de enero de 2026Los inversores deben dar prioridad a las stablecoins emitidas bajo el marco del GENIUS Act. Estas stablecoins están respaldadas por reservas transparentes y están sujetas a la supervisión federal. Sin embargo, el éxito a largo plazo dependerá de la capacidad del proyecto de ley para enfrentar los riesgos sistémicos, sin obstaculizar la innovación. Se trata de un equilibrio delicado que definirá la trayectoria del mercado de las stablecoins en los próximos años.