Riesgos de captura regulatoria en la aplicación de las leyes relacionadas con las criptomonedas: cómo las donaciones políticas y la influencia de la industria pueden distorsionar la toma de decisiones por parte de la SEC.

La Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos ha sido durante mucho tiempo un actor clave en la formación de las normas reguladoras relacionadas con las criptomonedas. Sin embargo, los acontecimientos recientes sugieren una tendencia preocupante: las prioridades de aplicación de las normas por parte de esta agencia pueden estar cada vez más influenciadas por donaciones políticas y presiones ejercidas por las industrias involucradas. Esto plantea preguntas importantes sobre el fenómeno de “captura regulatoria”, es decir, cuando los reguladores dan prioridad a los intereses de las industrias que supervisan, en lugar del interés público.

El auge de la industria cripto y los gastos políticos relacionados con ella

Desde el año 2020 hasta el 2025, las corporaciones relacionadas con criptomonedas se han convertido en uno de los actores más influyentes en los gastos políticos en Estados Unidos.Según un informe de Public Citizen…Empresas criptográficas como Coinbase y Ripple contribuyeron con más de 119 millones de dólares a las elecciones federales en el año 2024, principalmente a través de organizaciones no partidistas como Fairshake. Estos fondos fueron dirigidos hacia…Elegir candidatos que apoyen a las criptomonedas.Y también derrotando a aquellos reguladores que se percibían como hostiles hacia la industria. Para el año 2024…Las corporaciones criptográficas representaron el 44% del total.De todas las contribuciones corporativas durante las elecciones del año pasado, esta cifra destaca su creciente influencia política.

Estas gastos no han pasado desapercibidos. En el año 2024…El Congreso bloqueó un boletín de políticas de la SEC.Esto desalienta a los bancos de mantener activos relacionados con criptomonedas. Muchos de los miembros que votan han recibido contribuciones significativas provenientes de la industria de las criptomonedas. Estos resultados demuestran cómo el apoyo financiero puede influir en las decisiones legales y regulatorias, incluso cuando se trata de esfuerzos “no partidistas”.

La estrategia de aplicación de la ley cambiante de la SEC

El enfoque de la SEC hacia la aplicación de las leyes relacionadas con las criptomonedas ha experimentado una transformación drástica bajo la administración de Trump. La estrategia de aplicación de las leyes adoptada por el ex presidente de la SEC, Gary Gensler, se ha centrado en la aplicación rigurosa de dichas leyes.Marcado por 125 acciones relacionadas con criptografía.Entre los años 2021 y 2024, se ha adoptado un enfoque más indulgente y orientado a la innovación, bajo la presidencia de Paul Atkins. Algunos ejemplos de ello son:El archivamiento de casos de gran importanciaContra Coinbase, Kraken y Ripple, además de…La anulación del Boletín de Contabilidad n.º 121.Esto había desanimado a los bancos a ofrecer servicios de custodia de criptomonedas.

El Presidente interino, Mark Uyeda, y la Comisionada Hester Peirce han…Se enfatizó una “vía regulatoria razonable”.En el caso de los activos digitales, se da prioridad a la formulación de reglas en lugar de a litigar. Mientras que la SEC sigue investigando casos de fraude, también se ocupa de otros asuntos relacionados con los activos digitales.Acciones de ejecución que han sido desplazadas a un segundo plano.Esto implica violaciones de las normas de registro o control, especialmente en el sector criptográfico. Este cambio se enmarca dentro de los objetivos más generales del gobierno de Trump.Orden Ejecutivo Nº 14178El objetivo es posicionar a los Estados Unidos como la “capital criptográfica del mundo”.

El papel del cabildeo y los lazos políticos

La cancelación de la demanda presentada por la SEC contra Coinbase en febrero de 2025 ha recibido especial atención.Coinbase invirtió más de 70 millones de dólares.En cuanto a las contribuciones políticas y los esfuerzos de cabildeo en el año 2024, se puede mencionar el apoyo significativo que recibieron los grupos de presión a favor de las criptomonedas, como Fairshake. La empresa también…La moneda de memes de Donald Trump está en la lista.En su plataforma, generaron millones de dólares para el ex presidente. Los críticos sostienen que estos vínculos crearon un conflicto de intereses. La decisión de la SEC de abandonar el caso también contribuyó a este conflicto de intereses.Se considera como una recompensa por la lealtad política..

De manera similar,Kraken y Gemini recibieron contribuciones políticas significativas.Y vieron cómo las investigaciones de la SEC se desestimaban. Estos patrones han generado preocupaciones en relación con una dinámica de “pagar para jugar”, donde las empresas que tienen fuertes vínculos políticos evitan el escrutinio regulatorio.Los jugadores más pequeños enfrentan una aplicación más estricta de las regulaciones..

Captura regulatoria y el interés público

El giro de la SEC hacia una mayor claridad en las normativas y una colaboración con la industria se ha considerado un paso positivo para la innovación. Sin embargo, la falta de transparencia en el proceso de toma de decisiones legales – especialmente la ausencia de documentos internos o registros del Congreso que demuestren cómo las donaciones están relacionadas con la resolución de casos judiciales – es un problema que debe ser abordado.Deja espacio para la especulación sobre la posibilidad de que los reguladores se beneficien de esa situación.Por ejemplo, la decisión de la SEC de desestimar el caso relacionado con Coinbase fue…Justificado como un paso hacia una regulación estructurada.Pero los críticos sostienen que esto socava la credibilidad de las autoridades encargadas de hacer cumplir las leyes.Según Politico….

Además, la nueva Unidad de Ciberseguridad y Tecnologías Emergentes de la SEC ha…Se redujo el número de abogados.Se ha centrado la atención en la aplicación de las leyes relacionadas con el criptoanálisis. Existen preocupaciones sobre si la agencia tiene la capacidad de hacer que los actores malintencionados rindan cuentas por sus acciones. Mientras que CETU insiste en combatir las conductas ilegales relacionadas con el ciberespacio…Un enfoque más restrictivo podría permitir la implementación de esquemas fraudulentos.Persistir.

Conclusión: Un llamado a la transparencia y la rendición de cuentas

La interacción entre las donaciones políticas, el cabildeo y las decisiones de aplicación de la ley por parte de la SEC en el sector de las criptomonedas sigue siendo un tema controvertido. Aunque el cambio de orientación de la agencia hacia una mayor claridad regulatoria podría fomentar la innovación, la falta de transparencia en su proceso de toma de decisiones puede erosionar la confianza del público. Los inversores y los responsables de formular políticas deben permanecer alerta, exigiendo una supervisión rigurosa para asegurar que los marcos regulatorios sirvan al mercado en general, y no a los intereses de empresas con conexiones políticas.

A medida que la industria de las criptomonedas continúa evolucionando, la capacidad de la SEC para equilibrar la innovación con la protección de los inversores se verá puesta a prueba. Sin medidas de seguridad adecuadas para evitar la manipulación por parte de las autoridades reguladoras, la legitimidad de la agencia y la integridad de los mercados que supervisa podrían verse comprometidas.