Reconstruir la confianza en los mercados de activos digitales: El auge de las infraestructuras de intercambio de próxima generación

El accidente ocurrido el 10 de octubre de 2025, a menudo apodado “el Cisne Negro del cripto”, reveló la fragilidad de los mercados de activos digitales.Más de 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas.Se declararon insolventes en un plazo de 24 horas, ya que el precio del Bitcoin cayó un 14-15%, y el precio del Ethereum bajó más del 20%. Este colapso fue causado por una situación compleja: tensiones geopolíticas (una tarifa del 100% sobre los productos chinos por parte de Estados Unidos), vulnerabilidades estructurales en los sistemas de margen entre diferentes activos, y otros factores relacionados.La despegue de las monedas establesAl igual que el servicio USDe de Binance. Este evento no solo destruyó la confianza de los inversores minoristas, sino que también obligó a las instituciones a reevaluar su exposición al riesgo. Sin embargo, de los escombros surgió una perspectiva crucial: el camino hacia la adopción por parte de las instituciones radica en reconstruir la confianza a través de una infraestructura de intercambio y modelos de custodia de próxima generación.

Fallas estructurales y el intento de huir hacia la seguridad

El accidente ocurrido en octubre de 2025 reveló debilidades sistémicas en los mercados de criptomonedas. El alto apalancamiento, a menudo del 100% o más, combinado con modelos de margen entre diferentes activos, fue uno de los problemas identificados.Creadió un efecto en cadena.Donde las liquidaciones provocaron aún más descensos en los precios. Por ejemplo, la stablecoin USDe de Binance.Se vendía con un descuento del 35%.Durante la crisis, se exacerbó el pánico. Mientras tanto…La liquidez desapareció.A medida que las diferencias entre oferta y demanda aumentaron y los operadores de mercado huyeron, los registros de órdenes relacionadas con Bitcoin se redujeron en casi un 90% en comparación con los niveles previos a la crisis.

Como respuesta, el capital fluyó hacia las operaciones de contado no regladas y las soluciones de custodia. Las instituciones, cautelosas ante la volatilidad de los mercados,…Se pasó a la negociación en el mercado no regulado.Para evitar retrasos y los efectos del mercado en el proceso de implementación. Al mismo tiempo…La propuesta de MSCILa reclasificación de las compañías que operan con activos digitales como instrumentos similares a fondos podría excluirlas de los principales índices bursátiles. Esto representa una amenaza de pérdidas de 8.800 millones de dólares debido a las salidas forzosas de capital. Este problema regulatorio ha acelerado aún más la migración hacia infraestructuras más seguras y transparentes.

El auge de la custodia de grado institucional

Después de la crisis, las soluciones institucionales para el cuidado de activos han evolucionado para abordar los riesgos de ejecución y las vulnerabilidades operativas. Los principales custodios actualmente utilizan…Computación de múltiples partes (Multi-Party Computation, MPC),Módulos de seguridad de hardware (Hardware Security Modules o HSMs)Y…Billeteras de múltiples firmasPara garantizar las claves privadas y, al mismo tiempo, permitir una integración perfecta con las plataformas de comercio.El almacenamiento en frío sigue siendo una piedra angular.Con el 90-95% de los activos mantenidos fuera de línea, para mitigar las amenazas cibernéticas.

La claridad en las regulaciones también ha aumentado la confianza de las personas.Las directrices de la SEC de los Estados Unidos para diciembre de 2025Se establecen requisitos estrictos para la gestión de claves privadas y las evaluaciones de riesgos relacionadas con DLT.El marco MiCA de EuropaSe han establecido estándares robustos para la custodia de los bienes. La cobertura de seguros proporcionada por compañías de seguros reconocidas se ha convertido en una condición indispensable.Ofrecer recursos financieros.Por robos o fallas en el funcionamiento de los sistemas. Estas innovaciones han transformado la custodia de algo que era una actividad secundaria, en un elemento fundamental para la participación institucional.

Reingeniería de la microestructura del intercambio

Más allá de la custodia, el accidente ocurrido en octubre de 2025 generó innovaciones en la microestructura del mercado financiero.Búferes de margen dinámicosY…Dispositivos de interrupción de la conexión entre las redes.Están siendo implementadas para prevenir la realización de liquidaciones en cadena. Por ejemplo, plataformas como Binance…Oráculos de precios para múltiples ubicaciones adoptadosPara reducir las diferencias de precios entre los diferentes pares de activos, un paso fundamental hacia la integridad del mercado.

Marcos regulatorios comoLa Ley del Genio de los Estados Unidos(Las stablecoins requieren un soporte de reserva del 100% para mantener su estabilidad). Además, la iniciativa europea DORA (Demand for Operational Resilience Assessment) ha contribuido a estabilizar aún más el ecosistema. Estas regulaciones abordan el problema de la fragmentación de la liquidez y garantizan que las stablecoins, que en el pasado constituyeron una fuente de riesgo sistémico, puedan funcionar de manera estable.Ahora sirven como herramientas fiables para la resolución de conflictos.Español:

El camino hacia la adopción institucional

La convergencia entre las infraestructuras de custodia segura y aquellas que permiten el intercambio de datos de manera eficiente está fomentando la participación institucional. Empresas como Goldman Sachs y BNY Mellon ya han tomado medidas en este sentido.Se lanzaron fondos del mercado monetario en formato tokenizado.Utilizando la tecnología de cadena de bloques para mejorar la liquidez y la eficiencia operativa. Mientras tanto, las finanzas descentralizadas (DeFi) se están desarrollando…Integrado en los procesos institucionales.A través de mecanismos controlados y que cumplen con las normas de gobernanza.

Sin embargo, todavía existen desafíos. La naturaleza descentralizada de las criptomonedas complica la fijación de precios basados en estándares.El 5% de divergenciaEntre las cotizaciones de los pares BTC/USD y BTC/USDT de Coinbase durante la crisis. Para abordar este problema, los reguladores y las bolsas de valores están…Esforzándose por lograr mecanismos de precios estandarizados.Y límites de apalancamiento más estrictos.

Conclusión: Una nueva era de confianza

El accidente ocurrido en octubre de 2025 fue un llamado de atención para los mercados de activos digitales. Sin embargo, también impulsó una nueva era de innovación en el área de infraestructura. Al dar prioridad al manejo de activos de nivel institucional, sistemas dinámicos de margen y claridad regulatoria, la industria está abordando el riesgo de ejecución de manera efectiva. A medida que estas soluciones se vuelven más sólidas, no solo restaurarán la confianza en los activos digitales, sino que también los posicionarán como un elemento fundamental del sistema financiero mundial. Este cambio requiere tanto precaución como determinación por parte de los inversores.