La serie de dividendos de 664 meses de Realty Income: Un plan para los inversores de valor, con objetivo de obtener ingresos en etapas de jubilación protegidas por la inflación.

Para el inversor disciplinado, el objetivo final es claro: crear un “muro defensivo” que proteja la fuente de ingresos durante la jubilación. Sin embargo, el índice tradicional S&P 500 es una distracción. Este índice mide el rendimiento de las 500 empresas más importantes de Estados Unidos. Un portafolio así suele ser mucho más agresivo de lo que realmente necesita un jubilado. Para quienes están reduciendo sus ahorros, los altibajos del mercado no son algo importante. Lo que importa es si el portafolio puede generar ingresos suficientes para reemplazar los salarios que antes recibían.

La verdadera “medida de éxito” es el objetivo personal de jubilación, o PRG. Se trata de un indicador de retraso: una medida final del éxito que depende de la generación de un ingreso anual específico y confiable, y no del rendimiento del S&P 500 en el último trimestre. El concepto empresarial de los indicadores de retraso y adelanto se describe en…El Cuadro de Mando BalancéAquí, lo que es instructivo es que los indicadores de rendimiento son en realidad los obstáculos que impiden el logro de los objetivos deseados. Los indicadores de progreso, por su parte, son aquellas acciones que pueden predecir el logro de dichos objetivos: como establecer un objetivo de ingresos personales o mantener tasas de ahorro disciplinadas. Al centrarse en el S&P 500, se confunde el indicador con el objetivo real, lo que genera una falsa sensación de progreso.

La principal amenaza para este objetivo no es la volatilidad del mercado, sino el riesgo de que uno pierda sus ahorros antes de poder vivir con ellos. Este peligro se ha intensificado en los últimos decenios. En el pasado, los jubilados podían contar con rendimientos atractivos de los bonos para obtener un ingreso estable. Hoy en día, esa base ya no existe. Por ejemplo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años es una fracción de lo que era a finales de la década de 1990. Para una inversión de 1 millón de dólares, esa disminución significa una pérdida de más de 1 millón de dólares en ingresos anuales. Si se suma esto a la incertidumbre relacionada con los beneficios futuros del Seguro Social, las fuentes tradicionales de ingresos durante la jubilación están bajo presión.

El resultado es una nueva realidad en la que los jubilados deben buscar activamente fuentes alternativas de flujo de efectivo confiable y protegido contra la inflación. La base para este enfoque no debe estar basada en la esperanza de ganancias en el mercado, sino en flujos de ingresos predecibles que puedan soportar entornos con bajos rendimientos. Este es el verdadero desafío… y también la oportunidad para adoptar un enfoque orientado al valor durante la jubilación.

Identificar el “abismo de ingresos duradero”: Empresas con un amplio abismo económico

Para el jubilado, el objetivo no es seguir al próximo líder del mercado, sino encontrar una fuente de ingresos duradera a largo plazo. Las empresas que logran construir un margen económico sólido son, con frecuencia, aquellas que pueden pagar dividendos de manera confiable durante décadas. La evidencia es clara al respecto.Realty Income y Oneok han demostrado, a lo largo de muchas décadas, la solidez de sus pagos de dividendos.Esta consistencia demostrada es la característica distintiva de una empresa que cuenta con un fuerte beneficio competitivo. Este beneficio es tan importante que puede resistir los ciclos económicos y proteger la fuente de ingresos de la empresa.

El modelo de Realty Income es un ejemplo perfecto de este tipo de negocio. La empresa ha pagado dividendos mensuales durante 664 meses seguidos, y también ha aumentado sus pagos anuales durante 112 trimestres consecutivos. Esta consistencia se basa en un modelo de negocio muy sólido: una cartera diversificada de propiedades que son alquiladas a inquilinos fiables, lo que garantiza un flujo de efectivo predecible. La empresa paga solo aproximadamente el 75% de sus fondos provenientes de sus operaciones, lo que permite una amplia reserva para el crecimiento e inversiones futuras. Se trata de un negocio conservador y rentable, algo que los inversores buscan. Una empresa en la que la atención del mercado se centra en las ganancias trimestrales, pero no en los ingresos a largo plazo.

La filosofía de inversión basada en el valor se aplica directamente en este caso. Como señala un experto:El valor requiere paciencia. También se necesita investigación. El mercado es un lugar donde siempre hay algo nuevo que puede crecer.En un mundo con bajos rendimientos, el mercado a menudo pasa por alto o subvalúa estas empresas que generan ingresos de manera constante. El inversor paciente, dotado de información precisa, puede encontrar estos “flujos de ingresos subvaluados, pero con ventajas competitivas duraderas”, cuando la mayoría de las personas buscan las próximas ofertas de acciones tecnológicas o oportunidades de crecimiento especulativo.

Un enfoque equilibrado es prudente. Aunque las acciones con dividendos de alta calidad son una fuente importante de ingresos, el portafolio de un jubilado también debe abordar los riesgos a corto plazo. La evidencia sugiere que se necesita un cambio en la forma de ver las cosas. Como señala uno de los asesores…Invertir en la jubilación no es lo mismo que invertir con el objetivo de obtener una jubilación.Ahora, lo importante es preservar el capital, al mismo tiempo que se generen ingresos. Esto podría implicar la adaptación de la asignación de activos. Un objetivo potencial sería una asignación del 50% en acciones y del 50% en bonos. Este enfoque permitiría disfrutar de la rentabilidad de los valores que pagan dividendos, junto con la estabilidad que proporcionan los bonos. Esto ayudaría a enfrentar la volatilidad, que antes parecía irrelevante, pero ahora representa una amenaza directa para el presupuesto de quienes se van a jubilar.

En resumen, para construir una “fuerza de seguridad” durante la jubilación, es necesario seleccionar con cuidado las empresas en las que invertir. Hay que ignorar los informes trimestrales y concentrarse en la solidez del flujo de efectivo de dichas empresas. Empresas como Realty Income, que han logrado aumentar sus dividendos en múltiples ciclos, son ejemplos de activos que generan ingresos constantes y que pueden servir como base para una jubilación sin problemas.

Protección contra la inflación: El mecanismo de acumulación a largo plazo

La mayor amenaza para los ingresos de una persona en su retiro no es un colapso del mercado, sino la erosión silenciosa causada por la inflación a lo largo de décadas. Un dólar hoy en día puede comprar más que un dólar dentro de diez años. Para una persona jubilada, el objetivo no es solo preservar el capital, sino también aumentar el poder adquisitivo de esos ingresos. La forma más efectiva de protegerse contra esta situación es invertir en una cartera de empresas que tengan la capacidad de aumentar sus dividendos. Eso sirve como un mecanismo natural para acumular ingresos a lo largo del tiempo.

Esta estrategia se basa en empresas que cuentan con un amplio margen económico y poder de fijación de precios. Se trata de compañías que pueden transmitir los costos crecientes a sus clientes, y que, con el tiempo, pueden aumentar sus ganancias.Both Realty Income y Oneok have demonstrated the durability of their dividend payments over many decades.Se trata de una trayectoria que demuestra su solidez empresarial. El modelo de Realty Income, con su portafolio diversificado de propiedades en alquiler, proporciona un flujo de efectivo previsible que es necesario para financiar dichos aumentos en los ingresos. La empresa paga solo alrededor del 75% de sus fondos obtenidos de sus operaciones, lo que permite mantener un margen adecuado para enfrentar las fluctuaciones y reinvertir en el crecimiento de la empresa. Este ratio de pagos conservador es una característica distintiva de una empresa con una fuerte base de ingresos.

La filosofía de inversión basada en el valor se alinea perfectamente con este enfoque. Como señala un experto:El valor requiere paciencia. También se necesita investigación. El mercado es un lugar donde siempre hay demanda de crecimiento.En un mundo con bajos rendimientos, el mercado a menudo pasa por alto o subvalúa estas empresas que generan ingresos de manera constante. El inversor paciente, que se centra en la acumulación de ingresos a largo plazo, puede encontrar estos “flujos de ingresos subvaluados, pero con ventajas competitivas duraderas”, cuando la mayoría de las personas buscan las próximas ofertas de acciones tecnológicas o oportunidades de crecimiento especulativo.

En resumen, para construir una fortaleza financiera durante la jubilación, no basta con tener ingresos actuales; se necesita también un ingreso que crezca con el tiempo. Un portafolio compuesto por tales empresas no solo multiplica los dólares nominales, sino también el poder adquisitivo real. Este es el verdadero indicador de la preservación de la riqueza para una persona jubilada. Se trata de la diferencia entre un flujo de ingresos estático, que disminuye con el tiempo, y uno dinámico, que sigue el ritmo de los costos de la vida, asegurando así que el salario jubilatorio siga siendo una fuente confiable de seguridad a largo plazo.

Construcción y monitoreo de portafolios: desde el plan hasta la práctica

Para poner en práctica la filosofía del ingreso sostenible, es necesario tener un plan claro y personal. El primer paso es definir tu objetivo de jubilación en términos concretos. Esto significa estimar tus gastos anuales durante la jubilación y luego calcular el tamaño del portafolio necesario para generar ese ingreso. La matemática es simple: divierte tu ingreso anual objetivo por el rendimiento esperado de tu portafolio. Por ejemplo, si necesitas 50,000 dólares al año y tu portafolio de empresas de alta calidad y con buena protección contra riesgos genera un rendimiento del 3.5%, necesitarías un portafolio de aproximadamente…1.43 millonesEste cálculo convierte el objetivo abstracto de “ingresos suficientes” en un objetivo concreto y que puede ser alcanzado.

El siguiente paso es crear un portafolio de inversiones. Se debe concentrarse en empresas que cuenten con un amplio margen económico y una historia probada en el pago de dividendos, como las mencionadas anteriormente. La diversificación es clave para reducir los riesgos; se deben distribuir las inversiones en diferentes sectores e industrias. No se trata de buscar la rentabilidad más alta del momento, sino de construir un conjunto de inversiones confiables que generen ingresos constantes. Las pruebas respaldan este enfoque: “Para crear un portafolio de dividendos sólido, se deben elegir acciones de alta calidad que hayan tenido una historia de pago de dividendos, y se deben distribuir las inversiones en diferentes sectores para reducir los riesgos”. Al reinvertir los dividendos, se aprovecha el efecto de capitalización, comprando más acciones que, a su vez, generarán ingresos, lo que contribuirá al crecimiento de los ingresos de la jubilación.

Una vez que se construye el portafolio, comienza la fase de monitoreo. El punto de referencia crítico no es el S&P 500, sino tu propia meta de ingresos. Como señala un experto:El crecimiento o la pérdida de las inversiones no es lo mismo que los ingresos provenientes de las inversiones.El éxito de uno se mide por si el ingreso anual estimado que genera su portafolio de inversiones cumple o supera los requisitos de su plan de retiro. Revise las declaraciones de su agente de bolsa cada trimestre para conocer la cantidad estimada de ingresos anuales. Si esa cantidad es insuficiente, tiene claras indicaciones para ajustar su estrategia: quizás agregar más activos que generen ingresos, o realinear su cartera de inversiones.

Esta revisión trimestral es esencial, ya que la fase de jubilación conlleva nuevos riesgos. Los datos disponibles indican la necesidad de un cambio en la perspectiva desde la cual se abordan estos problemas.Invertir en el momento de la jubilación no es lo mismo que invertir con el objetivo de obtener beneficios durante esa etapa de la vida.Ahora estás retirando activos de tu portafolio, en lugar de contribuir a su crecimiento. Esto cambia el cálculo de los riesgos que debes asumir. La volatilidad del mercado puede afectar directamente tu presupuesto. Durante estas evaluaciones, reevalúa tu asignación de activos, teniendo en cuenta estos riesgos a corto plazo. ¿Sigue siendo adecuado que tus inversiones de tipo de renta fija y acciones con dividendos proporcionen ingresos durante muchos años, al mismo tiempo que ofrezcan suficiente crecimiento para mantenerse al día con la inflación? El objetivo es encontrar un equilibrio adecuado: un portafolio lo suficientemente conservador como para proteger tu capital, pero también lo suficientemente agresivo como para preservar tu poder adquisitivo durante décadas.