Las elecciones “cuando estén listas” sirven para apoyar la estrategia de Chevron en Venezuela.

La presidenta en funciones de Venezuela, Delcy Rodríguez, no dará una fecha. Si se pregunta cuándo ocurrirán las elecciones presidenciales necesarias para completar la transición del país después de Maduro, ella…No se establece ningún cronograma.Solo se promete que el país votará cuando “esté listo”… Un plazo que tiene la ventaja de no poder ser falsificado nunca. Esa ambigüedad no es una estrategia diplomática. Es el obstáculo que impide el mayor acuerdo petrolero de Washington en décadas, y también es el obstáculo para las inversiones de la única compañía petrolera estadounidense que todavía opera en el país: Chevron.

Cuando las fuerzas especiales estadounidenses capturaron a Nicolás Maduro en enero, dejaron atrás un gobierno interino encabezado por la Sra. Rodríguez, y una transición que terminaría con elecciones. En agosto llegó el verdadero asunto: Washington firmó un acuerdo que otorgaba a los Estados Unidos el control de más de 60 mil millones de barriles de las reservas probadas de Venezuela. Es una inversión en la que…El Pentágono tiene una participación del 35%.Y tiene derechos de 100 años sobre unos 17 campos que contienen aproximadamente 65 mil millones de barriles. Se ofrece además una compensación de 200 mil millones de dólares para revivir la economía. Incluso los observadores más neutrales consideran que estas condiciones son asimétricas. La líder opositora de Venezuela, María Corina Machado, ha pedido la privatización completa de esa industria, que está gestionada por una empresa estatal.Organización criminalEs decir, algo diferente de lo que se ofrece.

Las elecciones son la línea que separa un premio de un pago anticipado. Si Venezuela realmente votara, bajo condiciones que merezcan el nombre de “libres y justas”, el ganador heredaría el derecho de negociar nuevamente ese acuerdo, que muchos venezolanos describen como el control extranjero sobre el patrimonio nacional. La señora Machado, quien desde hace tiempo exige que la industria petrolera rinda cuentas a los venezolanos, estaría en una posición favorable para participar en esa competencia. Por lo tanto, una verdadera elección es el evento más probable para romper ese acuerdo. Y es el evento que todos los partidos involucrados tienen un incentivo silencioso para posponer. La señora Rodríguez, una lealista de Maduro, utilizada como representante de Washington, obtiene una legitimidad que puede evitar manteniendo la situación en estado de incertidumbre. Washington gana el recurso ahora, mientras promete democracia más adelante. El “estado de preparación” no es una exigencia; es simplemente una característica.

La expresión concreta y comercial de todo esto no está en los titulares, sino en Chevron. La empresa es la única compañía petrolera estadounidense que opera en Venezuela, y esta semana firmó un acuerdo…Invierte más de 7 mil millones de dólares.En sus empresas conjuntas durante los últimos cinco años –Petroindependencia, en las cuales ya posee el 49% de las acciones-, logran obtener dos bloques adyacentes en la zona de petróleo pesado del Orinoco. De esta manera, pueden duplicar aproximadamente su producción local.Aproximadamente 280,000 barriles al día.Hacia los 600,000. Las condiciones económicas parecen atractivas en papel: los costos de producción son menos de 20 dólares por barril, y se utiliza la infraestructura existente en lugar de construir algo desde cero. Pero la escala es importante. Chevron ya produce 4,07 millones de barriles de petróleo equivalente al día y ha registrado…12 mil millones de dólares en beneficios ajustadosEn el segundo trimestre. El doblecimiento en Venezuela, incluso en su punto más alto, es algo incremental: una adición modesta a una máquina enorme y diversificada.

Lo que el mercado paga es la opción. La duplicación a corto plazo es real, y se basa en flujos de efectivo respaldados por contratos. El premio mayor: los derechos de primera clase sobre un país que posee las mayores reservas de petróleo crudo del mundo… eso también es una opción. Y esa opción se negocia sobre una base en la que la estructura política no está diseñada para garantizar su solidez. La transacción necesita legitimidad, reducción de sanciones y un comprador que cumpla con los términos de 100 años. La fórmula “cuando esté listo” hace que la legitimidad nunca sea definitiva. Por eso, la situación del petróleo y la política se mueven en direcciones opuestas. Una elección rápida y creíble sería el mejor resultado para la legalidad de la transacción, pero también el peor para sus términos, y viceversa.

Para el inversor privado, la tarea es etiquetar correctamente el activo en cuestión, en lugar de venderlo o intentar aprovecharse de él. La división venezolana de Chevron cuenta con una opción gratuita, con un cupón moderado y real. El doble de producción está valorizado y respaldado por contratos; mientras que el gran acuerdo representa una apuesta sobre una transición en la que los participantes tienen interés en mantenerlo abierto. El factor clave sigue siendo el precio del petróleo crudo y la salud de la empresa que produce cuatro millones de barriles al día, antes de que Venezuela sea considerada como un problema. La elección que nunca llega realmente no es un ruido en ese balance. Es el único “árbitro honesto” del acuerdo… y todas las partes trabajan para mantenerlo en suspenso.