La última tentativa del RBI de proteger la rupia podría traer un rebote a corto plazo.

El Banco de la Reserva de la India ha tomado una serie de medidas agresivas para estabilizar la moneda nacional, en medio de la volatilidad creciente. El 1 de abril, prohibió a los agentes autorizados que ofrecieran operaciones de tipo “non-deliverable forwards” en rupias a los clientes. Este es un paso que se debe a la necesidad de mantener la estabilidad del dinero local.Un límite reciente de 100 millones de dólares.Se trata de las posiciones abiertas en el mercado de divisas por parte de los bancos. Estas medidas tienen como objetivo reducir la especulación y disminuir las oportunidades de arbitraje, tanto en los mercados onshore como off shore.

La rupia ha sufrido una presión constante debido a las tensiones geopolíticas mundiales, en particular la guerra con Irán, y al aumento de los precios del petróleo. Estos factores han provocado la salida de capitales del país y un aumento en los costos de importación. Esto ha llevado a una drástica depreciación del valor de la rupia.La moneda ha alcanzado su nivel más bajo de todos los tiempos.El 31 de marzo, el valor de la rupia en relación con el dólar era de 94.8400. El banco central ha intervenido activamente tanto en los mercados onshore como en los mercados NDF, con el objetivo de frenar la caída del valor de la rupia.

Se espera que las medidas recientes generen un aumento a corto plazo en el valor del rupee, ya que los bancos liberarán grandes posiciones de arbitraje. Estas medidas incluyen la liberación de posiciones en dólares que se habían tomado con el objetivo de aprovechar las diferencias de precios entre los mercados onshore y los mercados NDF.Los analistas estiman que…Estos montos podrían oscilar entre 25 mil millones y 50 mil millones de dólares.

¿Por qué ocurrió ese movimiento?

La decisión del RBI de restringir las operaciones de tipo “non-deliverable forwards” y imponer límites más estrictos en cuanto a las posiciones que se pueden mantener es una respuesta al creciente impacto de la especulación en el extranjero sobre el rupee. Al prohibir estas operaciones y limitar las posibilidades de exposición en el país, el banco central busca…Reduce la diferencia entre los precios en tierra y en el exterior.La situación ha empeorado debido al aumento de la volatilidad.

El momento en que se realiza la intervención es crucial. Las reservas de divisas de la India han disminuido durante tres semanas consecutivas.La disminución fue de 30.14 mil millones de dólares.Solo en el mes de marzo. Esta presión se ha intensificado debido a una disminución significativa en las reservas de oro y a un aumento en la posición neta de cortes en dólares en el mercado futuro.

Cómo respondieron los mercados

Se espera que el impacto inmediato de estas medidas sea mixto. Aunque es probable que la rupia experimente un rebote inicial a medida que se disipen las posiciones de arbitraje, la presión subyacente proveniente de los precios mundiales del petróleo y de la incertidumbre geopolítica persistirá.La moneda cerró en 94.8325 por dólar.El lunes, la cotización bajó más del 4% desde el inicio de la guerra con Irán.

Los participantes en el mercado siguen siendo cautelosos. Los operadores de divisas han observado grandes diferencias de precios y comportamientos de los precios inestables después de las anunciaciones. Algunos esperan que la rupia se estabilice a corto plazo.Las tendencias a largo plazo dependerán de varios factores.En cuanto a los desarrollos mundiales, incluyendo la trayectoria de la guerra con Irán y los precios internacionales del petróleo.

Qué están observando los analistas

Los analistas están observando de cerca la eficacia de estas medidas para frenar la actividad especulativa. El éxito de esta intervención dependerá del ritmo con el que se produzca el desmontaje de las operaciones de arbitraje y de hasta qué punto los bancos ajusten sus estrategias en materia de divisas.Los expertos también destacan que…Es necesario que el RBI logre equilibrar la estabilidad a corto plazo con la resiliencia de la moneda a largo plazo.

Se considera que la capacidad del banco central para defender el valor de la rupia es limitada, en ausencia de reformas estructurales más amplias. Con las reservas en divisas de 698.35 mil millones de dólares al 20 de marzo, el cobertura de importaciones ahora es de 9.4 meses, teniendo en cuenta las posiciones a plazo.Una mayor depreciación podría causar problemas.La adecuación de las reservas, especialmente si la situación en Irán se intensifica.

Los observadores del mercado también están prestando atención al déficit en las cuentas por pagar a futuro. Se estima que este déficit ha aumentado a aproximadamente 100 mil millones de dólares para finales de marzo.Esto representa un riesgo importante.Esto podría limitar las capacidades de intervención del banco central, y también podría reducir su capacidad para funcionar como un elemento estabilizador del mercado en tiempos de mayor volatilidad.

Los inversores siguen en estado de alerta, mientras esperan por más acciones regulatorias y vigilan la evolución del valor de la rupia en comparación con las cotizaciones mundiales.Con los precios del petróleo y los riesgos geopolíticos…Continuando con la preocupación que genera en las perspectivas económicas de la India, la capacidad del RBI para restablecer la confianza en la moneda estatal se pondrá a prueba en las próximas semanas.