Por qué Raytheon Technologies (RTX) es una jugada estratégica en defensa y crecimiento aeroespacial

A medida que aumentan las tensiones geopolíticas y aumenta el gasto en defensa global, Raytheon Technologies (RTX) se encuentra en la intersección de dos sectores en auge: los sistemas de misiles avanzados y la recuperación de la aviación comercial. Con una cartera de pedidos diversificada de $134 mil millones, finanzas sólidas y métricas de valoración que siguen a sus pares, RTX ofrece una tesis de inversión convincente. Analicemos sus ventajas y riesgos estratégicos para determinar si ahora es el momento de posicionarse en este titán aeroespacial.

Contratos de defensa: un viento de cola de las tensiones geopolíticas

La división de defensa de RTX, Raytheon Missiles & Defense, es una potencia en sistemas de misiles, fundamental para la guerra moderna. Dado que se espera que el gasto mundial en defensa crezca en 6.3% anual hasta 2028 (según el Instituto Internacional de Investigación para la Paz de Estocolmo), los contratos de RTX están bien posicionados.

• Aumento de la demanda de misiles : La cartera de pedidos de defensa de $9 mil millones de RTX incluye contratos para el Sistema de defensa aérea y antimisiles Patriot ,Misil estándar-3 (SM-3) y sistemas de defensa hipersónicos. Estos sistemas son demandados por los aliados de la OTAN, Japón y Taiwán en medio de las crecientes amenazas de Rusia y China.
• Asociaciones estratégicas : La colaboración de RTX con Lockheed Martin (LMT) en el Dominio del aire de próxima generación (NGAD) programa y su papel en el F-35 Joint Strike Fighter la cadena de suministro solidifica su posición como proveedor clave para los militares estadounidenses y aliados.

Recuperación aeroespacial comercial: el regreso de Collins Aerospace

Si bien la defensa es el motor de crecimiento de RTX, su división aeroespacial comercial (Collins Aerospace) se está recuperando con fuerza. La demanda de viajes posterior a la pandemia ha impulsado los pedidos de motores como el V2500 , que recientemente superó 300 millones de horas de vuelo y sistemas de aviónica de próxima generación.

• Fuerza de la cartera de pedidos : La cartera de pedidos comerciales de $125 mil millones de RTX incluye repuestos y servicios para las principales aerolíneas, con un enfoque en la sostenibilidad (por ejemplo, propulsión híbrida-eléctrica).
• Expansión de margen : Los servicios posventa de alto margen de Collins (mantenimiento, reparación, revisión) ahora representan 40% de sus ingresos , frente al 35% en 2020.

Valoración: infravalorado en relación con los pares

Las métricas financieras y de valoración de RTX sugieren que cotiza con un descuento frente a sus pares, a pesar de su trayectoria de crecimiento:

• VE/EBITDA : RTX 17,36x es 32% por debajo de la mediana de la industria aeroespacial y de defensa (25,6x) y 17% más bajo que Lockheed Martin (LMT) 20.8x .Esto refleja su eficiencia operativa y su stock infravalorado.
• Relación P/E : RTX 39,7x (TTM) es + 44% más bajo que su promedio de 10 años (70.4x) , lo que indica una corrección a las preocupaciones de sobrevaloración. Su P/U adelantado de 21.05x también es por debajo de pares como Northrop Grumman (25,6x de NOC) .

Soporte Institucional y Calificaciones de Analistas

• Consenso de analistas : 16 de 20 analistas califican a RTX como "Comprar" o "Sobreponderar", con un Objetivo promedio de 1 año de $155 (a 14% al alza de los niveles actuales).
• Propiedad institucional : Las instituciones sostienen 74% de las acciones de RTX , con los principales fondos como Fidelity y BlackRock aumentando sus participaciones en el primer trimestre de 2025.

Riesgos a considerar

El crecimiento de RTX no está exento de desafíos:

1. Cadena de suministro y tarifas : Las barreras comerciales, particularmente con China, podrían interrumpir el abastecimiento de semiconductores y materiales de tierras raras. RTX ha mitigado esto diversificando proveedores e invirtiendo en la fabricación de EE. UU.
2. Volatilidad del presupuesto de defensa : El gasto de EE. UU. en defensa está vinculado a las aprobaciones del Congreso, aunque el apoyo bipartidista a la modernización (por ejemplo, sistemas hipersónicos) es fuerte.
3. Competencia Comercial : Boeing (BA) y Airbus siguen siendo competidores clave en la industria aeroespacial comercial, aunque el enfoque de RTX en los servicios posventa le da una ventaja.

¿Por qué ahora?

• Auge del gasto en defensa : La Estrategia de Defensa Nacional de EE. UU. asigna $450 mil millones anuales a la modernización, con los sistemas de RTX centrales para prioridades como la defensa antimisiles.
• IA e Infraestructura : Las inversiones de RTX en herramientas de mantenimiento impulsadas por IA y propulsión eléctrica se alinean con $1.2 billones en gastos de infraestructura de EE. UU , creando flujos de ingresos a largo plazo.
• Valoración al alza : Los analistas estiman un rango de valor razonable de $75 – 93 , pero esto parece obsoleto dado el reciente crecimiento de RTX. Una visión más agresiva usando múltiplos hacia adelante sugiere una $160 – 180 precio objetivo , lo que implica 20 – 33% de ventaja .

Recomendación de inversión

RTX es un comprar para inversores que buscan exposición al crecimiento aeroespacial y de defensa. Es $135,48 precio de la acción ofrece un 1,95% de rentabilidad por dividendo y un margen de seguridad en comparación con sus pares. Los catalizadores clave incluyen:

• Publicación de resultados del segundo trimestre : Se espera que destaque el crecimiento de la cartera de pedidos y las mejoras en los márgenes.
• Contratos de defensa hipersónica : Esté atento a los premios en 2025 – 2026.

Riesgos a monitorear : Los brotes geopolíticos (p. ej., las tensiones en el Estrecho de Taiwán) podrían acelerar el gasto en defensa, mientras que los retrasos en la cadena de suministro o una recesión mundial podrían presionar los márgenes.

Conclusión

Raytheon Technologies es una rara combinación de Resiliencia defensiva y potencial de crecimiento , con una cartera de pedidos que abarca tanto el sector comercial como el de defensa. Su infravaloración en relación con sus pares, junto con los vientos de cola del gasto mundial en defensa y la recuperación comercial, lo convierten en una compra estratégica para los inversores. Si bien existen riesgos, la cartera diversificada y el apoyo institucional de RTX lo posicionan para tener un rendimiento superior en los próximos años. Esta es una acción para mantener a largo plazo, y para agregar en las caídas.

Estén atentos a la llamada de ganancias de RTX el [insertar fecha], donde la gerencia probablemente reafirmará la fortaleza de su cartera de pedidos y los objetivos de crecimiento.