Ralph Lauren Q3: Buenas resultados, pero existe presión en el margen de ganancias para el cuarto trimestre.

Fecha de la llamada5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosCrecimiento del 10%, superando las expectativas de un crecimiento del orden de uno o dos dígitos.
• Margen bruto69.8%; una expansión de 140 puntos básicos.
• Margen de operación20.7%; aumentó en 200 puntos básicos.

Instrucciones:

• Se espera que el crecimiento de los ingresos en moneda constante para el año fiscal 2026 sea de entre uno y dos dígitos, lo cual representa un aumento en comparación con el 5% o 7% registrado en años anteriores.
• Se espera que los ingresos en América del Norte se mantengan en un rango de cifras elevadas, algo más alto que el ligero aumento registrado anteriormente.
• Se espera que el crecimiento de los ingresos en Asia sea de entre diez y doce porcentajes anuales. Esto representa un aumento significativo en comparación con los niveles anteriores, donde los incrementos eran de uno o dos dígitos.
• Se espera que los ingresos en Europa se mantengan en un rango de dígitos simples, de mediano a alto. Esto está en línea con el plan a largo plazo.
• Se espera que el margen operativo anual aumente en aproximadamente 100 a 140 puntos básicos.
• Se espera que el margen bruto aumente en aproximadamente 40 a 80 puntos básicos.
• Se espera que los ingresos en moneda constante aumenten en un rango de uno a dos dígitos.
• Se espera que el margen de operación disminuya en aproximadamente 80 a 120 puntos básicos.
• Se espera que la tasa impositiva anual sea del 19% al 21%.
• Las perspectivas de gastos de capital son de aproximadamente el 4% al 5% de las ventas.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de ingresos y compromiso con la marca:

• Ralph Lauren informó que…10%El crecimiento de los ingresos en el tercer trimestre superó las expectativas, que eran de un número decimal medio. Asia fue la región que registró el mayor aumento en sus ingresos.22%Luego vino América del Norte.8%Y Europa también…4%.
• Esto se debió a un fuerte compromiso con la marca y a campañas de vacaciones exitosas. Entre estas campañas estaban experiencias inmersivas en tiendas temporales, además de ventanas de tiendas impulsadas por la inteligencia artificial. Todo esto logró conectarse con los consumidores de todo el mundo.

Unidad de venta promedio (Average Unit Retail, AUR) y venta a precio completo:

• La empresa…AUR creció un 18%.En el tercer trimestre, se superó el aumento planificado en las ventas. Esto se debió a una fuerte tendencia hacia la venta a precio de lista, además de una reducción en los descuentos ofrecidos.
• El aumento en el AUR se debió a las inversiones en la mejora de la imagen de la marca, a una combinación geográfica y de canales favorables, y a una reducción estratégica en las actividades promocionales.

Expansión en el ámbito digital y directo al consumidor:

• Las ventas del ecosistema digital de Ralph Lauren crecieron a un ritmo de unos doce por ciento. Esta evolución se debió en gran medida a las contribuciones que recibió de Asia y otras regiones.
• El crecimiento se debió al aumento en el compromiso con los medios sociales, a una mejor posición de los productos en las tiendas y a experiencias digitales más eficaces, especialmente en plataformas como TikTok y Douyin.

Inversión en marketing y adquisición de clientes:

• El gasto en marketing fue…8%Las ventas en el tercer trimestre aumentaron.7.1%El año pasado, se enfocó en las actividades de marca y en la adquisición de clientes.
• El aumento en la inversión en marketing ha dado como resultado resultados positivos. Esto se refleja en el incremento de…2.1 millonesNuevos consumidores de productos DTC, impulsados por los clientes que utilizan tiendas digitales y tiendas con precios completos.

Desempeño geográfico y expansión estratégica de las tiendas:

• La empresa abrió sus puertas.32Tiene tiendas propias y asociadas en todo el mundo. En China, la cantidad de ventas ha aumentado significativamente.30%.
• Esta expansión forma parte de una estrategia destinada a profundizar la presencia en ciudades clave y a aprovechar el impulso del marca en mercados con alto crecimiento.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección manifestó: “Hemos logrado resultados sólidos en el tercer trimestre, y hemos progresado en nuestro plan ‘Next Great Chapter: Drive’. Nuestro desempeño nos da más confianza en nuestro futuro. Por lo tanto, hemos elevado nuestras expectativas para el año fiscal 2026”. También señalaron que “nuestro desempeño fue incluso mejor de lo esperado”, con un rendimiento generalmente bueno y un crecimiento del negocio de hasta un dígito.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Matthew Boss (JPMorgan Chase & Co):A medida que aumenta el presupuesto de marketing, ¿cómo ustedes y el equipo planean mantener la fuerza del marca a largo plazo? Y, por favor, Justin, ¿podría explicar más detalladamente los factores que impulsan su optimismo para el cuarto trimestre? En particular, ¿qué tendencias están observando actualmente en América del Norte y Europa, quizás después de las vacaciones?
  RespuestaPatrice Louvet: El impulso de la marca se mantiene gracias a la narrativa cinematográfica, los momentos culturales y las actividades de marketing a nivel mundial. La base de clientes está orientándose hacia aquellos que buscan productos de mayor valor y precio. El retorno sobre la inversión en marketing es elevado, lo que permite aumentar la inversión en esta área. Justin Picicci: Las perspectivas para el cuarto trimestre son positivas, basadas en un continuo impulso global, especialmente en América del Norte y Asia. La demanda subyacente sigue siendo alta, a pesar de las expectativas de una disminución gradual debido a cambios temporales y reducciones estratégicas en los precios.

• Pregunta de Jay Sole (Banco de Inversiones UBS)Justin, el aumento de tu AUR en este trimestre fue mucho mayor de lo que te había indicado, que era un número entre uno y dos dígitos. ¿Podrías explicarnos los factores que han contribuido a este aumento? ¿Estás viendo alguna resistencia por parte de los consumidores en estos niveles? Además, ¿podrías decirnos en qué punto se encuentra la empresa hoy en términos de venta a precios completos? Y, por último, ¿cuál es la oportunidad definitiva a largo plazo?
  RespuestaJustin Picicci: Los factores que impulsan el crecimiento de AUR incluyen las inversiones en la mejora de la imagen de la marca, una combinación geográfica y de canales favorables (Asia y ventas directas a clientes finales a precio completo), un mejoramiento en la variedad de productos ofrecidos, una reducción en las actividades promocionales, y precios específicos dirigidos al público objetivo. No se han registrado resistencias de parte de los clientes principales; la percepción de valor y las puntuaciones NPS están aumentando. Las ventas a precio completo siguen liderando en todos los mercados, canales y categorías. La base de clientes sigue evolucionando hacia este tipo de ventas.

• Pregunta de Laurent Vasilescu (BNP Paribas)Quería preguntar sobre Europa. Justin, creo que mencionaste que las tiendas con precios fijos ofrecen un mejor rendimiento en comparación con las tiendas minoristas. ¿Podrías calcular la diferencia entre ambos tipos de tiendas para que el público pueda entenderlo mejor? Además, creo que mencionaste que Europa podría tener un rendimiento alto, en el rango medio-alto. Solo quiero confirmar eso para el público, basándonos en datos de coste por unidad vendida. Si es así, eso significa que Europa podría tener un rendimiento constante en el cuarto trimestre. Así que me gustaría saber si esto se debe a factores de conservadurismo o a Patrice. ¿Hay algo más que quieras comentar sobre lo que vemos en Europa durante este trimestre?
  RespuestaJustin Picicci: El crecimiento subyacente de Europa es saludable. Las perspectivas para todo el año son positivas, con un aumento del 1% o más. El rendimiento en el tercer trimestre se debió a la venta de productos a precio completo y a la reducción de las promociones en las tiendas minoristas. Esto permitió que las ganancias aumentaran, a pesar de la comparación con el año anterior. Las perspectivas para el cuarto trimestre son ligeramente positivas, pero la tendencia de crecimiento sigue siendo moderada, alrededor del 1%. Los cambios en los tiempos de venta pueden generar cierta incertidumbre. Patrice Louvet: El consumidor básico sigue siendo resistente. La fuerza de las marcas es grande, y las reducciones en las promociones fueron estratégicas para fomentar un crecimiento a largo plazo.

• Pregunta de Michael Binetti (Evercore Inc.)Quería seguir esa línea de pensamiento un poco más, Justin. Parece que en Europa se decidió retirarse un poco de las inversiones en ese área. Creo que dijiste que había una inversión destinada a fomentar el crecimiento sostenible en el futuro, después de este trimestre. ¿Podemos interpretar eso como que las medidas tomadas en Europa fueron solo para el cuarto trimestre? ¿O crees que quieres seguir haciendo eso durante el cuarto trimestre? ¿O crees que las cosas comenzarán a mejorar? Además, la margen operativa total de la empresa es bastante sólida, a pesar de que Europa haya experimentado una ligera disminución. Me sorprendió ver que los márgenes del segmento europeo disminuyeron un poco, teniendo en cuenta la decisión de reducir las promociones en las tiendas. ¿Puedes ayudarnos a entender mejor los márgenes en Europa? ¿Y si esperas que esto siga siendo un obstáculo durante unos cuantos trimestres? ¿O cómo cambiará esta situación en el futuro?
  RespuestaJustin Picicci: La decisión de reducir las promociones en los puntos de venta (incluido Europa) fue estratégica, con el objetivo de mejorar la calidad de las ventas y lograr un crecimiento sostenible. Se aumentó la inversión en marketing en Europa, lo cual generó presiones en los márgenes de beneficio de cada segmento. Sin embargo, los resultados son positivos. La empresa continuará refinando sus estrategias de promoción en todas las regiones. Todavía hay margen para seguir mejorando las ofertas de descuento a nivel mundial.

• Pregunta de Adrienne Yih-Tennant (Barclays Bank PLC)Mi pregunta se refiere a la implementación de la IA agente por parte de Ask Ralph. ¿Qué han aprendido hasta ahora? Este es el primer período festivo en el que realmente hemos visto cómo esta tecnología se ha convertido en algo importante. ¿Qué han aprendido con este período festivo? ¿Y qué tan rápido pueden implementar estos cambios? Además, Justin, ¿puede hablarnos sobre los beneficios que podría traer esto para el algodón y, posiblemente, para los costos de transporte, teniendo en cuenta que esto se considerará en el cuarto trimestre? Pero, ¿cómo deberíamos planificar todo esto para principios del año fiscal 2027?
  RespuestaPatrice Louvet: Los primeros resultados obtenidos con la tecnología Ask Ralph AI son alentadores. Se observa una alta participación de los consumidores en las búsquedas mediante lenguaje natural. Además, la plataforma proporciona datos valiosos de primera mano. La plataforma se encuentra en una fase de aprendizaje e experimentación; existen planes para ampliar sus funciones, integrar funciones de estilización por voz e imagen, y agregar todo el portafolio de marcas. Esto representa un paso hacia la creación de un agente de consumo para el futuro. Justin Picicci: El margen bruto del tercer trimestre se benefició del aumento en los ingresos provenientes de AUR, así como de los costos favorables del algodón y de las ventajas relacionadas con los costos de transporte. Para todo el año fiscal, se espera que el beneficio obtenido del algodón sea de 175 puntos porcentuales en dos años, con una disminución en el año fiscal 2026. Los costos de transporte son aproximadamente neutros. De cara al futuro, se espera que los costos de insumos se mantengan relativamente constantes.

• Pregunta de Blake Anderson (Jefferies LLC)Quería preguntar también sobre el cuarto trimestre, en general, en cuanto a las perspectivas futuras. Sé que dijiste que la contracción en el margen de operaciones se debe principalmente a los aranceles. También mencionaste la inflación de los costos. Me pregunto por qué no podrían compensarse esos costos con el crecimiento continuo del AUR en el cuarto trimestre. ¿Hay otros factores de conservación o consideraciones que deberíamos tener en cuenta? Además, en cuanto a la capacidad de mitigar los aranceles el próximo año, dijiste que planeas hacerlo. ¿Cómo pensan que se puede mitigar esos aranceles en la primera mitad del próximo año?
  RespuestaJustin Picicci: La presión sobre el margen bruto en el cuarto trimestre aumenta debido a un mayor paso de tarifas, cambios en la fecha de recepción de los ingresos y una base más alta que en el año anterior. Mientras que el crecimiento de AUR compensó los costos relacionados con las tarifas en el tercer trimestre, el cuarto trimestre es un período de transición entre las diferentes temporadas, en el cual se enfrentan obstáculos adicionales. Para después del año fiscal 2026, medidas como la optimización del envío de productos desde los países de origen y la mejor gestión de los productos ayudarán a reducir los costos relacionados con las tarifas. En mediados del año fiscal 2027, los costos estarán bajos, lo que permitirá un aumento en el margen bruto.

• Pregunta de Irwin Boruchow (Wells Fargo Securities)Justin, solo quería aclarar rápidamente las cifras basadas en el informe de margen del cuarto trimestre. ¿Se trata, en esencia, de una situación en la que los márgenes de ganancias son constantes, con un aumento del 20% o una disminución del 20%? Por favor, avíseme si estoy entendiendo bien. También mencionó que habrá obstáculos para comenzar el próximo año. Pero, como comentó, en términos generales, los márgenes de ganancias siguen siendo positivos, en comparación con lo planeado. ¿Hay períodos en los que los márgenes de ganancias podrían ser negativos? Estoy curioso por saber cuán grande será la presión causada por las tarifas en la primera mitad del año; si realmente es suficiente como para que los márgenes de ganancias disminuyan en esa etapa, antes de que esto afecte el resto del año.
  RespuestaJustin Picicci: La presión sobre el margen bruto en el cuarto trimestre es la más alta para el ejercicio fiscal, debido a los factores mencionados. Aunque las tarifas aduaneras representarán un obstáculo desde el próximo ejercicio fiscal, la empresa espera poder superar este costo más elevado a mediados del año fiscal 2027. De esta manera, se espera que el margen bruto aumente posteriormente. El objetivo sigue siendo lograr un rendimiento atractivo y constante a largo plazo.

• Pregunta de Brooke Roach (Goldman Sachs Group)Patrice y Justin, con su actualización de las proyecciones de margen operativo para el año fiscal 2026, que se estima entre 100 y 140 puntos porcentuales, están logrando rápidamente la expansión del margen operativo objetada para el Día de los Inversores del año fiscal 2028. ¿Veis oportunidades adicionales para una mayor expansión del margen operativo durante el resto del plan? Si es así, ¿pueden describir estas oportunidades y los factores clave que debemos tener en cuenta?
  RespuestaJustin Picicci: La empresa ha tenido un buen comienzo en comparación con su plan de tres años. Se siente satisfecha con el impulso que está obteniendo. El enfoque descrito en la Jornada de Inversionistas sigue siendo el mismo: equilibrar la expansión de las márgenes con inversiones estratégicas para fomentar el crecimiento a largo plazo en cada año del plan. Más detalles se proporcionarán en mayo.