El plan de adquisición de Radian de 170 millones de dólares tras la toma de control por parte de Inigo.

Fecha de la llamada19 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos301 millones para el trimestre; 1.2 mil millones para todo el año.
• EPS$1.15 por acción durante el trimestre; $4.39 por acción para todo el año.

Instrucciones:

• Se espera que el rendimiento de las primas en vigor se mantenga estable, en torno a los 38 puntos básicos, en el año 2026.
• Se espera que la ratio de apalancamiento se mantenga por debajo del 20% hasta finales de 2026.
• Se espera que los dividendos de al menos 600 millones de dólares provenientes de Radian Guaranty sean entregados a Radian Group en el año 2026.
• Se espera que se vuelvan a realizar las recompras de acciones en momentos oportunos, siempre y cuando exista la autorización necesaria para ello, y esto depende de la situación financiera de la empresa.
• Se espera que la adquisición de Inigo duplique los ingresos anuales, y que también genere beneficios para el EPS y las retribuciones de los accionistas.

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero y adquisiciones estratégicas:

• Radian Group informó que…Ingresos netos provenientes de las actividades continuas.De…159 millonesO bien…$1.15 por acciónPara el cuarto trimestre, y…618 millonesO$4.39 por acciónPara todo el año 2025.
• La empresa logró realizar la adquisición estratégica de Inigo, con fondos provenientes únicamente de la liquidez disponible. Se espera que esta adquisición duplique los ingresos anuales y contribuya a un aumento del retorno sobre las acciones ordinarias de la empresa.

Crecimiento del portafolio de seguros hipotecarios:

• El portafolio de seguros hipotecarios que está en vigor aumentó.3%En comparación con el año anterior, ha alcanzado un nivel sin precedentes.283 mil millonesCon nuevas pólizas de seguro emitidas (NIW), la cantidad de casos aumenta.6%En comparación con el año anterior, en 2025.
• El crecimiento se debió a la fuerte demanda de productos relacionados con el seguro hipotecario, así como a la implementación disciplinada de la estrategia de la empresa.

Rendimiento crediticio y gestión de riesgos:

• La provisión de la empresa para cubrir las pérdidas se mantuvo positiva. La cantidad neta de gastos relacionados con estas pérdidas fue…$22 millonesEn el cuarto trimestre, esto se debió a un desarrollo favorable de las reservas, proveniente de períodos anteriores.
• Esto se debió a la fuerte capacidad de curación de los productos financieros, así como al alto valor accionario que contenían en el portafolio. Estos factores contribuyeron a reducir la gravedad de las pérdidas causadas por las pólizas.

Gestión de capital y retornos por dividendos:

• Distribuido por Radian Guaranty795 millones de dólaresA la fecha de 2025, la empresa se encuentra bajo el control de Radian Group. La empresa volvió a estar bajo el control de Radian Group.576 millonesA los accionistas, a través de dividendos y recompra de acciones.
• La fuerte posición de capital permitió una distribución estratégica de los riesgos y una asignación efectiva del capital, lo que contribuyó a la adquisición de Inigo y al mantenimiento de la flexibilidad financiera.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• Me complace informar de otro trimestre muy exitoso para Radian. Eso completa un año extraordinario para la empresa… Nuestro desempeño en el año 2025 demuestra la solidez de nuestro negocio principal. Esto representa un hito importante en la historia de Radian, y es el inicio de una nueva etapa emocionante para la empresa. Creemos que esto realmente marca un cambio significativo en el futuro de Radian.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Terry Ma (Barclays Bank PLC)¿Tienen ustedes algún tipo de información actualizada sobre los indicadores financieros de Inigo, en comparación con las proyecciones iniciales?
  RespuestaNo hay cambios respecto a las directrices iniciales. Se espera que la adquisición genere un retorno de unos trece mil dólares anuales, con una ganancia neta de aproximadamente 170 millones de dólares antes de impuestos, gracias al aumento del rendimiento del capital invertido, del 10%.

• Pregunta de Terry Ma (Barclays Bank PLC)¿Qué tan efectivas son las tendencias de “cura” del 90% para los vinos con nuevas cosechas, cuando hay menos participación de capital en cada uva?
  RespuestaLas tendencias de mercado han sido consistentemente favorables y superan las expectativas conservadoras. No se han observado problemas de crédito relacionados con la ubicación geográfica o con el tipo de vehículo en particular.

• Pregunta de Mihir Bhatia (BofA Securities)¿En qué se comparan los rendimientos de las nuevas empresas hoy en día con los de hace un año?
  RespuestaLa tasa de rendimiento de los primas en vigor ha sido estable, en torno a los 38 puntos básicos. Los precios del sector son estables, debido a la competencia normal. Radian se centra en el valor económico, y obtiene más del 80% de sus primas de ese tipo de activos mediante análisis propios.

• Pregunta de Mihir Bhatia (BofA Securities)¿Es un ratio combinado de entre el 80% y el 90% un buen indicador para Inigo?
  RespuestaEl rango de la tasa histórica combinada de Inigo se refiere a las áreas en las que han operado. Sin embargo, aún no se ha proporcionado ninguna información sobre las directrices futuras. Los detalles estarán disponibles en los informes combinados del primer trimestre.

• Pregunta de Bose George (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.)¿El número de 170 millones de dólares es un valor antes de impuestos?
  RespuestaSí, los 170 millones de dólares son valores antes de impuestos. Esto significa que se obtiene un aumento del ROE de aproximadamente 200 puntos básicos, después de aplicar una tasa impositiva del 25% en el Reino Unido.

• Pregunta de Bose George (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.)¿Cuál es la división entre el activo intangible y los bienes amortizables en el caso de Inigo?
  RespuestaEl proceso de contabilidad de las compras sigue su curso continuo. Los detalles relacionados con los activos intangibles y su amortización se revelarán en los resultados del primer trimestre.

• Pregunta de Bose George (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.)¿Podrán las operaciones de recompra volver a los niveles anteriores a Inigo para el año 2027?
  RespuestaLa dirección de la empresa cree que las acciones están subvaluadas y espera poder reanudar las operaciones de recompra en el año 2026. Esto se debe a las buenas métricas financieras y a la visibilidad del capital obtenido gracias a la adquisición de Inigo.