Dato Inflacionario Cuestionable de EE. UU. y sus Implicaciones para la Política de la Fed y la Posicionamiento de los Mercados

La fiabilidad de los datos de inflación de EE. UU. ha recibido un examen intenso en 2025, con defectos metodológicos en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que plantearon dudas acerca de la exactitud de las tendencias de desinflación reportadas. Estas distorsiones, agravadas por un cierre del gobierno federal de 43 días y técnicas de imputación defectuosas, han creado una "pérdida de datos" que corre el riesgo de engañar a la política de la Reserva Federal y a las estrategias de mercado. Mientras se enfrenta la Fed a si cortar las tasas de interés o no y los inversores ajusten el posicionamiento en TIPS y sectores de acciones, el riesgo de estos problemas metodológicos nunca ha sido mayor.

Defectos metodológicos y distorsiones en el IPC

El Servicio de Estadísticas Laborales (BLS) enfrentó desafíos sin precedentes en 2025, incluyendo la suspensión de la recolección de datos durante el cierre de gobierno de octubre-noviembre. Para cubrir lagunas, el BLS recurrió a llevar los precios de septiembre de 2025 adelante a octubre y noviembre, un método que asume una inflación cero en categorías clave como el alquiler equivalente de propietarios (OER). El OER solo representa el 26 % de la cartera del IPC, y su descenso reportado en septiembre, un "outlier sospechoso", se extendió mecánicamente a los meses subsiguientes, creando un sesgo descendente en las lecturas de la inflaciónDe acuerdo con el análisis.Gran parte de la mayoría de los residentes de este edificio se mudó a las ciudades cercanas y se quedaron en las casas de sus padres, mientras que el resto se mudó a otras viviendas con vista a la ciudad o crearon una casa en el campo.

Este enfoque ignoró las tendencias del mundo real, como los datos relacionados con los alquileres en el sector privado, que son muy variables.sugería una persistencia de inflación mayor.

El impacto fue particularmente pronunciado en la vivienda, un factor clave que impulsa la inflación de los servicios básicos. Los economistas advirtieron que el informe del IPC de noviembre de 2025, que mostró un fuerte descenso en la inflación de la vivienda, probablemente no reflejó las verdaderas presiones inflacionarias. Por ejemplo, el uso de la diferencia de seis meses en las estimaciones de los EE.UU. en el cálculo de las estimaciones de los EE.UU. inflación de los EE.UU. distorsionó los datos, ya queLos cambios en el alquiler promedio durante un período determinadoEstas fallas se volvieron complicadas por el retraso de la recopilación de datos en las categorías de productos, dondeDescuentos en días festivos que distorsionan las comparaciones año tras año.La tecnología se desarrolla a un ritmo constante y ahora podemos elaborar una nueva forma de pensar en cuanto a la energía.

La política monetaria del banco central y el riesgo de reducciones de tipos de interés desalineadas

La dependencia de la Reserva Federal en los datos del PIB como referencia para la política monetaria ha sido cuestionada. A finales de 2025, la Fed enfrentó un dilema: mientras que el PIB de noviembre sugirió una desinflación, los datos de PCE bruto (una métrica preferida de la Fed) y el sector privado indicaron una inflación persistente. Esta divergencia hizo que la Fed tomasa un riesgo de "error de política", ya que lecturas defectuosas del PIB podrían llevar aReducciones de tipos de interés anticipadas o respuestas insuficientesPara presiones inflacionarias.

Por ejemplo, en la reunión del FOMC de marzo de 2025, los funcionarios mantuvieron las tasas de interés en el nivel de 4.5%, a pesar de las señales contradictorias.citando la incertidumbre en cuanto a la perspectiva económicaY también el impacto inflacionario de los aranceles. Para septiembre de 2025, las preocupaciones relacionadas con la inflación causada por los aranceles y el riesgo de que las expectativas de inflación a largo plazo se desvíen, llevaron a la Fed a posponer las reducciones de tipos de interés.Los datos de la CPI mostraron un avanceLas probabilidades relacionadas con una reducción de las tasas en diciembre de 2025 eran de alrededor del 65%. Sin embargo, los funcionarios de la Reserva Federal mantuvieron una actitud cautelosa.Indican la necesidad de "comunicar más fiablemente y normalmente"Antes de actuar.

Posicionamiento del Mercado: ROTAS DE DEMANDA TIPS Y ROTAS DE SECTOR

Los inversores han reaccionado a las incertidumbres relacionadas con el IPC, reajustando sus estrategias de inversión. Los ETF relacionados con TIPS, como el iShares TIPS Bond ETF (TIP) y el Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP), son ejemplos de este tipo de estrategias.vieron una influyente entradas en finales de 2024A principios de 2025, los inversores utilizaron estrategias de cobertura contra los riesgos de inflación. Esta tendencia se debió a las expectativas de que el informe sobre el IPC sería más alto de lo esperado. Históricamente, esto ha sido correlacionado con una baja performance en los mercados de acciones. Por ejemplo…Los precios de TIPS subieron en la espera de la publicación del Índice de Precios al Consumidor de noviembre de 2025Esto refleja el escepticismo del mercado hacia la precisión de los datos proporcionados.

Rotaciones en el sector de las acciones también se modificaron en respuesta a los desvios de la inflación. Acciones de crecimiento de grandes empresas, particularmente en el sector de servicios de comunicación,En el año 2025, su rendimiento fue un 33.6% superior al del índice S&P 500.En parte a causa de su exposición a IA y medios digitales. Por el contrario, las energías y las industrias se consideraron sub ponderadas mientras que los inversores buscaban sectores menos sensibles a las presiones inflacionarias. En la junta, también hubo sub ponderación de las compañías de servicios, una decisión que se vio costosa.La demanda de energía impulsada por la IA ha contribuido a que este sector haya tenido un desempeño superior al esperado.Estas rotaciones destaca cómo la incertidumbre relacionada a la CPI ha remodelado la asignación de activos, con inversionistas que priorizan sectores de crecimiento y défensivos sobre los cíclicos.

Impactos cuantitativos y riesgos políticos

El reporte de ¿Inflación Promedio Mensual (CPI) para diciembre de 2025, que se espera en enero de 2026, será crucial para determinar si la observada disminución de inflación es genuina o un artefacto de fallos metodológicos. Si los datos continúan mostrando una desaceleración pronunciada en la inflación, la Fed podría sentirse presionada para bajar las tasas, incluso si las tendencias subyacentes lo sugieren de otra manera. Esto podría conducir a un “ciclo auto-reforzado” de cortes de tasas y persistencia de inflación, como se pudo observar en la crisis bancaria de 2023, dondeLos aumentos de tipos de interés agresivos agravan la inestabilidad financiera.La práctica de esta actividad física, que es a la vez un deporte y un estilo de vida, es una de las mejores maneras para reducir el riesgo de desarrollar cáncer de ovario.

En cuanto a los mercados, las implicaciones son igualmente importantes. Si la Fed malinterpreta los datos del IPC y reduce las tasas de interés demasiado pronto, podría provocar un aumento en los activos de riesgo y una caída en los TIPS, ya que los inversores reevalúan sus expectativas sobre la inflación. Por otro lado, si la Fed corrige su decisión al mantener las tasas de interés altas, debido a datos erróneos, podría frenar el crecimiento económico y provocar una caída en los mercados.

Conclusión

Las deficiencias metodológicas en los datos del IPC de EE. UU. han creado una situación de gran incertidumbre, tanto para los formuladores de políticas como para los inversores. Aunque la Fed ha sido cautelosa en sus decisiones relacionadas con las reducciones de tipos de interés, el informe sobre el IPC de diciembre de 2025 será un test clave para ver si la Fed puede manejar estas dificultades. Para los inversores, la lección es clara: las estrategias de inversión deben tener en cuenta la posibilidad de que los datos sobre la inflación sean distorsionados. Es importante concentrarse en los instrumentos y sectores que estén menos afectados por errores en las políticas monetarias.Como dijo uno de los economistasEl IPC no es un espejo; más bien, es como un espejo en el que uno se ve reflejado de manera distorsionada. Por lo tanto, interpretar los datos del IPC requiere un nivel adecuado de escepticismo.