QuantumScape contra NIO: La elección de un inversor que busca crecimiento para el año 2026

Para un inversor en crecimiento en 2026, la elección entre un purificador tecnológico y un fabricante de vehículos en volumen es una prueba clásica de dónde apostar por el futuro. La cuestión central es la escalabilidad y la captación de margen. La estrategia de NIO es escalar el volumen de vehículos en múltiples marcas, lo que ha reportado fuerte crecimiento top-line pero ha sido un viaje largo y costoso a la rentabilidad. Por otro lado, QuantumScape está construyendo un negocio basado en una tecnología fundamental que podría redefinir la cadena de valor de los EE. UU. y ofrecer una oportunidad con mayor margen y escalabilidad.

La historia de crecimiento de NIO es innegable. En el tercer trimestre, la compañía entregó87,071 vehículos, un incremento del 40,8% anual. Esta expansión de volumen es el motor de su negocio. No obstante, el motor no ha funcionado mucho por años sin obtener un beneficio. La compañía ha estadoSe ha tenido un déficit durante cuatro años consecutivos.Y aunque su pérdida neta disminuyó en el último trimestre, la dificultad fundamental de convertir el volumen de ventas en ganancias sostenibles sigue existiendo. Su enfoque de múltiples marcas, aunque amplía su alcance en el mercado, también distribuye los recursos y la atención operativa entre diferentes áreas competitivas, donde el precio y la escala son factores cruciales.

La opción alternativa consiste en dirigir el enfoque hacia un segmento crítico y de gran valor dentro de la cadena de valor. Se proyecta que el mercado mundial de baterías para vehículos eléctricos crezca…De $69 bilones en 2024 a $115 bilones en 2032, que representa un mercado total abordable para tecnología de próxima generación. La toma de soluciones de baterías sólidas de la empresa es una apuesta directa para captar parte de ese valor futuro. Concentrarse en un componente único y costoso que define el rendimiento de los vehículos eléctricos, la empresa busca un camino más claro hacia la comercialización con margen alto. Esto contrasta con el modelo con un enfoque de integración y de manufactura de NIO, que debe gestionar las complejidades y la intensidad de capital de la fabricación de vehículos completos.

Para un inversor que busca el crecimiento, la consideración debe dirigirse hacia el dominio futuro, en lugar del volumen actual de negocios. El crecimiento del volumen de negocios de NIO es impresionante, pero la empresa opera en un segmento donde la competencia es feroz y las márgenes son bajos. La oportunidad para QuantumScape es convertirse en un proveedor fundamental, lo que podría llevarla a obtener precios más elevados por una tecnología que resuelve los principales problemas de los vehículos eléctricos. El camino es más arriesgado, pero las posibilidades de ganar cuota de mercado y rentabilidad son, sin duda, mayores. La decisión es clara: o buscar un volumen de negocios sólido, con una rentabilidad constante, o apostar por una tecnología pura que permita obtener márgenes más altos en el sector de los vehículos eléctricos.

Escalabilidad y penetración en el mercado: Una comparación directa

Los modelos de crecimiento de NIO y QuantumScape representan dos enfoques distintos en cuanto a captar valor en el entorno evolutivo de la EV. La estrategia de NIO es fundamentalmente de alcance de mercado. Su crecimiento se mide en la entrega de vehículos y la expansión de marca, como lo vemos en su87,071 entregas en el último trimestre.En tres marcas distintas. Este modelo impulsado por el volumen requiere grandes gastos de capital para construir capacidad de fabricación, administrar cadenas de suministro y competir por precio y funcionalidades. La economía de la unidad financiera refleja esto: si bien las marjas de los vehículos mejoraron a 14.7%, la compañía aún registró una pérdida significativa de operaciones de RMB3.5 mil millones. Este modelo escala con el número de autos vendidos, pero cada unidad incremental lleva el peso completo de los costos de fabricación y distribución.

El modelo de QuantumScape se basa en la viabilidad tecnológica y en el potencial de dominio de la plataforma desarrollada por la empresa. Su crecimiento se mide en términos de logros tecnológicos y en el potencial de licenciamiento o producción a gran escala para varios fabricantes de vehículos. La empresa no está construyendo automóviles; más bien, está desarrollando una tecnología batería fundamental. Si esta tecnología se comercializa con éxito, podría permitir la creación de una plataforma superior que definirá la próxima generación de vehículos eléctricos. Esto ofrece una forma diferente de escalabilidad: una vez que el proceso de fabricación esté probado, la tecnología puede ser licenciada o suministrada a muchos fabricantes de automóviles al mismo tiempo, evitando así la necesidad de construir fábricas de vehículos que requieran mucho capital. El progreso reciente de la empresa…Un gran avance en la fabricación de CobraY el inicio de entregas de muestras de B1 a varios fabricantes de automóviles - lo cual es un paso hacia este potencial.

Por lo tanto, la tesis de inversión se centra en apostar por la tecnología fundamental que podría redefinir la industria. Para un inversor que busca crecimiento, la pregunta es: ¿qué modelo ofrece un camino más escalable hacia el dominio en el mercado? El modelo de fabricación con múltiples marcas de NIO es una opción válida para lograr volumen de ventas, pero opera en un segmento donde la competencia es feroz y las márgenes son bajos. QuantumScape se enfoca en una tecnología que resuelve los principales problemas de los vehículos eléctricos: rango de carga, velocidad de carga y seguridad. El riesgo es mayor, pero el potencial en términos de cuota de mercado y rentabilidad es, sin duda, mayor. La empresa no solo vende baterías; también se posiciona como líder en este campo.

Valoración y catalizadores: el marco de inversión para el año 2026

El caso de inversión para el año 2026 depende de la valoración del proyecto, de los factores que puedan influir en las condiciones a corto plazo, y de la capacidad de enfrentarse a los riesgos significativos que pueden surgir. QuantumScape se valora con un margen claro en relación a NIO. Esta valoración refleja una apuesta por la liderazgo tecnológico y el dominio en el mercado, más que por los resultados actuales de las empresas. Este margen representa el precio que el mercado está dispuesto a pagar por el potencial de crecimiento que ofrece esta tecnología. Para un inversor que busca crecimiento, la pregunta es si los factores que pueden influir en el futuro son suficientemente importantes como para justificar ese margen y validar la tesis de crecimiento de la empresa.

Para QuantumScape, el principal factor que impulsará el desarrollo en el corto plazo es el progreso tangible hacia la producción de los productos finales, así como la obtención de alianzas con los principales fabricantes de automóviles. La empresa ya ha comenzado a entregar muestras del producto B1 a varios fabricantes originales, lo cual constituye un paso crucial hacia su comercialización. La próxima fase será demostrar la capacidad de producción escalable del producto.Fabricación de un avance de cobreEl éxito en este campo permitiría que la empresa pasara de ser una empresa puramente tecnológica a convertirse en un proveedor con procesos escalables y probados. La obtención de acuerdos comerciales válidos con los principales fabricantes de automóviles para la integración de baterías de estado sólido sería la prueba definitiva de su competencia, asegurando así los flujos de ingresos futuros y consolidando su posición como líder en el sector.

El riesgo principal para QuantumScape sigue siendo el cronograma tecnológico y de comercialización. Las baterías de estado sólido enfrentan importantes problemas de ingeniería y fabricación que podrían retrasar la producción en masa. La compañía debe manejar estos desafíos mientras maneja eficientemente el capital. Eventos negativos en su plan de producción presionarían directamente su valoración de alto nivel y repercutirían sobre la paciencia de los inversores.

Para NIO, el catalizador para su estrategia de volumen de marcas múltiples es la ejecución efectiva de dicha estrategia. La empresa está trabajando en llevar a cabo una iniciativa masiva…Un crecimiento del 65,1% al 72% en las entregas en el cuarto trimestreSe espera que las márgenes de sus vehículos permanezcan por encima del 15% en los modelos de alta gama. La capacidad de mantener esta trayectoria de crecimiento, al tiempo que se mejora la rentabilidad, es clave para el éxito de su negocio. El riesgo es que la desaceleración del crecimiento y la intensa competencia en sus mercados principales puedan afectar negativamente las márgenes y las valoraciones de sus activos.

Para 2026, el foco debería estar en la capacidad de QuantumScape de demostrar una producción escalable y atraer acuerdos comerciales clave. Estos son los hitos que determinarán si la empresa captura el crecimiento o simplemente se queda como una tecnología prometedora. Para NIO, el foco es mantener su crecimiento volumétrico y la expansión de sus marcos. El valor suplementario de QuantumScape es una apuesta en el futuro; los catalizadores que hayan delante decidirán si ese futuro se llegará al plazo.