Acciones relacionadas con la computación cuántica: ¿El entusiasmo por este sector ya se ha reflejado en los precios de las acciones antes de los resultados financieros del cuarto trimestre?

El entusiasmo del mercado por la computación cuántica ha sido extremo. Sin embargo, las acciones recientes sugieren que el sentimiento del mercado ya ha cambiado. En 2025, el atractivo especulativo del sector impulsó ganancias extraordinarias.Las acciones de D-Wave Quantum han aumentado en un 211%.Y también…El fondo de inversión Defiance Quantum ha experimentado un aumento del 35%.Se superó con creces al mercado general. Este auge fue impulsado por la pasión por la inteligencia artificial; el sector cuántico se posicionó como la próxima frontera tecnológica. Sin embargo, en los últimos meses del año, la situación cambió. Al final del trimestre, la euforia dio paso a una fuerte reversión.IonQ bajó un 28.9%, mientras que Rigetti bajó un 25.8%.En el cuarto trimestre, esta venta indica un cambio crucial: los inversores comienzan a sopesar la enorme expectativa generada por estas tecnologías, en comparación con la realidad actual de las tecnologías que aún no han entrado en la fase comercial y las valoraciones exorbitantes de dichas empresas.

El núcleo de la tesis basada en los precios radica precisamente en esas valoraciones. Para una empresa que aún se encuentra en una fase inicial de desarrollo y con ingresos mínimos, el mercado asigna un precio que refleja el pico del auge de las empresas tecnológicas en la época de las “dot-com”. El ratio precio/ventas de D-Wave es de 342, mientras que el de IonQ es de 158. Son cifras impresionantes. En contexto, eso representa más de cuatro veces el valor máximo de Cisco durante finales de la década de 1990. Esto no es simplemente optimismo; se trata de una apuesta por el hecho de que la computación cuántica pueda convertirse en una fuerza transformadora y generadora de ingresos, casi de la noche a la mañana. El mercado ha fijado un precio perfecto, dejando casi sin lugar para decepciones.

Esto sienta las bases para una análisis a nivel secundario. Los resultados financieros del cuarto trimestre no son simplemente datos trimestrales; representan una prueba de resistencia para la valoración de la empresa, que ya asume que se está dando un proceso de comercialización exitoso. Si los resultados no logran acelerar hacia el objetivo de la rentabilidad, la brecha entre el precio elevado y la realidad financiera actual podría provocar una corrección significativa. La fuerte caída en las ventas durante el cuarto trimestre es una señal de alerta temprana de que la paciencia del mercado con respecto a promesas vacías está llegando a su límite.

Análisis detallado de cada acción: valoración, expectativas y riesgo/recompensa

Los próximos informes de resultados presentan un contraste marcado entre la narrativa de crecimiento explosivo del sector y la realidad financiera sombría. Para cada empresa, el riesgo y la recompensa dependen de si el precio actual refleja adecuadamente el camino hacia la rentabilidad, así como la confianza que tienen quienes conocen mejor el negocio.

D-Wave presenta el caso de valoración más extremo. La empresa cotiza en bolsa a un precio…Razón precio-ventas: 342Es un múltiplo que garantiza una ejecución casi perfecta durante los próximos años. Las perspectivas para el cuarto trimestre indican que…Crecimiento de los ingresos del 79.1%, y crecimiento de las ganancias del 86.5%.Sin embargo, la empresa sigue siendo profundamente no rentable. Esta situación es típicamente característica de “precios establecidos para la perfección”. El aumento del 211% en el precio de las acciones en 2025 indica que el mercado ya ha adquirido todo lo relacionado con el futuro de la empresa. Cualquier desaceleración en el crecimiento o retraso en la comercialización podría provocar una fuerte corrección, como ha ocurrido en otras burbujas tecnológicas en el pasado. El riesgo aquí es asimétrico: el declive desde estos niveles es grave, mientras que el aumento de las expectativas ya existentes es limitado.

Rigetti opera en una fase diferente, con un crecimiento más modesto, pero igualmente significativo. Los resultados del tercer trimestre mostraron que…Se trata de una disminución de 0.03 en el valor de EPS.Contra lo que se esperaba, es un signo positivo para la ejecución de las actividades de la empresa. Las proyecciones para el cuarto trimestre indican un crecimiento de los ingresos del 17.7%, un ritmo sólido pero no excesivo. El riesgo para Rigetti radica en la ejecución y en el momento adecuado para llevar a cabo las acciones planificadas. La empresa todavía se encuentra en una fase inicial de comercialización. La caída del 25.8% en el precio de las acciones durante el cuarto trimestre indica que los inversores están impacientes. El riesgo y la recompensa son más equilibrados, pero todo sigue siendo cauteloso. Las acciones tienen margen para crecer si logra superar las expectativas bajas. Pero el margen de valoración ya no existe, lo que reduce las posibilidades de errores.

La historia de IonQ es una ejemplo de cómo un aumento sorprendente en los ingresos se enfrenta al escepticismo del mercado. Los ingresos de la tercera mitad del año aumentaron en un 222% en comparación con el año anterior. La gerencia espera que los ingresos del cuarto trimestre superen esa cifra. Sin embargo, el aumento del 7% en las acciones a lo largo del año no refleja realmente el rendimiento del negocio. Esta desconexión entre los datos y la realidad del mercado indica que el mercado ya ha asignado un precio adecuado al crecimiento de IonQ, dejando poco margen para sorpresas positivas. La caída del 28.9% en las acciones durante el cuarto trimestre muestra que incluso un crecimiento fuerte no es suficiente para mantener el impulso cuando los precios ya están tan elevados. Para IonQ, el riesgo es que la tasa de crecimiento del próximo trimestre, por muy buena que sea, no logre superar la trayectoria optimista ya establecida en los precios.

Un indicio de alerta más general es la actividad interna de los individuos que están dentro del grupo de personas con conocimientos privilegiados sobre la empresa. En los últimos tres años, los individuos que pertenecían a este grupo han vendido acciones por un valor aproximado…840 millonesAunque esto podría reflejar una planificación financiera personal, es un indicador importante cuando se combina con las valoraciones extremas del sector. Esto sugiere que aquellos que tienen un conocimiento profundo de los desafíos y necesidades de capital de las empresas están retirando dinero de los mercados. Este tipo de venta por parte de personas dentro de las empresas añade un toque de escepticismo a las expectativas de ganancias positivas, lo que destaca la posible falta de alineación entre el entusiasmo del mercado y la confianza de quienes están dentro de las empresas.

En resumen, en todos los tres casos, el mercado ya ha incorporado en sus precios la posibilidad de que se produzca una comercialización exitosa. La asimetría entre riesgo y recompensa es negativa para D-Wave, donde la valoración no permite ningún margen de error. En el caso de Rigetti e IonQ, la asimetría es más sutil, pero sigue siendo cautelosa, ya que las expectativas de crecimiento fuerte ya se reflejan en los precios. Además, las ventas por parte de los accionistas internos también contribuyen a generar incertidumbre.

La vista de segundo nivel: Lo que podría estar pasando por alto el consenso

La actitud del mercado actual se centra en las valoraciones excesivas y en las recientes caídas de precios. Esto crea una situación en la que las especulaciones son exageradas. Sin embargo, un análisis más profundo revela una sutileza que el consenso podría pasar por alto: el sector está madurando rápidamente, pasando de experimentos generales hacia estrategias más concentradas y viables desde el punto de vista comercial. Este reajuste estructural podría proporcionar un punto de apoyo para las valoraciones, incluso si las acciones puramente comerciales enfrentan desafíos.

El cambio clave radica en la reducción del alcance de los esfuerzos de la industria. La industria está pasando de la competencia por aumentar el número de qubits brutos hacia la búsqueda de arquitecturas de hardware específicas y aplicaciones a corto plazo. Los datos disponibles desde finales de 2024 hasta noviembre de 2025 muestran una tendencia clara:Los inversores están concentrando su capital en ciertas arquitecturas de hardware, plataformas de software en la nube y tecnologías de seguridad que ofrecen retornos comerciales a corto plazo.En particular, los sistemas cuánticos basados en iones atrapados y la fotónica han recibido una proporción creciente de financiación para el desarrollo de nuevos dispositivos. Esto no se trata simplemente de una inversión gradual; se trata de una reasignación estratégica de capital hacia tecnologías que se consideran más prometedoras desde el punto de vista de su escalabilidad y aplicación práctica.

Este cambio está respaldado por un aumento en la financiación y las alianzas a finales de la fase de desarrollo, lo que ha transformado el panorama mundial del área cuántico. El enfoque del mercado en los valores de las empresas suele pasar por alto este progreso concreto. El capital que fluye hacia los sistemas cuánticos, junto con el rápido crecimiento de las plataformas de desarrollo basadas en la nube y las soluciones de seguridad post-cuántica, indica que se apuesta por arquitecturas y servicios que puedan generar ingresos más rápidamente. Se trata de un movimiento hacia modelos de “cuántico como servicio”, similar a la curva de adopción del computamiento en la nube clásico. Esta expansión del ecosistema reduce las barreras de entrada y genera demanda de herramientas y aplicaciones, reforzando así un ciclo de adopción que no depende de la posesión generalizada de máquinas físicas.

Es posible que el mercado subestime la importancia de estos avances concretos. Mientras que los inversores se preocupan por los resultados trimestrales y las relaciones precio-ventas, la industria está desarrollando en silencio la infraestructura comercial necesaria para su crecimiento. El foco en el desarrollo de software específico para aplicaciones en áreas como la ciencia de los materiales y las finanzas sugiere que existe una ruta hacia el valor comercial a corto plazo, y que ese valor ya está siendo financiado. Este cambio estructural hacia opciones más específicas y viables desde el punto de vista comercial podría proporcionar un marco fundamental para la valoración del sector. Esto significa que el riesgo y la recompensa no dependen solo de si una empresa logra alcanzar su próximo objetivo de crecimiento, sino también de si se encuentra en el lado ganador de esta reasignación de capital.

Visto de otra manera, las valoraciones extremas y las ventas por parte de personas con acceso privilegiado destacan el riesgo que implican las inversiones en empresas puramente comerciales. Pero el aumento en la financiación destinada a proyectos específicos indica que la industria en su conjunto está apostando por un éxito en la comercialización de estas empresas. La opinión general, centrada en la discrepancia entre el precio y los beneficios reales, podría pasar por alto el hecho de que los cimientos del sector se están fortaleciendo gracias a este reajuste hacia arquitecturas y aplicaciones que ofrecen mayores retornos a corto plazo.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

La temporada de resultados financieros del cuarto trimestre es el factor clave que determinará si las acciones relacionadas con la computación cuántica todavía están bien valoradas. Para D-Wave, Rigetti y IonQ, los informes nos revelarán quién logra convertir la tecnología en ingresos reales, y quién sigue en una fase de desarrollo inicial. Se espera un fuerte crecimiento en los ingresos, pero el foco real estará en el camino hacia la rentabilidad y en los avances concretos en la comercialización de la tecnología.

El principal riesgo es la brecha entre las expectativas y los resultados reales. Incluso un crecimiento sólido puede considerarse insuficiente si no se acelera hacia un nivel de rentabilidad sostenible que justifique los precios actuales de las acciones. Las perspectivas de D-Wave para el cuarto trimestre indican que…Crecimiento de los ingresos del 79.1%Pero el modelo de negocio de la empresa, basado en contratos a varios años, implica que el crecimiento de los ingresos en el cuarto trimestre probablemente será moderado. El mercado observará atentamente si las reservas y las actividades previas indican un aumento sostenible en los ingresos. Para IonQ, la situación es más compleja. El rendimiento del stock fue bastante débil el año pasado, a pesar de…Ganancias asombrosas del 73%.Anteriormente, existía cierto escepticismo hacia la empresa. Los 2.5 mil millones de dólares en adquisiciones que ha realizado la empresa, así como el aumento del 60% en las acciones en circulación durante el último año, han diluido la credibilidad de esta historia. Los inversores estarán atentos a cualquier indicio de que este crecimiento sea real y no simplemente una ilusión contable. También esperan ver si la empresa logra superar los aspectos de I+D y pasar a la fase de implementación comercial de sus productos.

Más allá de los datos trimestrales, los inversores deben estar atentos a los avances concretos en las alianzas y al cambio estructural que se está produciendo en la industria. El sector está en proceso de maduración rápida, pasando de experimentaciones generales a una orientación más específica hacia arquitecturas que ofrezcan retornos a corto plazo. Los datos lo demuestran.Los inversores están concentrando su capital en ciertas arquitecturas de hardware, plataformas de software en la nube y tecnologías de seguridad.Esa promesa de viabilidad comercial significa que hay que estar atentos a los anuncios relacionados con acuerdos estratégicos, especialmente en el área de sistemas de iones atrapados y fotónica; también en servicios cuánticos en la nube y en seguridad post-quantum. El progreso en el desarrollo de software específico para aplicaciones en ciencias de materiales y finanzas también será un indicador clave hacia la obtención de valor comercial temprano.

En resumen, el mercado ya ha tenido en cuenta las posibilidades de un éxito para cada empresa. El próximo movimiento de cada acción dependerá de si los informes sobre los resultados y los acontecimientos posteriores logran reducir la brecha entre esa promesa y la realidad financiera actual. En el caso de D-Wave, se trata de lograr que el impulso generado se convierta en ingresos futuros. En el caso de Rigetti, se trata de demostrar que su implementación en la fase de comercialización es efectiva. En el caso de IonQ, se trata de demostrar que su crecimiento es real y no simplemente una ilusión. El cambio estructural hacia inversiones comercialmente viables proporciona un punto de apoyo, pero los factores clave a corto plazo son los resultados trimestrales, que determinarán si el precio actual está justificado.