Acciones de computación cuántica: flujo de caja, ciclos de entrega y obstáculos regulatorios para 2026

El mercado de la computación cuántica se está expandiendo rápidamente, con valor para la industria aumentando a entre $1.8 mil millones y $3.5 mil millones en 2025 y se prevé que alcance los 5300 millones de dólares para 2029, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 32,7%. Este crecimiento está impulsado por una inversión sustancial, que incluye $2 mil millones en financiamiento de capital de riesgo en 2024 y $1,25 mil millones solo en el tercer trimestre de 2025.

Sin embargo, la comercialización enfrenta obstáculos significativos. Desafíos regulatorios y operativos son prominentes, incluidos los controles de exportación, la escasez de mano de obra y los mecanismos de financiación fragmentados. El respaldo del gobierno es sólido, con $3.1 mil millones en fondos para 2024, pero los innovadores más pequeños pueden tener dificultades con la complejidad legal y las presiones de retención de talento.

Estos desafíos crean un panorama complejo donde la innovación rápida debe navegar por las arenas movedizas regulatorias. Si bien el impulso del mercado es innegable, los riesgos de ejecución abundan, particularmente en torno a las brechas de talento y la coordinación desigual de políticas, lo que podría retrasar la adopción a pesar del fuerte progreso técnico.

Evaluación de sostenibilidad del flujo de caja

Rigetti Computing se enfrenta a una fuerte presión de flujo de caja. A pesar de recaudar $46,5 millones de garantías, la puesta en marcha cuántica finalizó el tercer trimestre de 2025 con $558,9 millones en efectivo, mientras que registrando $20.5 millones en pérdidas operativas .Este delgado amortiguador alimenta la preocupación inmediata por la pista. Los nuevos pedidos de dos sistemas por un total de 5,7 millones de dólares conllevan retrasos en la entrega hasta principios de 2026, lo que amplía aún más la quema de capital. Si bien asegurar un contrato militar de $5,8 millones indica un progreso estratégico, la incertidumbre regulatoria en curso en la computación cuántica agrava el desafío de financiamiento que enfrentan los jugadores más pequeños que necesitan aumentos de capital para sobrevivir.

IBM presenta una imagen muy diferente. Informe del segundo trimestre de 2025 del gigante tecnológico proyectado más de $13.5 mil millones en flujo de caja libre para todo el año , creando una importante flexibilidad financiera. Esta sólida generación de efectivo respalda ambiciosas iniciativas cuánticas, incluida la construcción de la primera computadora cuántica tolerante a fallas y la implementación de IBM Quantum System Two en el extranjero. Sin embargo, esta fortaleza viene con advertencias: la computación cuántica sigue siendo una porción minúscula del negocio general de IBM, y sus métricas financieras no se divulgan por separado. Si bien los bolsillos profundos de IBM brindan resiliencia frente a los cambios del mercado, los ingresos masivos centrados en la IA (libro de IA generativa de $7.5 mil millones) aún no se traducen directamente en la rentabilidad cuántica.

El contraste pone de manifiesto la tensión de supervivencia del sector. Empresas más pequeñas como Rigetti deben buscar constantemente capital para salvar las pérdidas operativas y las entregas retrasadas, mientras que gigantes como IBM aprovechan un amplio flujo de caja para financiar apuestas cuánticas a largo plazo. Las presiones regulatorias, observadas en el sector de la computación cuántica en evolución, amenazan a ambos, pero impactan de manera más aguda en la pista de los jugadores más pequeños. El colchón de efectivo de IBM ofrece protección, pero su salud financiera específica cuántica sigue oscurecida dentro de resultados más amplios.

Retrasos en la implementación y

Progreso

Rigetti Computing ahora enfrenta una clara tensión operativa: la creciente demanda institucional se está traduciendo en pedidos concretos, pero los plazos de entrega se están extendiendo, creando fricción en el flujo de caja. La empresa aseguró $5.7 millones en pedidos de sistemas cuánticos en 2025, con la entrega ahora prevista para principios de 2026. Este impulso por la comercialización se combina con asociaciones estratégicas, incluidos acuerdos con C-DAC de India y la Universidad Estatal de Michigan, que señalar el progreso en la construcción de su ecosistema de computación cuántica .Sin embargo, el principal desafío sigue siendo el ciclo de entrega. No se espera que los pedidos registrados en 2025 se conviertan en ingresos hasta el primer semestre de 2026, lo que crea una brecha significativa entre la entrada de pedidos y el reconocimiento de efectivo.

Este cronograma extendido impacta directamente en el capital de trabajo. Si bien Rigetti reportó $558,9 millones en reservas de efectivo al final del tercer trimestre de 2025, reforzadas por $46,5 millones en ganancias de garantías para llegar a aproximadamente $600 millones, la compañía aún registró $20,5 millones en pérdidas operativas durante el trimestre. El retraso en los sistemas de envío significa que el efectivo inmovilizado en los costos de producción y los gastos generales no se recupera a través del reconocimiento de ingresos. El contrato del Laboratorio de Investigación de la Fuerza Aérea de $5,8 millones subraya aún más el interés del gobierno en promover las redes cuánticas, pero no alivia la presión inmediata del ciclo de entrega estirado para los sistemas comerciales.

La incertidumbre regulatoria en el sector de la computación cuántica en evolución agrega otra capa de riesgo a estas implementaciones. Si bien las asociaciones representan un progreso y una creciente validación del mercado, el cuello de botella persistente sigue siendo la entrega física de hardware a los clientes. Cerrar el ciclo desde el pedido hasta el despliegue dentro de un plazo más ajustado es fundamental para mejorar el flujo de caja y validar el modelo comercial de la empresa, especialmente dada su dependencia actual de la obtención de capital para financiar las operaciones.

Navegando por el campo minado regulatorio de Quantum

Los 5,7 millones de dólares de Rigetti en órdenes de compra Señala demanda persistente para infraestructura cuántica práctica. Sin embargo, esta demanda se enfrenta a un panorama legal que cambia rápidamente. El informe del Navegador de la Ley Cuántica identifica la incertidumbre regulatoria como el riesgo dominante, con controles de exportación y financiamiento fragmentado que crean obstáculos significativos. Los innovadores más pequeños, que carecen de los recursos de los actores más grandes, parecen particularmente vulnerables a estas fricciones legales y políticas, lo que podría sofocar su trayectoria de crecimiento.

La posición de efectivo de Rigetti proporciona un respiro temporal, pero destaca los desafíos actuales. Después de pérdidas operativas del tercer trimestre de $20,5 millones reportado en los resultados financieros , la compañía tiene aproximadamente $600 millones en efectivo luego de los ingresos de la garantía. Si bien este colchón ofrece cierta pista, la dependencia de la financiación externa para cubrir las pérdidas subraya la intensidad de capital del sector y los riesgos inherentes a los ciclos prolongados de I + D. Además, los retrasos en la entrega de estos nuevos sistemas hasta principios de 2026 señalan plazos extendidos del proyecto, un punto de fricción exacerbado por la complejidad regulatoria.

Esta dinámica crea una oportunidad selectiva. Las entidades más grandes, con reservas de capital más profundas y una mayor capacidad para navegar por laberintos regulatorios, tienen una clara ventaja sobre las empresas más pequeñas y ágiles. Para los inversores, la clave es la calificación disciplinada. Las asociaciones estratégicas y los contratos gubernamentales de Rigetti representan pasos concretos, pero el progreso sigue dependiendo de la superación de las barreras políticas.

El monitoreo de estas señales es crítico. Un aumento sostenido de las pérdidas operativas en relación con las reservas de efectivo amenazaría directamente el colchón de $600 millones. Simultáneamente, cualquier escalada en la fricción regulatoria o la fragmentación de la financiación podría afectar de manera desproporcionada a los competidores más pequeños, lo que podría consolidar la participación de mercado para jugadores más grandes como Rigetti. El cronograma de entrega de los sistemas H1 2026 también sirve como un indicador práctico de la capacidad de ejecución en medio de la complejidad. Estos deben evaluarse estrictamente frente a estos parámetros de riesgo en evolución.