Los planes de precios de los préstamos de Qfin Holdings Inc DRC, sus planes de recompra de acciones y las expectativas sobre la tasa de retorno de los préstamos entran en conflicto durante las reuniones de resultados de 2025.

Fecha de contacto/llamada17 de marzo de 2026

Resultados financieros

• Ingresos4.09 mil millones de yuanes, lo que representa una disminución del 22.4% en comparación con el mismo período del año anterior, y un descenso del 12.3% en términos de progresión temporal.
• EPSLos ingresos no GAAP fueron de 8.23 yuanes por cada acción diluida, lo que representa una disminución del 39.8% en comparación con el mismo período del año anterior.

Guía:

• Se espera que el ingreso neto de Q1 2026, sin tener en cuenta los criterios no GAAP, se mantenga entre 900 millones y 950 millones de yuanes. Esto representa una disminución del 51% a 53% con respecto al año anterior.
• Se espera que se mantenga una política de dividendos progresiva, y que se reanuden las adquisiciones de acciones cuando el entorno macroeconómico y regulatorio se estabilice.
• Para el año 2026, se debe procurar que la relación de apalancamiento se mantenga en torno a los 2.7 veces, y que la tasa de retorno se mantenga por encima del 3%, siempre y cuando el entorno regulatorio se mantenga estable.
• El plan consiste en extender gradualmente a los agentes de IA más allá del ámbito del crédito minorista, hacia escenarios empresariales más amplios.
• Busquemos activamente oportunidades en mercados extranjeros, con el objetivo de acelerar nuestra expansión global.

Comentarios de negocios:

Rendimiento financiero y condiciones del mercado:

• Qfin Holdings informó que…21.8%Disminución año tras año en el volumen total de préstamos otorgados y de créditos concedidos.70.3 mil millones de yuanesEn el cuarto trimestre de 2025.
• La disminución en la rentabilidad, con un…45.7%Disminución año tras año en los ingresos netos no conformes a las normas GAAP.107 millones de yuanesEsto se atribuye a una mayor liquidez en el mercado y a los cambios regulatorios que afectan la demanda de crédito y la gestión de riesgos.

Gestión de Riesgos y Estrategia de Crédito:

• La relación C-M2, que mide el grado de incumplimiento después de treinta días, aumentó.0.97%Es el nivel más alto desde el año 2020, debido a la situación actual relacionada con la pandemia de COVID-19. Esto indica una presión adicional sobre el riesgo de crédito.
• Qfin ha endurecido los estándares de riesgo, optimizando su estructura de negocio para concentrarse en usuarios de alta calidad. Esto ha mejorado su área de rendimiento.10%-15%.

Financiamiento y gestión de costos:

• A pesar de la contracción de la liquidez, Qfin logró un…20 puntos básicosReducción en los costos de emisión de billetes ABS, con un costo general de financiación en niveles históricamente bajos.
• Las fuertes alianzas de la empresa con instituciones financieras, junto con una excelente calidad de los activos que posee, han contribuido a garantizar un acceso estable a los fondos necesarios.

Soluciones tecnológicas y crecimiento:

• La división de Soluciones Tecnológicas registró un fuerte crecimiento.448%Aumento anual en el volumen total de préstamos.
• Esto se debió a la adopción de Focus Pro, una solución de préstamos propietaria que utiliza herramientas digitales durante todo el ciclo de vida del crédito, lo que contribuye a mejorar la inclusión financiera.

Ganancias de los accionistas y asignación de capital:

• Qfin regresó, aproximadamente…200 millones de dólaresEn las dividendas…680 millones de dólaresA través de la recompra de acciones en el año 2025.98%De sus ingresos netos según los principios contables GAAP para el año 2024.
• La empresa tiene la intención de mantener una política de dividendos progresiva, mientras que, cuando las condiciones del mercado se estabilicen, volverá a recomprar acciones cuando sea oportunista.

Análisis de sentimientos:

Tono generalCautelosamente positivo.

• La dirección menciona resultados financieros resilientes, así como mejoras en las métricas de riesgo (por ejemplo, el FPD30 ha disminuido un 18% en términos secuenciales; la relación CM2 ha descendido un 8.2% mensualmente). Además, destaca su posicionamiento estratégico para el crecimiento a largo plazo, en medio de la consolidación del sector. Sin embargo, reconocen que el entorno operativo es difícil, con contracciones en la liquidez, presiones regulatorias y perspectivas cautelosas para el año 2026. Por lo tanto, enfatizan la prudencia y los ajustes dinámicos en la estrategia.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Richard Xu (Morgan Stanley)Considerando los esfuerzos regulatorios para reducir la rentabilidad de los préstamos, ¿cuál es la perspectiva a medio y largo plazo en cuanto a los precios de los préstamos y las tasas de retorno neto sostenible? Además, ¿cómo se equilibran los dividendos con las operaciones de recompra de acciones? Y, ¿son los dividendos sostenibles?
  RespuestaEl precio promedio disminuyó en 140 puntos porcentuales en el cuarto trimestre. Se pretende lograr aún más reducciones en el precio en el año 2026, manteniendo al mismo tiempo una tasa de retorno superior al 3%. En cuanto a las retribuciones para los accionistas, se mantendrá una política de distribución progresiva de dividendos, pero se adoptará un enfoque cauteloso en relación con las recompraciones de acciones, y solo se volverá a proceder cuando el entorno macroeconómico y regulatorio esté más establecido.

• Pregunta de Emma Xu (Bank of America Securities)¿Cuál ha sido la tendencia de los indicadores de riesgo este año, y cuáles son las perspectivas para los cambios en el nivel de riesgo? Además, teniendo en cuenta el entorno del mercado, ¿cómo debemos evaluar los modelos de negocio que involucran más o menos capital?
  RespuestaLos indicadores de riesgo muestran mejoras: el FPD30 para los nuevos préstamos disminuyó en un 18% en el cuarto trimestre; la relación CM2 también disminuyó en un 8.2% mensual en enero. Se espera que en febrero la relación CM2 vuelva a los niveles de julio y agosto de 2025. El mix de modelos de negocio se orientará hacia el uso de capital ligero en 2026; es probable que la proporción de capital ligero aumente, pasando del 44% en 2025.

• Pregunta de Xiaoxiong Ye (UBS)¿Por qué disminuyó significativamente la contribución de los ingresos del ICE? Además, ¿cuáles son las perspectivas en cuanto a los costos de financiación?
  RespuestaLos ingresos de ICE disminuyeron, debido a una disminución del 41% en el volumen de negocios con respecto al trimestre anterior. Esto se debe a que los socios financieros se han vuelto más cautelosos. Además, la empresa ha reducido proactivamente su tarifa de financiación, con el objetivo de mantener relaciones sostenibles con sus socios. Los costos de financiación podrían enfrentar presiones en 2026, debido a la escasa liquidez y las regulaciones estrictas. Sin embargo, la empresa tiene como objetivo mantener un suministro de fondos estable y los costos competitivos.

• Pregunta de Cindy Wang (China Renaissance):¿Se ha estabilizado el riesgo de crédito, gracias a la mejora en las condiciones del mercado CM2? ¿Cuál es la perspectiva para el crecimiento del volumen de nuevos préstamos? Además, proporcione una actualización sobre la expansión del mercado en el extranjero.
  RespuestaLa relación CM2 ha vuelto a los niveles de julio/agosto de 2025. Pero se necesita más tiempo para confirmar su sostenibilidad. Se sigue enfocándose en la calidad, más que en el crecimiento en términos de volumen. En cuanto a los mercados extranjeros, 2025 fue un año de prueba. En 2026 se explorarán activamente múltiples mercados (Europa, América Latina, Sudeste Asiático). El objetivo es aumentar el número de miembros del equipo en los mercados extranjeros a aproximadamente 200 personas para finales de año. Además, se buscará aprovechar la tecnología para expandirse a nivel mundial.