El shock en el suministro de GNL durante los períodos de 3 a 5 años por parte de Catar crea nuevos niveles de precios y un nuevo sistema comercial estructural.

El impacto inmediato de los ataques con drones es un choque físico para el sistema mundial de producción y exportación de GNL. Los ataques han dañado instalaciones importantes en Ras Laffan, el corazón de la industria de exportación de Catar.El 17% de la capacidad de exportación de gas natural licuado de la empresa.La magnitud del daño es grave. Se espera que los trabajos de reparación duren de tres a cinco años. Esto no es un parón temporal; se trata de una reducción estructural en la oferta de servicios.

El desorden se extiende mucho más allá del sitio de producción. El conflicto ha bloqueado el punto estratégico del Estrecho de Ormuz, donde…Al menos 150 buques, incluyendo petroleros de GLP, han anclado.Esto ha causado…El tráfico disminuyó en un 86%.Esto ha paralizado efectivamente una de las principales vías de navegación. Como resultado, las operaciones se han visto obligadas a suspenderse. QatarEnergy se vio obligada a interrumpir la producción de gas natural licuado.Declarar situaciones de fuerza mayor en algunos de sus contratos a largo plazo de suministro de GNL..

Esta secuencia de acontecimientos eliminó una cantidad enorme de productos del mercado. El daño causado a la capacidad de licuefacción y el cese de la producción significan que…12.8 millones de toneladas al año de GNLAhora, ese volumen ya no se considera importante durante tres a cinco años. Esa cantidad no es una fluctuación insignificante; representa una parte significativa de la oferta mundial que antes se utilizaba para satisfacer la creciente demanda.

En resumen, se trata de un reajuste del mercado. Este shock transformó la situación del mercado de GNL: pasó de una situación de exceso de oferta, en la que se esperaba que la nueva capacidad producida disminuyera los precios, a una situación de escasez de suministro. Los daños físicos y la paralización de los transportes marítimos han creado un déficit estructural en el suministro, lo que ha sentado las bases para un nuevo nivel de precios.

El reajuste de precios en el mercado: de exceso a déficit

El choque físico provocó un rápido reajuste en los precios del mercado. Los precios del GNL en Asia aumentaron casi un 40% en pocos días después de los ataques. Esto es una clara señal de que el mercado está reajustándose a una nueva realidad. No se trató de una corrección menor; fue un ajuste forzado, desde una situación de sobreoferta previa a una situación de limitada oferta.

Antes del conflicto, los analistas esperaban que…Un volumen de hasta 6 millones de toneladas en el año 2026.La interrupción en Qatar, que provoca la eliminación de…12.8 millones de toneladas de GNL al añoDurante años, se ha eliminado ese exceso de oferta casi de la noche a la mañana. Como señaló Morgan Stanley, cualquier extensión del período de interrupción más allá de un mes “conducirá rápidamente a un déficit”. El mercado ha pasado de un estado de sobreoferta a uno de escasez estructural.

Esta revalorización de los precios ya está impulsando la adaptación de las empresas. Los compradores sensibles a los precios en India y Pakistán están reduciendo su consumo de gas. En India, incluso se ha comenzado a racionar el suministro de gas. Mientras tanto, China busca obtener fuentes alternativas de suministro, tanto a partir de la producción nacional como de los oleoductos rusos. Estos son claros signos de destrucción de la demanda debido a los altos precios. Los analistas consideran que este cambio será permanente. S&P Global Energy espera que esta crisis haga que algunos países reconsideren su demanda de gas, lo que significa que el crecimiento de la demanda de GNL será menor que las proyecciones previas.

En resumen, se trata de un mercado que ha sido forzado a alcanzar un nuevo equilibrio. La pérdida de excedentes fue tan grave, y los flujos de transporte de GLN se vieron afectados tanto, que el sistema global de GLN ahora está más estructuralmente restringido. El precio mínimo establecido debido a la interrupción en la producción en Catar no es una situación temporal, sino el fundamento para un nuevo rango de precios más elevado, ya que el mercado se está adaptando a una situación en la que la provisión de GLN de bajo costo y confiable desde Oriente Medio ya no es algo garantizado.

El nuevo “precio mínimo”: la destrucción de la demanda como un tipo de límite.

La capacidad del mercado para soportar este impacto será puesta a prueba. Mientras que la falta de suministro crea un punto de apoyo importante para los precios, la disminución de la demanda y el cambio en los combustibles actuarán como un límite, impidiendo que se repita el pico de precios del año 2022. La crisis ya está obligando a un cambio en los patrones de consumo. A medida que el mercado de GNL enfrenta una situación de déficit cada vez mayor, los analistas advierten que…Algunas demandas en las próximas semanas.Está en riesgo de ser aplastado. No se trata solo de precios más altos; también se trata de la capacidad del mercado para encontrar alternativas.

Los compradores sensibles a los precios están respondiendo reduciendo su consumo. India y Pakistán están limitando el uso de gas; en India, incluso se ha comenzado a racionar las reservas de gas. China recurre a la producción interna y a los oleoductos rusos como fuentes de suministro. Estos son signos clásicos de disminución de la demanda cuando los precios son elevados. Los analistas consideran que este cambio es permanente. El mercado ha pasado de un estado de exceso de oferta a uno de escasez estructural. Pero el lado de la demanda se está adaptando a esta situación. Esta adaptación impone un límite al aumento de los precios, antes de que esto provoque una desaceleración económica más amplia.

El cronograma de suministro nuevo es crucial. El principal factor que contribuye a aliviar la presión es el plazo para la reparación de las instalaciones cataríes dañadas. Se estima que este plazo sea de…De tres a cinco añosMientras tanto, el retraso en el inicio del proyecto de expansión de la planta de energía en el norte de Catar elimina una fuente importante de compensación para las futuras necesidades del país. Morgan Stanley ha pospuesto su pronóstico sobre los primeros cargamentos provenientes de este proyecto.Primer trimestre de 2027Esto significa que se retrasará la eliminación de aproximadamente 1 millón de toneladas de los suministros previstos para este año. Este retraso implica que el mercado tendrá que enfrentarse al déficit inmediato, sin que haya ningún tipo de compensación en el corto plazo.

En resumen, se trata de un nuevo rango de precios, definido por estas fuerzas opuestas. Los daños físicos y la paralización del transporte han causado una deficiencia en el suministro, lo que establece un límite inferior para los precios. Sin embargo, la capacidad del mercado para reducir la demanda y cambiar los combustibles representa un límite superior. El nivel final de los precios estará determinado por la velocidad con la que las instalaciones dañadas puedan ser reparadas, así como por si la expansión retrasada puede llegar a tiempo para aliviar el impacto negativo. Este es el nuevo equilibrio: precios más altos que los del período anterior a la guerra, pero sujetos a las realidades económicas de una demanda limitada.

Catalizadores y escenarios: El camino hacia la normalización

El camino hacia un mercado más equilibrado ahora está determinado por una lucha entre dos fuerzas: la lentitud en la restauración de las fuentes de suministro y la adaptación de la demanda. El factor principal que contribuye a aliviar la presión es el plazo para la reparación de las instalaciones cataríes dañadas. Se estima que ese plazo sea…De tres a cinco añosHasta que esa obra comience de verdad, el mercado enfrentará un período prolongado de déficit estructural.

Un factor crítico, pero incierto, para los flujos regionales y mundiales es la reanudación del transporte marítimo normal a través del Estrecho de Ormoz. El conflicto ha bloqueado este importante punto de paso marítimo.Al menos 150 barcos, incluyendo petroleros que transportan GNL, han anclado.Esto ha causado…El tráfico se reducirá en un 86%.Esto ha paralizado efectivamente una importante vía de transporte marítimo. La capacidad del mercado para asumir estas pérdidas se verá puesta a prueba debido al retraso en el inicio del proyecto de expansión del campo petrolífero norte de Catar.El primer trimestre de 2027Este retraso elimina una fuente importante de alivio en el futuro. Esto significa que el mercado debe enfrentarse al déficit inmediato, sin que haya ningún compensador a corto plazo.

En resumen, se trata de un mercado que se encuentra en un estado de ajuste prolongado. Los daños físicos y la paralización del transporte han provocado un déficit estructural en el suministro, lo cual ha establecido un límite inferior para los precios. Sin embargo, la capacidad del mercado para reducir la demanda y cambiar los combustibles constituye un límite superior. El nivel final de los precios estará determinado por la velocidad con la que las instalaciones dañadas puedan ser reparadas, así como por si la expansión retrasada puede llegar a tiempo para aliviar los efectos negativos. Este es el nuevo equilibrio: precios más altos que los del período previo a la guerra, pero sujetos a las realidades económicas de una demanda limitada.