Revisión del modelo de tarifas de Pump.fun y su impacto en la sostenibilidad de Memecoin

El ecosistema de monedas digitales de Solana ha sido durante mucho tiempo un campo de batalla para las especulaciones, donde las tendencias fugaces y la creación de tokens sin grandes barreras han dominado. Pump.fun, una plataforma conocida por democratizar la creación de tokens, ahora ha comenzado a reformar su modelo de tarifas, con el objetivo de reajustar los incentivos para fomentar la creación de valor a largo plazo. Este análisis examina cómo los cambios estructurales de Pump.fun –en particular, sus mecanismos de reparto de ingresos y los niveles dinámicos de tarifas– buscan enfrentar la saturación del mercado, reducir comportamientos de tipo “pump-and-dump” y alinear los intereses de los creadores y los comerciantes. Además, se evalúan los riesgos y las críticas que vienen con estos cambios.

El problema: Saturación y especulación

El modelo original de Pump.fun permitía a los usuarios crear tokens por menos de $2, con una comisión fija del 1% en las transacciones.Sobornos opcionales de tipo MEVPara dar prioridad a las transacciones. Este enfoque de bajo costo y alto volumen permitió que los volúmenes diarios de negociación superaran los 250 millones de dólares en el año 2025.Generando más de 294 millones de dólares en tarifas.Sin embargo, la facilidad para crear tokens llevó a una saturación del mercado. Solo hasta finales de año se lanzaron más de 14.82 millones de tokens, y solo una pequeña parte de ellos logró llegar al mercado español.“Graduación” (un umbral para una actividad de negociación sostenida)Los críticos sostienen que este entorno da prioridad a la especulación en lugar de la utilidad.Erosión de la innovación en el ecosistema de SolanaEspañol:

Reequilibrar los incentivos: Reparto de ingresos con los creadores y tarifas dinámicas

Para contrarrestar estas tendencias, Pump.fun introdujo…Modelo de reparto de ingresosPara los creadores…Asignar el 0.05% del volumen de comercio.Y el 50% de los ingresos obtenidos por PumpSwap se distribuirán a los creadores de tokens. Esta actualización forma parte del…Proyecto AscendLa iniciativa tiene como objetivo reducir el vertido a corto plazo, proporcionando a los creadores ingresos recurrentes y fomentando una participación a largo plazo por parte de la comunidad. Además, se implementaron niveles de tarifas dinámicos.Ajuste de las tarifas en función del valor de mercado de una token.Tarifas más altas (hasta un 0.95%) para las tokens de menor capitalización; tarifas más bajas (tan bajas como el 0.05%) para las tokens de mayor capitalización. Esta estructura incentiva el crecimiento y la liquidez, alineando los intereses tanto de los creadores como de los comerciantes.

Los detalles técnicos revelan una distribución muy detallada:5 puntos básicos a los creadores20 puntos porcentuales para los proveedores de liquidez, y 5 puntos porcentuales para el protocolo. Al incorporar estos costos en las mecánicas de los mercados automatizados, Pump.fun evita la necesidad de realizar transferencias de liquidez por separado, lo que agiliza el proceso.

Resultados del mercado y controversias

Español:

La reforma ha tenido resultados mixtos. Los ingresos de los creadores han aumentado significativamente.Pagos semanales que alcanzan los 15,5 millones de dólaresUn aumento del 183% en comparación con los modelos anteriores. Mientras tanto, los ingresos de Pump.fun en el cuarto trimestre de 2025 alcanzaron los 74.1 millones de dólares.Contribuyendo con un total de 935.6 millones de dólares a lo largo de su vida.Una recompra de tokens PUMP por un valor de 205 millones de dólares, lo que representa el 13.8% de la cantidad de tokens en circulación.También demostraron su confianza en el futuro de la plataforma.Volúmenes diarios de negociaciónAlcanzó su punto más alto en 2,03 mil millones de dólares.Eso resalta la capacidad de escalabilidad del modelo.

Sin embargo, la plataforma enfrenta una gran cantidad de críticas. Los críticos acusan a Pump.fun de permitir la existencia de tokens de baja calidad y de fomentar una cultura en la que los actores malintencionados pueden beneficiarse de la manipulación de datos.Las funciones de transmisión en vivo, por ejemplo, han sido relacionadas con la manipulación de precios.Incluso los incidentes de autolesión. Además, el modelo de tarifas depende de actividades especulativas.genera dudas sobre su capacidad para mantener el valor de la empresa.Más allá de los ciclos de entusiasmo a corto plazo.

El camino a seguir: equilibrar la innovación y el riesgo

El modelo de tarifas de Pump.fun representa un experimento audaz para alinear los incentivos dentro de los mercados especulativos. Al introducir mecanismos de deflación (por ejemplo, la recompra de tokens PUMP) y planes de asignación de tokens para el equipo, la plataforma tiene como objetivo…Estabilizar su ecosistema.Sin embargo, el éxito de estas medidas depende de la atención que se preste a los riesgos estructurales.

1. Calidad vs. CantidadAunque las tarifas dinámicas fomentan el crecimiento, aún pueden dar prioridad al volumen de transacciones en lugar de una utilidad real.
2. Agujas en la gobernanzaLas características de gobierno del token PUMP todavía están poco desarrolladas, lo que permite un control centralizado.[Español:]^13].
3. Psicología del mercadoEl comportamiento especulativo está profundamente arraigado en la cultura de las monedas digitales.Los cambios estructurales por sí solos podrían no modificar los incentivos de los usuarios.Español:

Conclusión

El modelo de tarifas de Pump.fun refleja un cambio estratégico hacia la sostenibilidad, utilizando el intercambio de ingresos y precios dinámicos para reequilibrar los incentivos tanto para los creadores como para los comerciantes. Aunque los datos iniciales sugieren una mejora en los ingresos de los creadores y en los ingresos de la plataforma, la viabilidad a largo plazo de estos cambios depende de la mitigación de riesgos como la saturación del mercado y la manipulación. Para los inversores, el éxito de la plataforma dependerá de su capacidad para evolucionar más allá de ser solo un lugar de especulación, y para fomentar un ecosistema donde la creación de valor, no solo el volumen de transacciones, sea lo que impulse el crecimiento.