El protocolo NEAR activa mecanismos de desinflación en medio de la expansión institucional.

El protocolo NEAR ha alcanzado un punto de inflexión estructural, donde la reducción en la emisión de nuevas criptomonedas y la conversión de las tarifas activadas crean una dinámica deflacionaria. La red ahora utiliza el 70% del gas necesario para operar la capa básica, mientras que el 100% de las tarifas relacionadas con los NEAR Intents se utilizan para la compra directa de tokens. Estos mecanismos permiten reducir el volumen diario necesario para lograr una deflación neta de aproximadamente 177 millones de dólares. Este es un umbral que los modelos de proyecto alcanzarán en el año 2026.

Este cambio económico crea un mecanismo de retroalimentación en el que la apreciación de los precios reduce la barrera deflacionaria. A medida que el precio de las tokens aumenta, cada token adquirido mediante este mecanismo absorbe más cantidad de monedas denominadas en dólares, lo que en efecto fortalece la presión deflacionaria. El protocolo…Redució su tasa de inflación anual de 5% a 2.5%.El 30 de octubre de 2025, se reducirá a la mitad la emisión de nuevos tokens, con el objetivo de apoyar este proceso de transición.

El acceso institucional se está expandiendo simultáneamente con estos avances económicos, a través de herramientas como el Bitwise NEAR Staking ETP y el Bitwise NEAR Strategy ETF. Esta convergencia entre la tokenómica deflacionaria y la disponibilidad de productos para los inversores institucionales posiciona a NEAR para una posible adopción similar a la que tuvo Ethereum después del upgrade.

¿Cómo funcionan las mecánismos deflacionarios en el ecosistema NEAR?

La situación deflacionaria del protocolo NEAR es el resultado de dos cambios importantes implementados a finales de 2025 y principios de 2026. El 30 de octubre de 2025, el protocolo redujo su tasa de inflación anual de 5% a 2.5%. Esto significó una disminución significativa en la emisión de nuevos tokens. El 23 de febrero de 2026, NEAR comenzó a dirigir todos los costos relacionados con las intenciones hacia la compra directa de tokens. Junto con la eliminación del 70% de los costos relacionados con el uso de gas para procesar transacciones, este mecanismo permite reducir el umbral de emisión neta a aproximadamente 177 millones de dólares diarios.

NEAR emite aproximadamente 32.2 millones de tokens al año. Esto representa aproximadamente $39.3 millones a precios actuales. Hay dos mecanismos que compensan esta emisión: las tarifas de gas en la capa base se dividen en una proporción de 70/30; el 70% de esa cantidad se quema permanentemente, y el 100% de las tarifas de NEAR Intents se utiliza para comprar $NEAR directamente. En el caso base, se proyecta que NEAR alcance el umbral de deflación en el año 2026. La media de los últimos 90 días es de $77 millones.

A medida que el precio de NEAR aumenta, cada token adquirido mediante el mecanismo de tarifas de Intents absorbe cada vez más cantidades de tokens emitidos en dólares. Esto significa que el aumento de precios reduce activamente la barrera para la deflación en términos de tokens. Se trata de un mecanismo autoperpetuante, similar al proceso que ocurrió en Ethereum después de la implementación de EIP-1559. El umbral de la deflación no se mantiene fijo; cambia en respuesta a las mismas dinámicas que la afectan.

¿Por qué las métricas de valoración indican que NEAR está subvaluado?

Las métricas de evaluación tradicionales a menudo ignoran la arquitectura de Intents. El precio de NEAR se basa únicamente en los ingresos generados por el gas utilizado en la capa base, con una relación precio-ventas de 200 veces. Sin embargo, si se tienen en cuenta los costos relacionados con Intents, la relación precio-ventas se reduce a aproximadamente 28 veces. Esto es significativamente mejor que los 194 veces de Ethereum o los 40 veces de Solana. Al incluir los costos relacionados con Intents, los ingresos anuales del ecosistema se incrementan a aproximadamente 53 millones de dólares. Esto sugiere que el mercado podría estar subvaluando al protocolo.

La mayoría de las investigaciones institucionales sobre los protocolos de nivel 1 parten desde el punto de vista de los ingresos que se esperan, aplicando esos valores a la adopción proyectada del protocolo. El informe de investigación para NEAR adopta un enfoque opuesto: parte de un número específico y calculable, es decir, del umbral diario de volumen al cual el protocolo se convierte en algo deflacionario. Todo lo demás en el análisis se basa en ese número y en los dos eventos estructurales que ya han influido en el comportamiento del protocolo.

El mercado sigue fijando los precios en la escala tradicional, mientras que el protocolo genera ingresos a través de una arquitectura diferente. A medida que los datos relacionados con las tarifas de Intents se vuelvan estándar en las plataformas de análisis, esa brecha se vuelve más difícil de ignorar. Este paralelismo estructural es importante, ya que el cambio en las tarifas y la reducción de la inflación en NEAR representan el mismo conjunto de cambios en el funcionamiento del token, pero con un valor de capitalización de mercado de 1,49 mil millones de dólares, en comparación con los aproximadamente 300 mil millones de dólares de Ethereum en el momento de implementación del EIP-1559.

¿Qué vías institucionales están disponibles para los inversores de NEAR?

Las opciones de inversión institucional están creciendo constantemente. El Bitwise NEAR Staking ETP ya está en funcionamiento, mientras que el Bitwise NEAR Strategy ETF aún espera la aprobación de la SEC. Hace un año, no existía ninguna vía regulada para que los inversores tradicionales pudieran invertir en NEAR. Hoy en día, existen tres opciones: el Bitwise NEAR Staking ETP, que opera en Deutsche Börse Xetra; el Bitwise NEAR Strategy ETF, que ya ha sido presentado ante la SEC; y OceanPal, una empresa cotizada en NASDAQ que posee activos directos relacionados con NEAR.

El ETF de negociación de tokens en nivel bitwise para NEAR ya está disponible en Deutsche Börse Xetra. Este fondo ofrece la oportunidad de invertir con recompensas incorporadas. La estrategia relacionada con NEAR fue registrada ante la SEC el 30 de diciembre de 2025, con una fecha de entrada en vigor prevista para el 16 de marzo de 2026. Si se aprueba, NEAR se unirá a Bitcoin, Ethereum y Solana como uno de los pocos activos digitales que cuentan con un ETF dedicado específicamente a ellos en Estados Unidos.

Esta posible expansión de la base de inversores potenciales ocurre al mismo tiempo en que las economías relacionadas con los costos del protocolo comienzan a funcionar. La naturaleza dinámica de este sistema significa que el aumento de los precios reduce activamente la barrera deflacionaria. Este ciclo de refuerzo es lo que distingue a NEAR de aquellos activos que dependen únicamente de la demanda especulativa para obtener apoyo de precios.

El umbral de deflación se establece actualmente en 177 millones de dólares en volumen diario de transacciones. Este número se obtiene a partir de las tasas de emisión y consumo de tokens por parte de la red. El éxito de estos mecanismos depende del mantenimiento de altos niveles de participación y generación de ingresos. Si el volumen de transacciones disminuye, la financiación disponible para las recompras podría desaparecer, lo que detenería el proceso de deflación.