ProShares lanza el primer fondo cotizado especializado en los 20 activos criptográficos más importantes: un análisis basado en flujos de capital.

El primer paso importante ya se ha completado. ProShares ha lanzado…ProShares CoinDesk 20 Crypto ETF (KRYP)Se trata del primer fondo de inversión cotizado en EE. UU. diseñado específicamente para seguir el índice CoinDesk 20. Este fondo ofrece un único código bursátil, lo que permite una exposición diversificada a 20 criptomonedas importantes. Se trata, en resumen, de un instrumento de inversión basado en reglas, adecuado para este tipo de activos.

La estructura de la empresa es clave: KRYP invierte en acuerdos de swaps y no invierte directamente en activos criptográficos. Utiliza contratos derivados con partes contratantes para replicar el rendimiento del índice. El propio índice está ponderado según el valor de mercado de las empresas que lo componen; además, incluye límites máximos en su valor, y se reequilibra cada trimestre. Esto permite limitar el riesgo de concentración y adaptarse a los cambios en la liderazgo del mercado.

Esta nueva iniciativa introduce un nuevo canal de flujo de capital, pero su impacto inicial es secundario. La liquidez dominante en el mercado de ETFs relacionados con criptomonedas sigue concentrándose principalmente en productos relacionados con Bitcoin y Ether. Aunque KRYP ofrece una opción nueva y diversificada, su impacto se medirá en comparación con los canales ya establecidos, que movilizan miles de millones de dólares cada día. Se trata de un nuevo instrumento basado en reglas, pero el impacto inmediato será determinado por los “gigantes” del mercado.

La realidad dominante del flujo de dinero: La presión ejercida por la salida de fondos en el caso de Bitcoin.

El lanzamiento del nuevo ETF KRYP es una señal de que los flujos monetarios dominantes están en declive. El 3 de febrero, los ETF de Bitcoin cotizados en Estados Unidos registraron aproximadamente…272 millones en salidas netas.Se trata de una señal poderosa de distribución de recursos. Esta presión de venta continuó incluso cuando el precio de Bitcoin fluctuó significativamente, entre aproximadamente $73,000 y $76,000. Esto destaca la falta de coherencia entre la volatilidad a corto plazo y la retirada sostenida de capitales.

Las salidas de capital contrastan marcadamente con las entradas de fondos en otros productos criptográficos, lo que indica una rotación de inversiones por parte de los inversores. Mientras que los ETFs de Bitcoin fueron vendidos, los ETFs relacionados con Ether recibieron aproximadamente 14 millones de dólares en entradas netas. En cuanto a los productos vinculados al XRP, se recibieron casi 20 millones de dólares. Este patrón muestra que el capital se mueve dentro del sector criptográfico, favoreciendo aquellos activos que ofrecen casos de uso distintos o un valor relativo superior al de Bitcoin.

La presión de salida coincide con un nivel de precio crítico y con una sentimiento negativo por parte de los poseedores de bitcoines. El precio del Bitcoin se acerca al nivel previo a las elecciones.$70,000Los poseedores promedio de ETF están ahora en situación de pérdida financiera. Se estima que el precio promedio de entrada para los ETF de Bitcoin en Estados Unidos es de 81,600 dólares. Esta combinación de ventas, un nivel técnico importante, y una situación de pérdida financiera crea un punto de presión significativo para la dirección futura del activo.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta para los cambios en el flujo

El catalizador inmediato para un cambio en la dirección del flujo de criptomonedas es evidente: la evolución del precio de Bitcoin. El activo ya no se mueve en la misma dirección.Cerca de alcanzar el nivel preelectoral de 70,000 dólares.Se trata de un nivel técnico y psicológico crítico. Una ruptura continua por encima de este nivel podría detener la distribución de los ETF de Bitcoin en el mercado al contado.272 millones en salidas netas, apenas ayer.Tal medida probablemente revertiría esa percepción negativa y generaría una mayor recuperación en los flujos de criptomonedas en los ETFs. Esto representaría un impulso positivo para todos los productos relacionados con criptomonedas, incluido el nuevo ETF KRYP.

El progreso en la regulación sigue siendo un obstáculo importante, pero no uniforme. Aunque Citi señala que el avance en la creación de una estructura legal para el mercado de activos digitales en Estados Unidos ha sido lento e irregular, esto ha debilitado la actitud de los inversores y limitado las nuevas entradas de capital. La falta de una trayectoria legislativa clara genera incertidumbre, lo cual afecta la asignación de capital. Además, otras fuerzas del mercado, como las condiciones de liquidez macroeconómica y los riesgos geopolíticos, también ejercen presión sobre los activos financieros.

Para que el nuevo ETF de KRYP logre ganar popularidad, debe superar una importante dificultad relacionada con los flujos de capital. Su éxito depende de poder atraer capital desde aquellos canales donde se concentra la mayor parte del capital actualmente disponible: los ETF dedicados a Bitcoin y Ether. La reciente división en los flujos de capital hacia los ETF de Ether generó unos 14 millones de dólares en entradas netas. Por otro lado, los ETF de Bitcoin han vendido sus activos, pero esto aún no se ha convertido en una tendencia generalizada. La adopción de KRYP por parte de los inversores dependerá de si esta rotación puede extenderse a un nuevo producto de tipo “multi-activo”, basado en reglas claras. Pero esto representa un desafío, teniendo en cuenta el dominio actual de estos dos gigantes en el mercado.