¿Por qué un pionero en criptomonedas y rentable está reduciendo a la mitad su personal en Suiza?

Bitcoin Suisse, uno de los nombres más antiguos y conocidos en el ámbito de las criptomonedas en Suiza, dijo que…Correrá el 60% de sus 120 empleos en Suiza.YCierra su oficina de desarrollo de software en Copenhague.A simple vista, parece como si se tratara de un “survivor” en una versión reducida, que intenta gestionar los daños después de una situación difícil. Pero los números que aparecen debajo cuentan otra historia.

La empresa con sede en Zug,Fundada en 2013Tenía aproximadamente 200 empleados en todo el mundo, quienes se vieron obligados a ser despedidos. Tenía oficinas en Liechtenstein, Abu Dhabi y Bermuda. Los años más recientes fueron rentables para la empresa.Pasó de una pérdida neta de 13 millones de CHF en 2023 a un beneficio neto de 16 millones de CHF en 2024, gracias a un aumento del 56% en los ingresos.Y en 2025, volvieron a reportar ganancias de varios millones de francos. Una empresa que reduce casi la mitad de su personal de manera inmediata después de dos años de éxito, no está buscando cómo sobrevivir. Está reorientándose, y la dirección de ese cambio es un signo positivo.

La dirección lo presenta como un aspecto de crecimiento. La empresa dice que…Reorganizar desde una “compañía criptográfica principalmente suiza” en un grupo internacional de servicios financieros.Y su director ejecutivo, Andrej Majcen, insiste en que las reducciones son una inversión estratégica, y no una reacción a los meses de debilidad en el mercado de criptomonedas.La empresa cuenta con “un margen considerable”.Para poder superar las fases del mercado. En otras palabras, se trata de un fundador que defiende un cambio en su estrategia. Los movimientos en los pagos salariales son una prueba de ello: los roles administrativos y relacionados con el software se consolidan en un centro existente en Bratislava, y en un nuevo sitio en Vietnam. Allí, según Majcen, el mismo trabajo puede realizarse a un costo significativamente menor. Mientras tanto, el personal encargado de la gestión de activos para los clientes sigue trabajando en Zug.

Esa es donde se encuentra la verdadera historia. Bitcoin Suisse gana la mayor parte de sus ingresos de la misma manera en que lo hace un bróker: mediante las comisiones por transacciones, los costos de custodia y los ingresos obtenidos al apostar los activos que posee.Habiendo transferido 5 mil millones de CHF en activos bajo custodia.Se han invertido aproximadamente 2 mil millones de CHF en esto. Los ingresos provenientes del comercio y la custodia son sensibles a las condiciones económicas del momento: disminuyeron durante el “invierno cripto” de 2023, pero aumentaron durante la recuperación de 2024. Ahora enfrentan una amenaza estructural que no pueden controlar. Los bancos más grandes del mundo están adoptando esos servicios que hicieron que Bitcoin Suisse fuera especial.UBS se está preparando para ofrecer Bitcoin y Ether a clientes suizos adinerados.Morgan Stanley ha permitido que todos sus clientes con patrimonios significativos utilicen criptomonedas. Compañías como UniCredit también están expandiéndose en el área de gestión de activos cripto y corretaje. Cuando un gestor de patrimonios con activos por valor de 7 billones de dólares compite por el mismo mercado de personas con grandes patrimonios, es difícil defender los márgenes de beneficio de un bróker independiente en este campo.

Por lo tanto, el enfoque de pivot tiene sentido como intento de migrar hacia la cima de la cadena de valor: mantener las relaciones con los clientes, vender activos y servicios de gestión patrimonial, en lugar de limitarse a la ejecución de operaciones de trading. También se busca reducir los costos elevados relacionados con los departamentos administrativos en Suiza, que ya no pueden ser justificados por un aumento en los ingresos en mercados alcistas. La “arbitraje de costos” consiste en trasladar los departamentos administrativos a Eslovaquia y Vietnam, donde los costos son más bajos y las regulaciones son diferentes. Se trata de una estrategia poco glamorosa, pero necesaria para lograr los objetivos deseados. Se deben reducir los costos fijos por cada franco de ingresos, y utilizar tarifas de gestión patrimonial recurrentes, en lugar de spreads volátiles en las operaciones de trading.

La advertencia honesta es que la enfoque de “crecimiento, no problemas” no puede ser verificado y merece ser desconfiado. En las informaciones divulgadas, nada distingue el crecimiento orgánico de los recortes en costos que representan la mitad de estas eliminaciones. Una empresa rentable tiene poco que perder al contar su historia en su momento más imponente. El cambio estratégico también conlleva riesgos reales: la gestión de riqueza es precisamente donde los grandes bancos tienen su distribución, confianza y escala. Bitcoin Suisse no tiene licencia bancaria.Los reguladores suizes consideraron que su solicitud para el año 2021 no era válida, en parte debido a preocupaciones relacionadas con la lucha contra el lavado de dinero.Desde entonces, ha establecido bases reguladas en Liechtenstein, Abu Dhabi y Bermuda. Pero eso es solo un punto de apoyo, no una fortaleza impenetrable.

Para el inversor minoritario en los Estados Unidos, el hecho más importante es que no puede comprar esta acción. Bitcoin Suisse sigue siendo una empresa de propiedad privada.Una posible lista de nombres era siempre un objetivo declarado, pero estaba relacionado con la obtención de una licencia bancaria.Más tarde, se retiró del mercado, y no hay ninguna posibilidad de que vuelva a aparecer. Por lo tanto, la empresa debe ser considerada como un sector, en lugar de una entidad holding. Lo que esto significa es que el valor en el ámbito de las criptofinanzas se está concentrando en dos grupos: los operadores regulados que tienen distribución de productos financieros, y los operadores eficientes en términos de costos, que pueden servirles. Los brokers de nivel medio, que alguna vez fueron pioneros, ahora están siendo presionados para que se integren en este sistema. Un pionero rentable que reduce a la mitad su personal interno es una admisión silenciosa de que los negocios que inventó ya no generan suficiente dinero para seguir siendo costosos e independientes. Eso es una herramienta útil para cualquiera que quiera determinar qué empresas de cripto son realmente sostenibles.