La ganancia en la moda sostenible

El 3 de septiembre, en el Museo Palacio de Hong Kong, los organizadores del Fashion Summit (HK) 2026 — anunciado comoEl evento de moda sostenible líder en AsiaBajo el tema “Code the Fashion Forward”, se prometió al público que “las estrategias basadas en datos y la IA” permitirían construir…Ágil, basado en las demandas del mercado.La moda… Hay un verdadero descubrimiento en su interior, pero no es el mismo que se promociona con el nombre del “pico más alto” de la industria. El peor error ambiental de la moda es producir demasiadas prendas; su peor error financiero también es lo mismo. La solución para reducir uno de estos problemas, reduce también al otro. Por eso, la idea que suena más bonita en la industria, en realidad es la más rentable.

El paradojo en el corazón de la industria

Consideremos la aritmética del desecho. La industria mundial, en realidad, se encuentra en algún lugar…Entre 100 y 150 mil millones de prendas al año.Y es responsable de aproximadamente una décima parte de las emisiones globales de carbono. Los vendedores de ropa rápida producen en exceso, entre un 30 y un 40%, sabiendo que los productos sobrantes no se venderán. Lo que no se vende a descuento se desecha o, según algunos informes más negativos, se incinera. Cada uno de estos resultados también representa una carga para el estado de resultados financieros: descuentos, pérdidas, y el capital invertido en inventarios que no genera ingresos mientras permanece allí.

Por eso, la parte de IA en la historia de sostenibilidad no es algo que se presente de manera “verde”. Un modelo que predice la demanda según los SKU, el almacén y la semana, elimina los excedentes desde su origen, y lo hace en la dirección en la que se generan las ganancias.Más de un tercio de los ejecutivos de moda afirma que utiliza la IA generativa en sus operaciones diarias.Y consideran que esa es su mayor oportunidad. La razón no es una pasión colectiva repentina por el clima, sino que la herramienta se justifica por sí sola. El negocio tradicional produce ropa que nadie quiere; la tecnología de IA, en cambio, produce un poco menos, pero vende más de esa ropa a precio completo, y además libera dinero.

La prueba se encuentra en un informe trimestral.

Ninguna empresa ilustra este tema mejor que H&M, el minorista de mercado masivo sueco y uno de los más grandes del mundo. Durante años, H&M ha sido conocida más por sus problemas de sostenibilidad que por cualquier otra cosa; en realidad, tiene montañas de productos no vendidos. Sus resultados más recientes muestran la nueva forma en la que se está desarrollando su negocio. En los seis meses hasta finales de mayo…La ganancia operativa antes de los costos uno a uno aumentó un 14%, a 8,1 mil millones de SEK.En el segundo trimestre…El margen de operación alcanzó el 12.0%, en comparación con el 10.4% del año anterior.Y su valor mensual aumentó de 6.5% a 8.5%. El margen bruto mejoró en 120 puntos básicos, hasta alcanzar el 56.6%. Esto se debió a una mayor proporción de ventas a precio completo y menos descuentos. Por otro lado, la participación de los productos en existencia disminuyó del 16.6% al 15.8% de las ventas. En cuanto a los ingresos, estos apenas cambiaron: disminuyeron en 1% en las monedas locales durante el semestre.

Esa configuración – márgenes más altos, estantes más delgados, ventas más bajas – es exactamente la forma en que funciona una empresa cuando deja de apostar por la demanda y comienza a predecirla. H&M redujo su número de tiendas en un 3%, y ahora compra según las necesidades reales. En el antiguo modelo de “push”, el minorista tomaba pedidos con meses de anticipación y esperaba algo… Ahora, la empresa compra según las proyecciones, aceptando que tendrá menos productos en stock. Los beneficios se manifiestan como márgenes y efectivo; los costos, en cambio, se adelantan hasta los momentos en que las proyecciones fallan.

Y aquí aparece la tensión real. Las ganancias operativas de H&M no cumplieron con las expectativas de los analistas, precisamente porque sus inventarios eran más reducidos y su número de tiendas era menor. Esto significaba que no podía…“Satisfacer completamente la demanda”.En algunas líneas, su director ejecutivo, Daniel Ervér, admitió que las ventas fueron “un poco más bajas de lo planeado”. El inventario bajo es una forma de redistribuir riesgos y beneficios. Cuando la demanda es alta, almacenar bienes en cantidades excesivas puede llevar a bajas ventas; cuando la demanda es baja, eso permite mantener los márgenes de ganancia. Lo que parece ser una estrategia eficiente y una estrategia para mantener los márgenes, en realidad es una apuesta de que los compradores son más sensibles a los precios de lo que creen las escuelas que promueven el almacenamiento excesivo de productos. Por lo tanto, un accionista debería preguntarse no si los márgenes son más altos –lo son–, sino si podrán sobrevivir a la próxima subida en la demanda, o si se trata solo de una transferencia de volumen de ventas perdidas.

Donde el encanto engaña.

La forma en que se presenta el encuentro de cumbres fomenta una interpretación diferente, más tentadora: que el futuro de la moda sostenible depende de materiales innovadores y del reciclaje de textiles entre sí. Pero el caso de Renewcell sugiere algo diferente. El pionero sueco de fibras celulósicas recicladas es un ejemplo destacado del movimiento de moda circular.Colapsó en bancarrota en 2024, después de no haber logrado obtener financiación.Es una advertencia de que las fibras recicladas compiten con los materiales virgen, que son casi gratuitos y reciben poco valor por parte de los clientes. La “frontera glamorosa” no es rentable; la “frontera poco glamorosa” –que prevé la demanda para así producir menos– es la que realmente genera beneficios.

Para un inversor, esta distinción es importante. El “corazón económico” de la “moda sostenible con IA” no es una nueva tela; se trata de la disciplina en el comercio. Las empresas que realmente recompensan a los accionistas son aquellas, como H&M, que la integran en sus operaciones y la reflejan en las ganancias, las reducciones en costos y el capital de trabajo, en lugar de en informes de sostenibilidad. En cambio, las startups puramente relacionadas con el ciclo de vida de los productos venden una promesa cuya economía unitaria aún no está definida. La moda será más sostenible en la medida en que predecir la demanda sea más barato que eliminar los excedentes –y esa es la reforma que el mercado está dispuesto a financiar. La cumbre lo llamó “sostenibilidad”. La mesa de resultados lo llama “ganancias”.