La salida de 7 mil millones de dólares por parte de Private Credit: Seguimiento del volumen de búsquedas que está detrás de esta retirada

La magnitud de esa pérdida es alarmante.Se retiraron 7 mil millones de dólares de los principales fondos de crédito privado de Wall Street.A finales de 2025, ocurrió un gran flujo de capital que sacudió el mercado. No se trató de una corrección menor; fue una reacción directa a dos acontecimientos que ganaron gran importancia: la bancarrota de First Brands y Tricolor. Ambas empresas contaban con una gran cantidad de préstamos y deuda respaldada por activos, lo que hacía que su colapso fuera un claro signo de alerta para todo el ecosistema del crédito privado.

El aumento en el volumen de búsquedas relacionadas con estos temas específicos es, en realidad, una señal digital del pánico entre los inversores. Cuando una empresa como First Brands solicita la declaración de quiebra, esto provoca una oleada de consultas en línea por parte de los inversores preocupados. Lo mismo ocurrió con Tricolor. No se trata simplemente de un ruido de fondo; se trata de una medida en tiempo real de dónde se concentra la atención y el miedo del mercado. La intensidad de estas búsquedas está directamente relacionada con las retiradas de fondos que ocurren en aproximadamente el 5% de los portafolios de fondos de empresas como Apollo, Blackstone y Ares.

Al mismo tiempo, un factor macroeconómico más amplio estaba debilitando la atracción que tenía el crédito privado. Las expectativas de reducción de las tasas de interés, indicadas por la Fed, significaban que los retornos obtenidos por los fondos que poseían préstamos a tipos de interés variables eran más bajos. Este presión sobre los rendimientos, combinada con el hecho de que algunos fondos redujeron sus dividendos, creó una situación desfavorable. El resultado fue una situación caótica: fracasos empresariales específicos se sumaron a un contexto económico cada vez más débil, lo que generó una búsqueda desesperada de soluciones y una rápida salida de capital.

Volumen de búsquedas y atención del mercado: Qué es lo que la gente está buscando en Google

La salida de los fondos no fue simplemente un acontecimiento financiero; también se convirtió en un tema de gran interés. El volumen de búsquedas relacionadas con términos como…“Esfuerzo de crédito privado”Las “redenciónes de BDC” y la quiebra de First Brands se intensificaron en diciembre de 2025. Estos acontecimientos estuvieron directamente relacionados con los informes sobre la fuga de capitales. No se trata de algo insignificante… Es el reflejo digital de un cambio en las percepciones del público. Las fallas corporativas específicas se convirtieron en el tema principal de una historia que trata sobre los riesgos sistémicos.

La ansiedad no se limitaba únicamente a esas dos quiebras. El tema más amplio relacionado con el “riesgo de crédito privado” también causó un aumento constante en el interés de los usuarios por buscar información al respecto. Esto indica que existe un mayor riesgo y una creciente ansiedad entre los inversores. La gente no solo buscaba información sobre una sola empresa; también intentaba entender si sus propios inversiones estaban expuestas a ese riesgo.

Este aumento en el volumen de búsquedas indica un cambio importante en quienes prestan atención a esta situación. Históricamente, el crédito privado era algo que ocurría únicamente en el ámbito institucional. Ahora, los datos de búsqueda sugieren que una gran parte de la atención proviene de inversores minoristas y individuos. La facilidad de acceder a información en línea hace que las noticias sobre salidas masivas de capital o quiebras importantes se difundan rápidamente, atrayendo más capital del sector minorista hacia este tema. El “buscador” del mercado se ha convertido en un indicador en tiempo real de dónde fluye el miedo… y el capital.

A dónde fue el dinero: los flujos de capital y el papel del crédito público

Los 7 mil millones de dólares que se han ido del crédito privado constituyen una fuga de capital. Los datos indican hacia dónde se dirige ese miedo. La ruta más directa es desde los instrumentos de crédito privados poco líquidos hacia alternativas más líquidas. Los inversores en las grandes compañías de desarrollo empresarial no cotizadas vieron un aumento en las solicitudes de reembolso de sus inversiones.Un aumento del 200% en el cuarto trimestre de 2025, hasta superar los 2.9 mil millones de dólares.Esto no es un aumento insignificante; se trata de una salida del corazón del ecosistema de crédito privado. La magnitud es impresionante: las solicitudes ascienden al 4.5% del patrimonio neto de los instrumentos financieros más importantes de Blackstone. Esto genera un claro flujo de capital: el dinero se está sacando de estos fondos cerrados y no negociados, y se buscan otras opciones.

El siguiente destino lógico para esta capital es encontrar alternativas de crédito más líquidas y cotizadas en el mercado público. Aquí, la atención del mercado y el interés por buscar dichas alternativas se convierten en indicadores cruciales. Mientras que el volumen de búsquedas relacionadas con “la salida de crédito privado” aumenta, el mercado de crédito en general se encuentra bajo presión. Las expectativas de caída de las tasas de interés están reduciendo los rendimientos, lo que hace que el atractivo del crédito tradicional sea menos importante. Esta dinámica constituye un factor clave para un cambio en el valor relativo de los diferentes opciones de crédito. Como señala el análisis de Bloomberg:Las tasas más bajas hacen que las acciones parezcan mejores.Cuando las tasas de descuento disminuyen, las valoraciones de las acciones tienden a aumentar, mientras que los ingresos provenientes de las carteras de crédito disminuyen. Este acortamiento de la diferencia entre las tasas de rentabilidad es una fuerza poderosa para la reasignación del capital.

Para los inversores que buscan exposición al crédito, pero desean tener liquidez, esto representa una oportunidad potencial en las acciones de empresas de crédito público. La presión sobre los rendimientos del crédito privado, combinada con la búsqueda de liquidez, podría beneficiar a las empresas de crédito cotizadas en bolsa y a los fondos cotizados especializados en crédito, que sirven como alternativa líquida. El comportamiento del volumen de búsqueda sugiere que este es un tema que recibe mucha atención, lo que significa que más inversores están buscando activamente estos instrumentos. El capital no está desapareciendo; simplemente se está reorientando. La pregunta es si esta reorientación será un movimiento de pánico a corto plazo o una reasignación a largo plazo, debido al cambio fundamental en el valor relativo entre el crédito privado y otros activos. La actividad de búsqueda en el mercado ahora indica que este tipo de instrumentos de crédito líquido será el principal protagonista en el próximo capítulo.

¿Qué sigue? Los catalizadores y los puntos de control.

Los 7 mil millones de dólares en salidas del mercado son una señal de alerta. Pero los próximos movimientos del mercado dependen de algunos factores clave. El primer factor es la confirmación de estos datos. La estimación inicial sirvió como punto de partida. Como señalaron los ejecutivos…Se seguirán recibiendo más informes en las próximas semanas.Y el total probablemente será mayor. Los informes presentados ante la SEC y los informes de los fondos que llegarán en las próximas semanas son los datos clave que hay que observar. Si el total de las retiradas confirma una tendencia de salida continua, más allá del número inicial, eso validará las preocupaciones y probablemente mantendrá alto el interés por este tema. No se trata solo de un número; se trata de saber si se trata de una corrección ocasional o si es el inicio de una tendencia de fuga de capital a largo plazo.

El segundo punto de vigilancia es el lugar donde se dirige el dinero. Los datos de búsqueda muestran que existe una mayor ansiedad relacionada con los créditos privados. Pero la verdadera acción se llevará a cabo en las alternativas líquidas. Es importante observar un aumento sostenido en el volumen de búsqueda y en el volumen de transacciones de los BDCs cotizados en bolsa y de los ETFs centrados en crédito. Esto indica que el capital está siendo redirigido activamente desde los vehículos privados poco líquidos hacia sus contrapartes públicas, en busca de liquidez y transparencia. El aumento del 200% en las solicitudes de reembolso de los BDCs no cotizados el último trimestre es una clara señal de dónde se encuentra la presión. Si ese flujo continúa hacia los mercados públicos, podría crear un ciclo poderoso de atención y capital.

Sin embargo, el mayor riesgo es que este estrés crediticio se extienda a otros sectores. El entorno actual representa una clásica tensión entre dos fuerzas: las expectativas de baja en las tasas de interés, lo cual hace que las acciones parezcan más atractivas; y los temores relacionados con la calidad crediticia, lo cual amenaza a todos los activos de riesgo. Si las quiebras de First Brands y Tricolor se consideran solo como el comienzo, el riesgo podría propagarse a otros mercados públicos. Mientras que el mercado de crédito privado, valorado en 2.3 billones de dólares, enfrenta una crisis de confianza, las advertencias de Jamie Dimon, de JPMorgan, son relevantes: “Cuando ves una sola cucaracha, probablemente haya muchas más”. Si los inversores comienzan a cuestionar la solidez de los préstamos apalancados y de la deuda respaldada por activos, esto podría provocar una ola de ventas que afectaría no solo a los BDCs, sino también a otras acciones relacionadas con el crédito. Por ahora, el foco principal es la salida de capitales, pero lo que sucederá a continuación depende de si esta situación se mantiene contenida o se convierte en algo realmente grave.