El borde de los metales preciosos: Oro y plata en un momento decisivo en 2026

El año 2026 se ha convertido en un momento crucial para el oro y la plata, ya que sus precios están influenciados por una combinación de incertidumbres relacionadas con las políticas del Banco Central de los Estados Unidos, tensiones geopolíticas y cambios en la demanda estructural. Mientras el banco central de EE. UU. enfrenta un consenso fragmentado en cuanto a las reducciones de tipos de interés, el atractivo de los metales preciosos como refugio seguro ha aumentado considerablemente, llevando al oro y la plata a niveles históricos. Este análisis examina cómo las diferencias de opinión dentro del banco central han incrementado la demanda de estos activos, y qué esperar en un año marcado tanto por oportunidades como por volatilidad.

Cambios en la política de la Reserva Federal y divisiones internas

Las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal para los años 2025 y 2026 han sido influenciadas por una marcada división entre las facciones que prefieren una política monetaria más relajada y aquellas que prefieren una política más estricta. En una reunión importante en diciembre de 2025, hubo una división de 9 contra 3 en favor de una reducción del tipo de interés en 25 puntos básicos.La mayor oposición desde el año 2019.Esta división reflejaba una creciente preocupación por la persistencia de la inflación y la resiliencia del mercado laboral, incluso mientras la Fed indicaba un enfoque cauteloso hacia más flexibilización monetaria.Según un informe de Reuters.La orientación de tipo futuro del banco central, que prevé solo una reducción en las tasas de interés en 2026, ha generado una discrepancia con las expectativas del mercado, que consideran que habrá al menos dos reducciones. Esta incertidumbre ha impulsado la demanda de inversionistas por activos que no generen rentabilidad, como el oro y la plata, los cuales se benefician en entornos de ambigüedad monetaria.

Sin embargo, la postura “moderada” de la Fed ha sido contrarrestada por su renuencia a adoptar medidas de alivio monetario agresivas en su totalidad. En octubre de 2025, el presidente de la Fed, Jerome Powell, advirtió contra la posibilidad de llevar a cabo reducciones de tipos monetarios demasiado drásticas.Datos económicos perturbados debido al cierre del gobierno de los Estados UnidosTal vacilación ha mantenido los rendimientos reales elevados en el corto plazo, lo que ha moderado, pero no eliminado, la atracción de los metales preciosos. Sin embargo, la decisión del banco central de detener las medidas de apretamiento cuantitativo y explorar medidas de liquidez similares a una “mini-relazabilidad cuantitativa”…Proporcionó ventajas adicionales para los mercados de metales preciosos.Español:

Demanda de refugios seguros y debilitamiento del dólar estadounidense

El oro y la plata han beneficiado de dos factores importantes: la disminución de las tasas de interés reales y la debilidad del dólar estadounidense. A principios de 2026…El oro ha aumentado un 64% en comparación con el año anterior.– El mayor aumento anual desde 1979… Mientras tanto, el precio de la plata aumentó un 147%, alcanzando un máximo histórico de 83.64 dólares por onza. Estos incrementos se debieron a una combinación de compras por parte de los bancos centrales, riesgos geopolíticos (especialmente en Venezuela) y una política más relajada por parte de la Fed.Como señaló J.P. Morgan Global Research.Los rendimientos reales más bajos reducen el costo de oportunidad de poseer activos que no generan ingresos, lo que hace que el oro y la plata se vuelvan cada vez más atractivos para los inversores que buscan protección contra la inflación y contra las fluctuaciones monetarias.

El papel del dólar estadounidense como activo de refugio también ha cambiado. Aunque el dólar se fortaleció temporalmente después de la reducción de su tasa de cambio en diciembre de 2025,Su trayectoria a largo plazo sigue siendo negativa.Debido a la postura acomodaticia de la Fed. Esta dinámica ha hecho que el oro sea más accesible para los compradores internacionales, lo que ha aumentado aún más la demanda. Los bancos centrales, en particular, han desempeñado un papel crucial, con las compras de oro duplicándose en comparación con los niveles previos a 2022.Pronósticos de Goldman SachsQue los bancos centrales continuarán adquiriendo aproximadamente 80 toneladas de oro mensualmente en el año 2026.

Demanda estructural y factores industriales que favorecen el crecimiento

Más allá de la política monetaria, los factores estructurales están fortaleciendo la importancia del oro y la plata. El aumento en el precio de la plata se debe a su consideración como un mineral importante para los Estados Unidos, así como a su papel indispensable en diversos sectores.Tecnologías emergentes como la energía solar y la infraestructura de inteligencia artificial.La reducida oferta mundial, agravada por las restricciones a las exportaciones chinas, ha aumentado los presupuestos de precios. Mientras tanto, el atractivo del oro va más allá de su papel tradicional como activo seguro.Los analistas de SSGA señalan lo siguiente:Esas preocupaciones relacionadas con la deuda mundial, las altas correlaciones entre acciones y bonos, y las reasignaciones estratégicas están prolongando el ciclo alcista del oro hasta el año 2026.

Reacciones del mercado y el camino a seguir

La incertidumbre en las políticas monetarias de la Fed ha mantenido la volatilidad alta, con los mercados fluctuando entre el optimismo y la cautela. Por ejemplo, la relación CAPE del índice S&P 500, que alcanza un nivel históricamente alto de 39.4, indica una situación de incertidumbre.Advertencias hechas por los funcionarios de la Fed.Se trata de una sobrevaloración del valor de los activos. Esto ha llevado a que el capital se invierta en activos alternativos como el oro y la plata, los cuales ofrecen beneficios de diversificación. Sin embargo, el proyecto del Fed, que tiende hacia políticas agresivas, solo prevé una reducción de las tasas de interés en 2026.Bajó un poco el entusiasmo de algunos.Esto crea un conflicto entre las expectativas del mercado de una política económica expansiva y el mensaje cauteloso de los bancos centrales.

Mirando hacia el futuro, la trayectoria del oro y la plata dependerá de tres factores clave: el ritmo de las reducciones de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, la evolución de los riesgos geopolíticos y la capacidad de resistencia de la demanda industrial. Si la Reserva Federal acelera sus medidas de relajación monetaria…El oro podría alcanzar los 5,000 dólares por onza hacia finales de año.Como predican algunos analistas. La plata, por su parte, enfrenta dificultades debido a su extrema volatilidad, pero sigue contando con el apoyo de las restricciones en la oferta y la demanda tecnológica.

Conclusión

El oro y la plata se encuentran en un momento crítico en 2026; sus fortunas están indisolublemente vinculadas a la política monetaria de la Reserva Federal y al panorama macroeconómico en general. Aunque las diferencias dentro de la Reserva Federal han aumentado la demanda por activos considerados “seguros”, el camino que nos espera está lleno de incertidumbres. Los inversores deben equilibrar el atractivo de estos activos con los riesgos asociados a errores en la política monetaria y a correcciones en los mercados. Por ahora, la ventaja del oro y la plata sigue siendo considerable, pero es esencial mantener una actitud de alerta para poder navegar por este escenario peligroso.