Poder de demanda: el cambio estructural reforma la energía y los materiales

La transformación estructural en la demanda de energía ya no es de tener duda. Si bien el crecimiento mundial de la electricidad se está moderando ligeramente, sigue siendo robusto, con un consumo pronosticado para alcanzarmás de 29.000 terawatt-horas (TWh) en 2026Se trata de un aumento anual del 3.7%. Este incremento se debe a una presión constante y prolongada ejercida por un solo sector: los centros de datos. Su deseo insaciable de energía no es una tendencia pasajera, sino un factor clave que está transformando las redes eléctricas y los planes de inversión en todo el mundo.

En los Estados Unidos, la expansión de los centros de datos se está acelerando a un ritmo extraordinario. Se proyecta que el suministro de energía eléctrica para estas instalaciones aumentará en el futuro.un 22% año sobre año en 2025Se trata de una figura que destaca el impacto inmediato del sector en el mundo. La trayectoria a largo plazo es aún más impresionante. Se espera que, para el año 2030, la demanda aumente casi tres veces con respecto a los niveles actuales. Se prevé que el consumo de energía en estas instalaciones alcance un rango considerable.de 325 a 580 terawatios por añoEsto representaría entre el 6.7% y el 12% del total de la consumición de electricidad en los Estados Unidos. Una proporción comparable a la que ocupan los principales sectores industriales hoy en día.

Y no solo se trata de más servidores. La extensión de la demanda está obligando a una reevaluación de la planificación y los inversiones en la red. El volumen de energía requerida, combinada con la incertidumbre en cuanto a su exacto cronograma y ubicación, está creando una nueva capa de complejidad para las empresas de servicios y reguladores. Como señala un informe, se prevé que los inversiones en la red eléctrica aumenten un 23% entre 2025 y 2030 para atender esta oleada, junto con la electrificación más amplia de la economía. El centro de datos es ahora el motor primario de la nueva ecuación energética, y su curva de crecimiento determinará el ritmo y la escala del siguiente gran desarrollo de infraestructura.

La inundación de la capital: Finanzas de inversiones y servicios públicos

El choque de la demanda estructural se está resolviendo mediante un flujo histórico de capital. Las compañías eléctricas que son propiedad de inversores estadounidenses se están preparando para implementar medidas sin precedentes.Más de 1.1 billones de dólaresEn los próximos cinco años, se buscará modernizar y expandir la red de transmisión de datos. Esto representa una aceleración sin precedentes en el proceso de desarrollo de esta industria. Se estima que este año la industria invertirá casi 208 mil millones de dólares solo en este aspecto. La magnitud de esta inversión es una respuesta directa a dos factores importantes: el crecimiento explosivo de la demanda de energía en los centros de datos, y la necesidad urgente de reemplazar la infraestructura obsoleta.

El imperativo de modernización es grave. Un porcentaje considerable de la red actual se encuentra en su final de vida útil. De acuerdo con análisis del sector, el 31% de los activos de transmisión y el 46% de los activos de distribución están más allá de su vida útil. Ésto genera una vulnerabilidad fundamental, ya que las redes han de manejar simultáneamente cargas mayores de centros de datos y de fabricación, manteniendo al mismo tiempo la confiabilidad. El resultado es un ciclo de capital de magnitud sorprendente, con inversiones en las redes de 23% más entre 2025 y 2030. Éste no es solo un presupuesto de mantenimiento; es un camino de crecimiento a largo plazo para prepararse para un paisaje energético fundamentalmente transformado.

Este enorme plan de inversión está transformando la estructura financiera y la valoración del sector en general. A pesar de todo…Aumento del 19% en el año 2025.Las compañías de servicios se están negociando a precios superiores a los estimados. La subida, que ha seguido a la del mercado, fue impulsada por la parábola de un crecimiento de demanda de energía impulsado por IA. Sin embargo, este rol defensivo ahora se ve amenazado por las propias condiciones macroeconómicas que en un tiempo lo apoyaban. Con tasas de interés a máximos multidecadales, el costo de financiación de esta expansión de $1.1 billones es un obstáculo persistente, y la atractivo tradicional del sector como un paraíso con bajo volatilidad y alto rendimiento se está probando.

El mensaje es que las empresas de servicios públicos se encuentran entre dos poderosas fuerzas. Por un lado, se les pide que financien una ampliación histórica en infraestructura para satisfacer una demanda en aumento. Por otro lado, se enfrentan a un entorno de valoración en el que su potencial de crecimiento está completamente valorado y su costo de capital permanece elevado. Esto crea un test crucial: ¿podrán los retornos prometidos de este masivo inversión materializarse rápido lo suficiente como para justificar la actual prima y apoyar la salud financiera del sector durante el desarrollo? La respuesta definirá la siguiente fase de la historia de la demanda de energía.

La reacción de los materiales: los minerales críticos bajo presión

El choque de la demanda estructural ahora está afectando al sector de los materiales utilizados en la producción de productos industriales. Esto genera una dinámica compleja y, a menudo, contradictoria. Por un lado, la transición energética está impulsando un consumo robusto. En el año 2024, la demanda de litio aumentó significativamente.cerca del 30%.Esto es muy superior a la media del decenio. En el caso de metales para baterías, el sector de la energía fue el motor del crecimiento, con un 85% del total. Este crecimiento se acelera a raíz de los mismos factores que están remodelando la red: los vehículos eléctricos, la almacenamiento de energía, y el enorme desarrollo de redes de energía.

Pero esa fuerte demanda se está cubriendo con una respuesta de suministro aún más rápida, lo que ejerce una presión descender sobre los precios. Los principales productores, liderados por China, Indonesia y la República Democrática del Congo, han aumentado rápidamente la producción. Este incremento rápido en la producción de metales de batería ha puesto de relieve la capacidad del sector para potenciar el suministro más rápido que los metales tradicionales. El resultado es una drástica corrección de precios. Tras los bruscos avances en 2021 y 2022, los precios han seguido cayendo, volviendo a los niveles previos a la pandemia. Los precios de litio, que habían subido ocho veces durante la ronda alta, han caído con más del 80% desde 2023.

Esto crea una tensión crítica. La actual excedencia y los bajos precios están atenuando el impulso de las inversiones en un momento en el que se espera que la demanda futura crezca aún más rápido. Si bien el mercado está actualmente equilibrado o con excedencia para algunos metales, la perspectiva progresiva revela una divergencia. Con la actual configuración de políticas, el suministro está proyectado para quedarse por detrás del crecimiento de la demanda para tanto la cobre como el litio. Esto hace que las circunstancias se anticipen para un futuro agujero, en el que los mismos materiales necesarios para construir la nueva infraestructura de energía pueden enfrentar una nueva escasez y presión de precios. Por ende, la reacción no es solo una corrección cíclica, sino que es un señal de los desafíos estructurales que se avecinan: escalar el suministro lo suficiente para mantener la demanda que aumenta a lo largo de varios años, mientras también se navega en un mercado en el que los bajos precios actuales desalientan a los mismos inversionistas que se necesitan para la seguridad de mañana.

Riesgos regulatorios y de ejecución: El balance de 2026

2026 está tomando forma de año definitivo para el sector de la electricidad, un "año de contabilidad" en el que la tesis estructural se someterá por primera vez a su primer gran test. La convergencia de cambios políticos de gran envergadura, batallas estatales intensas y la validación final de las previsiones de demanda separarán la ejecución de la aspiración.

El cambio de política más importante es el impacto que tiene en…Una gran ley hermosa sobre el reclamoLa mayoría de las subvenciones para energías limpias y vehículos eléctricos han sido eliminadas, lo cual obliga a las empresas eléctricas y los desarrolladores a hacer un cambio rápido, probar su capacidad de realizar planes de inversión masivos en un entorno financiero menos favorable. Los cambios de la ley se sentirán más pronunciados en los siguientes meses, cuando el crecimiento no va a ser tan importante como los previstos.

A nivel estatal, está surgiendo una intensa batalla política en torno a los incentivos para los centros de datos y las regulaciones ambientales relacionadas con ellos. La atención que se presta a estas instalaciones ha aumentado considerablemente.más de 190 leyes presentadas en los regidores de cada estado en los primeros 11 meses de 2025Estos proyectos de ley, a menudo presentados por los parlamentos republicanos con el objetivo de ofrecer incentivos geográficos, entran en conflicto con las propuestas demócratas, que se centran en los riesgos ambientales y en la protección de los contribuyentes. Esto resulta en una serie de reglas regionales que afectan directamente los costos y los riesgos para los desarrolladores. Como resultado, existen grandes diferencias en cuanto al lugar y la velocidad con la que pueden llevarse a cabo los proyectos.

Sin embargo, el verdadero riesgo radica en el materializado de la demanda de energía. El sector tiene que hacer frente a un riesgo binario: un sobrecalentamiento podría estrangular los retornos de las empresas de energía, mientras que un subcalentamiento podría provocar una inestabilidad de la red. Esta tensión ya se está experimentando en la práctica. Aunque las previsiones a largo plazo implican una aceleración de la demanda,Algunas compañías de servicios públicos informan sobre una disminución en las solicitudes de conexión entre los centros de datos.Por ejemplo, en Ohio, la carga eléctrica se redujo de más de 30 GW a 13 GW. Esta disminución en la cantidad de solicitudes recibidas por las empresas de interconexión indica que se está produciendo una corrección en el mercado. Las compañías eléctricas implementan nuevas tarifas para gestionar las solicitudes especulativas y asegurar que se cumplan los compromisos de carga. Las proyecciones revisadas de empresas como BloombergNEF…subió su pronóstico para 2035 en un 36%En solo siete meses, estas proyecciones evidencian la extrema volatilidad. El sector ahora debe gestionar esta incertidumbre, donde el volumen de nuevos proyectos se cruza con las realidades de la red y la necesidad de un suministro eléctrico fiable y asequible.