Posicionamiento para la curva S de la infraestructura de IA: 4 sectores semiconductores fundamentales

La industria de semiconductores se encuentra ahora en la fase exponencial de la curva S de las infraestructuras de IA. El cambio de paradigma, de procesamiento hacia almacenamiento y conectividad, está creando un ciclo de varios años, donde la demanda se desplaza de las GPU, que son los componentes clave para alimentar los modelos de IA, hacia la memoria y los dispositivos ópticos que les proporcionan el alojamiento necesario.

El mercado está respondiendo con un crecimiento explosivo. Se proyecta que el mercado global de semiconductores crecerá.El 22 por ciento en 2025, alcanzando los 772 mil millones de dólares.Esto se debe, en gran medida, a la demanda de chips de lógica y memoria relacionados con la inteligencia artificial. No se trata de una tendencia pasajera. La adopción de la inteligencia artificial ya está en pleno desarrollo.El 78% de las empresas en todo el mundoSe está creando una demanda sostenida, a nivel empresarial, de chips especializados y de la infraestructura necesaria para darles soporte. A medida que la adopción continúa aumentando, el punto débil cambia. La atención se ha desplazado de los chips que procesan datos hacia el hardware necesario para almacenarlos y transferirlos.

Esta es la nueva frontera. Los analistas señalan que estamos en ese lugar.En un momento muy temprano del ciclo de memoria.La memoria se está convirtiendo en la próxima frontera clave para los sistemas de inteligencia artificial. La demanda de memoria de alto ancho de banda, esencial para el entrenamiento de algoritmos de IA, está generando un ciclo de escasez y precios sin precedentes para los fabricantes. Este cambio ya se está produciendo en el mercado: la memoria y las tecnologías ópticas son claros beneficiarios del gasto en inteligencia artificial, desplazando así a los procesadores propiamente dichos. La industria se encuentra en una fase de crecimiento exponencial, construyendo las bases para el próximo paradigma tecnológico.

Análisis de la capa fundamental: Los 4 elementos clave para la construcción de la infraestructura

La construcción de la infraestructura de IA es una curva en forma de S de múltiples capas. Estas cuatro empresas representan los “raíles” clave en diferentes puntos de esta curva. Su papel no es solo participar, sino también definir la capacidad y las capacidades de toda la estructura de la infraestructura de IA.

En primer lugar, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) es la empresa líder en la fabricación de chips lógicos avanzados que son fundamentales para el funcionamiento del AI. Se ha convertido en un monopolio en este sector. Este posicionamiento le permite tener un gran control sobre los precios y también una ventaja importante debido al crecimiento exponencial de la demanda de chips relacionados con el AI. La empresa sabe que la demanda de chips relacionados con el AI está aumentando constantemente.Tasa de crecimiento anual compuesta de alrededor del 40%Durante los próximos años, su papel es fundamental; sin la capacidad de TSMC, todo el proceso de cambio en el campo de la IA se vería obstaculizado. La empresa está tomando medidas para expandir su capacidad enormemente, pero su estatus de casi monopolio le permite obtener una parte desproporcionada de los beneficios que resultan de este proceso de cambio tecnológico.

A continuación, Micron Technology se encuentra en el centro de este ciclo de crecimiento en el sector de la memoria. A medida que la adopción de la inteligencia artificial se acelera, los problemas relacionados con la producción han pasado del procesamiento al almacenamiento y a la banda ancha. Micron está en una posición única, ya que participa tanto en el mercado de RAM como en el de NAND, ambos enfrentando graves limitaciones en la oferta. La demanda de memoria de alta banda ancha (HBM) está desviando la producción de la RAM estándar, mientras que la oferta de NAND es limitada debido a recortes anteriores. El resultado es un aumento significativo en los precios de los productos. Toda la producción de HBM3 de la empresa…Ya se agotaron las reservas para este año.Además, HBM requiere que la capacidad de producción de las obleas sea tres a cuatro veces mayor que la de los DRAM normales, lo que a su vez reduce aún más la oferta global. Este es el escenario típico para un crecimiento exponencial en una capa de infraestructura.

Luego está Broadcom, una empresa líder en tecnologías de conectividad y diseño de chips. Su función es ayudar a los clientes a diseñar chips de IA personalizados y a gestionar el flujo de datos dentro de los centros de datos. La compañía es líder en tecnología ASIC; ha ayudado a Alphabet a desarrollar sus unidades de procesamiento de datos. Este servicio se está convirtiendo en un importante motor de crecimiento. Citigroup proyecta que los ingresos relacionados con la IA podrían alcanzar los 50 mil millones de dólares en el año fiscal 2026 y los 100 mil millones en el año fiscal 2027. Broadcom actúa como un puente crucial, aprovechando su patrimonio intelectual y su relación con fabricantes de chips como TSMC para producir chips potentes. Es un actor clave en este cambio de paradigma, contribuyendo a la escalabilidad de las soluciones de IA en toda la industria.

Por fin, AMD se está convirtiendo en el fuerte “número 2” en el campo del diseño de chips. Está desarrollando aceleradores especializados para competir directamente con Nvidia, con el objetivo de ganar una mayor parte del mercado de procesamiento de datos relacionados con la inteligencia artificial. Aunque Nvidia lidera la competencia, la incursión agresiva de AMD en el sector de la infraestructura de inteligencia artificial es un contrapeso necesario, que fomenta la competencia e innovación. El éxito de AMD dependerá de su capacidad de ejecución y adopción de sus soluciones, pero su presencia asegura que esa capa de infraestructura siga siendo dinámica y no dependa demasiado de un solo proveedor.

Juntas, estas cuatro empresas ilustran el potencial de crecimiento exponencial de la capa de infraestructura. No están siguiendo las últimas tendencias; en cambio, están construyendo las bases fundamentales que permitirán el desarrollo tecnológico durante la próxima década.

Impacto financiero y valoración: Crecimiento exponencial frente a métricas tradicionales

El crecimiento exponencial de la capa de infraestructura se traduce directamente en mejoras en los resultados financieros, pero los beneficios son muy concentrados. La intensidad del desarrollo e investigación en esta industria ha aumentado.El 52% del EBITSe destaca la enorme inversión necesaria para mantener la curva de crecimiento. No se trata de una opción de entrada con bajas barreras; se trata de una carrera que requiere mucho capital para construir las bases del próximo paradigma. El valor económico generado por esta inversión se dirige a un grupo selecto de personas, y no a toda la población en general.

Los datos muestran una concentración notable de ganancias. En 2024…El 5 por ciento de las empresas más importantes generaron todo el beneficio económico del sector.Mientras que el resto veía cómo su capacidad para generar valor se reducía. Esto refleja la dinámica de la curva en forma de “S”: a medida que la adopción se acelera, los beneficios se distribuyen de manera desproporcionada a aquellos que cuentan con la escala, la tecnología y la capacidad necesarias para hacer frente a este aumento. Para los inversores, esto significa que el impacto financiero es binario: empresas como TSMC, Micron y Broadcom capturan una gran parte del crecimiento, mientras que otras empresas del sector de los semiconductores quedan atrás.

A pesar de este fuerte impulso fundamental, algunos de los principales actores del mercado cotizan a precios muy bajos en comparación con los multiplicadores del mercado general. Tomemos a Micron, un importante beneficiario de este ciclo de crecimiento en el sector de la memoria. Sus acciones han aumentado en valor.Aproximadamente un 240% en el último año.Sin embargo, su valor de mercado sigue siendo solo 9.9 veces el beneficio operativo. Eso representa una descuento significativo en comparación con el índice S&P 500, que es de 22 veces, y con Nvidia, que es de 25 veces. Esta diferencia en la valuación sugiere que el mercado podría estar reflejando temores cíclicos, en lugar del crecimiento exponencial a largo plazo que se encuentra en la curva de crecimiento de la infraestructura de IA. Como dijo un analista, comprar el valor actual de Micron es como “comprar una tarjeta firmada por Mickey Mantle en un subastado”.

En resumen, las métricas tradicionales de evaluación tienen dificultades para captar este cambio en la forma de valorar las cosas. El impacto financiero es real y concentrado, pero no está distribuido de manera uniforme. La infraestructura está construyendo las bases para un ciclo económico de varias décadas, y los beneficios financieros se dirigen a aquellos que tienen la capacidad de crear esa infraestructura. Por ahora, los precios del mercado parecen estar rezagados con respecto al ritmo de crecimiento exponencial, lo que puede llevar a una subvaluación de aquellos que pueden ver el panorama a largo plazo.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que vigilar en el próximo ciclo

La construcción de la infraestructura está acelerándose, pero el camino hacia adelante está determinado por ciertos factores clave y riesgos persistentes. El próximo punto de inflexión importante será el paso hacia…Producción de 2 nmEsto contribuirá a una mayor expansión de la capacidad y al aumento del poder de fijación de precios de empresas como TSMC. Este nodo de próxima generación es crucial para el desarrollo de los procesos de inteligencia artificial, ya que ofrece la densidad y eficiencia necesarias para lograr el próximo cambio paradigmático en este campo. A medida que la adopción aumente, la capacidad de estas empresas de fabricación de chips avanzados será el principal obstáculo y la principal fuente de crecimiento.

Un riesgo importante que podría perturbar la trayectoria exponencial es la continua debilidad de…Aplicaciones en el sector automotrizMientras que Logic y Memory lideran la tendencia, se espera que el segmento de dispositivos discretos experimente una ligera disminución, lo que afectará negativamente el crecimiento general del mercado. Este sector sigue siendo un factor desfavorable, generando una divergencia en la dinámica del ciclo de desarrollo de la IA, ya que su impulso se ve contrarrestado por la debilidad cíclica en otros sectores. Para el mercado de semiconductores en general, esto significa que el crecimiento será irregular, con los avances en el sector de infraestructura contrarrestados parcialmente por la debilidad de los mercados finales tradicionales.

Por último, hay que estar atentos a la evolución del diseño de los chips de inteligencia artificial. Empresas como…AMD y Google están desarrollando aceleradores especializados.Se trata de una carrera por definir la próxima generación de procesadores, pasando de las GPU a chips especialmente diseñados para tareas específicas. El éxito de estos diseños determinará qué empresas lograrán capturar la próxima ola de adopción, añadiendo un elemento de dinamismo competitivo al conjunto de infraestructuras tecnológicas. En resumen, la curva de aprendizaje es pronunciada, pero su pendiente depende de cómo se manejen estos factores catalíticos y riesgos.