La demanda de Polymarket: una batalla por la liquidez de 6 mil millones de dólares, en busca de la aplicación federal de las leyes existentes.

El campo de batalla inmediato es una demanda legal. El 29 de enero de 2026, Polymarket presentó una demanda contra el estado de Massachusetts, argumentando que las leyes estatales que prohíben los mercados de predicciones deportivas están sujetas a la jurisdicción federal. Este paso legal marca el inicio de un enfrentamiento directo entre los reguladores estatales de juegos de azar y la agencia federal que reclama la jurisdicción exclusiva sobre este tema.

La Comisión de Comercio de Futuros y Productos Básicos ha indicado que ejercerá esa autoridad. El presidente de la CFTC, Michael Selig, anunció que planea “apoyar el desarrollo responsable de los mercados de contratos de eventos”. Esto posibilita que la agencia pueda intervenir en los casos existentes. Sus comentarios la semana pasada podrían indicar que la CFTC intentará intervenir en casos como el de Polymarket, lo que podría llevar a un posible enfrentamiento legal.

Los riesgos son enormes; el resultado de este conflicto puede determinar la trayectoria regulatoria de un mercado valorado en miles de millones de dólares. Por ahora, el conflicto se ha definido por una demanda interpuesta por el estado y por la disposición de una agencia federal a luchar contra esta situación.

El cambio regulatorio y el flujo de mercado

El cambio en las regulaciones ahora se ha convertido en un acontecimiento positivo. Michael Selig, presidente de la CFTC, en su primer movimiento político importante, retiró la propuesta de prohibir los contratos relacionados con eventos deportivos y políticos. Este cambio, anunciado durante una cumbre conjunta entre las agencias gubernamentales la semana pasada, indica que existe un claro permiso federal para la expansión de esta industria.

Esa actitud permisiva ha contribuido a un crecimiento exponencial. El volumen semanal de transacciones en ambas plataformas principales, Polymarket y Kalshi, ahora supera…6 mil millones de dólaresNo se trata simplemente de escala; se trata de velocidad. El volumen de transacciones en el Super Bowl fue realmente impresionante.1.5 mil millonesUn único evento demuestra la enorme liquidez en tiempo real que ahora fluye hacia estos mercados.

La situación actual se convierte en una batalla por la liquidez, en aras de la preeminencia federal. Dado que las leyes estatales crean obstáculos, ese flujo semanal de 6 mil millones de dólares representa una apuesta directa en la capacidad de la CFTC para establecer un estándar regulatorio nacionalmente uniforme. El resultado de la demanda presentada por Polymarket determinará si este flujo continuará siendo algo fragmentado y dependiente de los diferentes estados, o si se convertirá en un mercado masivo y sancionado por el gobierno federal.

Catalizadores, riesgos y el camino a seguir

El catalizador inmediato es la propia regulación emitida por la CFTC. El presidente Michael Selig ha ordenado a su personal que presente una nueva normativa para establecer estándares claros en cuanto a los contratos relacionados con eventos. Este proceso, regido por la Ley de Procedimientos Administrativos, definirá el marco regulatorio federal. Se trata, por tanto, del camino más directo hacia una regulación clara y transparente. La fecha límite para la implementación de esta normativa es incierta, pero su inicio marca el comienzo de un proceso oficial y vinculante para la regulación.

El mayor riesgo es una batalla legal prolongada. La autoridad de la CFTC está siendo puesta a prueba en los tribunales estatales. La agencia está dispuesta a intervenir o incluso colaborar con el Departamento de Justicia para demandar a los estados. Esto podría llevar a un enfrentamiento entre el gobierno federal y los estados, donde las regulaciones impuestas por la CFTC también podrían convertirse en objeto de críticas legales. El resultado de la demanda presentada por Polymarket en Massachusetts será un importante indicador de cómo se aplicará esta estrategia de aplicación de leyes.

El camino hacia adelante depende de este enfrentamiento. Si la CFTC logra establecer un marco federal y hacer cumplir las normas relacionadas con los mercados de predicción, entonces los mercados de predicción tendrán un único mercado nacional, escalable. Pero si el conflicto legal se prolonga o los estados prevalecen, la industria seguirá operando bajo reglas contradictorias de diferentes estados. Esto fragmentará el flujo semanal de 6 mil millones de dólares, y dificultará el crecimiento de la industria.