Riesgo político en infraestructura urbana: cómo los escándalos de corrupción socavan las calificaciones de bonos de ayuntamiento y la confianza de los inversores

El mercado de bonos municipales, que es la piedra angular del financiamiento de la infraestructura de EE.UU., ha sido sensible a los riesgos políticos y de gobernabilidad. Los escándalos recientes en materia de infraestructura urbana y contratación pública han puesto de relieve la forma en que la corrupción erosionaba la confianza de los inversores y afectaba directamente las calificaciones crediticias. Desde la imposibilidad de Oakland de obtener bonos de infraestructura hasta las investigaciones de la SEC en el Condado de Miami-Dade, la interacción entre los fracasos en el manejo de los asuntos públicos y los resultados financieros demuestra una vulnerabilidad sistémica en la administración de los fondos municipales.

Corrupción en las áreas de adquisiciones e infraestructura: una amenaza directa para la solvencia financiera.

La corrupción en los proyectos de infraestructura urbana -como los contratos inflados, las ofertas no ofertadas y los sobornos- crea un efecto ondulante en las calificaciones crediticias de las municipalidades. En 2024, la Autoridad de Vivienda de Nueva York se enfrentó a acusaciones por un esquema de soborno de $2 millones que involucró contratos sin licitación, mientras que en North Charleston, Carolina del Sur, miembros del consejo municipal extorsieron sobornos de $40,000 a cambio de las directrices de donaciones.De acuerdo con los estudios de caso.Estos casos subrayan cómo la corrupción distorsiona la competencia leal y malgasta recursos públicos, indicando a los inversores que se ha comprometido la gobernanza local.

Las consecuencias no son solo reputacionales. La Comisión del Juez Mayor de Oakland reveló deficiencias sistémicas de gobernanza que impidieron a la ciudad emitir bonos para la infraestructura, a pesar de los incrementos en los impuestos aprobados por el voto ciudadano para la reparación de las calles.Como se informó.Asimismo, las alegaciones SEC de 2013 sobre la desinformación en las informaciones de bonos provocaron desvalorable de la calificación crediticia de Miami-Dade County, aumentando el costo de los préstamos para el condado.Según los informes de CNBC.Estos ejemplos demuestran que la corrupción socava directamente la credibilidad fiscal de los municipios, deteniendo así la inversión en proyectos críticos.

Perspectivas académicas: Corrupción, conexiones políticas y mercados de bonos

La investigación académica confirma el vínculo entre la corrupción y los resultados del mercado de bonos. En un estudio de 2025 sobre la deuda de China en infraestructura se encontró que la transparencia fiscal y la formulación de políticas son fundamentales para la innovación urbana y la capacidad de crédito.Según las investigaciones…Mientras tanto, la investigación enfocada en EE. UU. revela por qué los vínculos políticos y la corrupción influyen en la valoración y la subasta de los bonos municipalesComo se señala en las investigaciones…Por ejemplo, un estudio de 2015 sobre corrupción pública en estados de EE.UU. encontró que los estados con niveles de corrupción más elevados enfrentaron mayores costes de endeudamiento, ya que los inversores exigieron tasas de riesgo más elevadas.De acuerdo con los hallazgos…Es el nombre que recibió en el año 2000, cuando se unió a la administración de Clinton.

Las adquisiciones públicas, en particular, son un sector de alto riesgo. La Banco Mundial señala que los contratos de adquisición son inherentemente complejos y propensos a abusos. Se estima que entre el 20 y el 50% del valor de los contratos puede ser perdido debido a la corrupción.Se trata de un dato que según el análisis del banco mundial, Cuba, por primera vez, se encuentra en la categoría de países en desarrollo.Esta volatilidad crea incertidumbre para los inversores, quienes dependen de una gestión fiscal predecible para poder evaluar los riesgos.

La confianza de los inversores: un estancamiento frágil

La confianza de los inversores en los bonos municipales se ha visto aún más afectada por la disfunción política y la inflación. 2025Comprador de BondEl informe reveló que menos de la mitad de los interesados en las finanzas municipales creen que las necesidades relacionadas con la infraestructura se satisfarán en los próximos cinco años.según una noticiaLos encuestados expresaron escepticismo respecto a la eficacia de la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos, así como de la Ley de Reducción de la Inflación. Se refirieron a preocupaciones relacionadas con una mala gestión y corrupción en el proceso de implementación de estas leyes.

Las acciones de la SEC para hacer cumplir la ley contra 36 oficinas de subvención municipal entre 2010 y 2014 también pusieron al descubierto fallos sistémicos. Firmas como Goldman Sachs y J.P. Morgan fueron multadas por otorgar hechos de engaño en la presentación de bonos, lo que exacerbó la obviedad del mercado.De acuerdo con los registros de la SEC.Estas prácticas han dado lugar a mayores riesgos de impago para los bonos de ingresos, que están vinculados a proyectos específicos en lugar de los ingresos fiscales generales.Como se detalla en la investigación.Hoy día, la única forma de hacer eso es si la persona se suma a Facebook, Twitter o Google+.

Riesgos sistémicos y el camino a seguir

La opacidad del mercado de bonos municipales sigue siendo un asunto crucial. Los bonos no calificados, que representan una parte importante del mercado, de $3.7 billones, a menudo enfrentan tasas de incumplimiento que son mayores que las reportadas por las agencias de calificación.Según las investigaciones…Esta falta de transparencia complica aún más los riesgos que plantean los escándalos de corrupción, ya que los inversores se hacen difícilmente cargo del verdadero crédito de los emisores.

Conclusión

La corrupción en las infraestructuras urbanas y la contratación pública no es solo una cuestión de gobernanza, es también una cuestión financiera. La evidencia es clara: la pérdida de perspectiva en Miami-Dade y los proyectos estancados en Oakland afectaron las calificaciones de bonos y la confianza en los inversionistas. A medida que las ciudades vienen afrontando una demanda cada vez mayor de infraestructuras, es imperativo abordar la corrupción, lo que ha vuelto aún más urgente la necesidad de involucrar a inversores, políticos y municipalidades para implementar la transparencia, fortalecer la supervisión y restablecer la confianza en el mercado de bonos municipales.