Presión política sobre la Reserva Federal: Un riesgo estructural para su credibilidad y sus políticas monetarias.

La presión política sobre la Reserva Federal ha alcanzado un nuevo y peligroso nivel. La semana pasada, el Departamento de Justicia emitió citaciones para que el banco central compareciera ante el gran jurado. Se amenazó con presentar cargos penales contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, por sus declaraciones en el Senado en junio sobre las acciones de la Reserva Federal.Proyecto de renovación del edificio de la sede central por un valor de 2.5 mil millones de dólaresEste movimiento sin precedentes convierte un asunto de simple supervisión en algo que podría ser objeto de una investigación penal. Esto, a su vez, afecta directamente a la dirección del Fed.

Powell ha respondido con una acusación clara y contundente. En un video, declaró que el gobierno está utilizando esta investigación como excusa para ejercer presión política a fin de obtener tasas de interés más bajas. Definió esa acción como un ataque directo contra la independencia del Banco Central. Según él, la amenaza no se refiere a su testimonio o al costo de las renovaciones, sino a si el banco central puede formular políticas basadas en datos económicos, y no en intimidaciones políticas. Este es un test crítico para la separación entre las funciones institucionales. La estrategia del gobierno es muy arriesgada.

La reacción inmediata del mercado indicó una profunda ansiedad entre los inversores. El lunes…El promedio industrial de Dow Jones cayó en 308 puntos, lo que representa un aumento del 0.6%.Mientras tanto, el precio del oro alcanzó un nuevo récord. La venta de acciones y la caída del dólar, junto con la huida hacia el oro como refugio seguro, son señales típicas de una mayor volatilidad e incertidumbre en los mercados financieros. Esto refleja el miedo de que la interferencia política pueda socavar la credibilidad de las políticas monetarias.

Visto a través de un objetivo macroscópico, esto representa un riesgo estructural para la credibilidad del Fed. La estrategia de la administración probablemente tenga efectos negativos. Al intentar utilizar el Departamento de Justicia como herramienta para sus objetivos políticos, se refuerza esa independencia que Powell defiende. Además, esto endurece la decisión del Fed de mantenerse alejado de la presión política. Esto retrasará cualquier reducción de las tasas de interés deseada y aumentará la inestabilidad en los mercados financieros, ya que el camino que sigue el banco central se ve obstruido por factores políticos. El precedente que se crea aquí tendrá consecuencias duraderas para cómo interactúan las futuras administraciones y los bancos centrales.

Reacciones del mercado y implicaciones políticas

El efecto inmediato de esta medida es un claro refuerzo de la independencia operativa del Banco Central. Pero esto ocurre a un alto costo para la estabilidad del mercado. La decisión del gobierno ha tenido el efecto contrario: ha fortalecido la determinación del Banco Central. Como dijo Powell, esa amenaza no es más que un “ pretexto” para ejercer presión política sobre las tasas de interés. Este enfoque, reforzado por la opinión de exfuncionarios que defienden la independencia del banco central, probablemente hará que el actual presidente y sus colegas sean aún más decididos a resistir. El resultado es una política que contradice directamente los objetivos del gobierno: podría retrasar los recortes de tasas de interés que el presidente Trump desea, lo que generaría incertidumbre en Wall Street.

El riesgo de credibilidad específico se ha convertido ahora en una herramienta política. El senador republicano Thom Tillis, una figura clave en el Comité Bancario del Senado, quien es responsable de examinar a los candidatos para formar parte del banco central, ha declarado que se opondrá a cualquier nominación de Trump para ese cargo, hasta que se resuelva el asunto legal. Esto representa un obstáculo directo para la sustitución de Powell por alguien leal a las políticas económicas, lo que prolonga el mandato de un presidente que siempre ha formulado sus políticas basándose en datos económicos, y no en preferencias políticas. Esta acción podría incluso dificultar que Trump logre instalar a un sucesor que sea más receptivo a sus objetivos relacionados con bajas tasas de interés.

Los datos del mercado confirman la volatilidad e incieriedad que esto ha generado. La anunciación de la investigación causó un gran impacto en el mercado.El promedio industrial de Dow Jones cayó en 308 puntos.Y el oro alcanzó un nuevo récord histórico. Lo que es más significativo es el cambio en los mercados de predicciones. Después de la investigación, las probabilidades de que Powell fuera rechazado como gobernador de la Fed antes de agosto disminuyeron considerablemente. Esto sugiere que esta decisión podría en realidad prolongar su mandato. Se trata de un caso clásico de apuesta de alto riesgo, que, sin embargo, refuerza precisamente esa independencia que el gobierno busca mantener.

En resumen, la presión política se ha convertido en un riesgo estructural para la credibilidad de las políticas monetarias. Al intentar criminalizar las prácticas relacionadas con la política monetaria, el gobierno ha provocado una actitud defensiva por parte de la Fed. Esto retrasará las reducciones de los tipos de interés, aumentará la volatilidad del mercado financiero y creará un precedente peligroso para la separación de los poderes. Esta investigación es un mal cálculo estratégico que fortalece la posición de la Fed, mientras que debilita la capacidad de influencia económica del gobierno.

Perspectivas futuras: Catalizadores y riesgos estructurales

La presión política sobre la Fed es ahora un factor importante en el sistema financiero. Las perspectivas futuras dependen de algunos factores clave que podrían poner a prueba la tesis de que esta es una apuesta de alto riesgo, pero que al mismo tiempo fortalece la independencia de la Fed. Lo que más importa ahora es la próxima reunión del FOMC. Los operadores están atentos a cualquier cambio en la comunicación de la Fed, ya que eso podría indicar una respuesta a la presión política.CME FedWatchLas probabilidades implícitas del mercado en cuanto a los cambios en las tasas de interés serán un indicador crucial. Cualquier indicio de un cambio en la política monetaria, influenciado por factores externos y no por datos económicos, validaría el objetivo del gobierno. Pero también podría dañar gravemente la credibilidad a largo plazo del Fed.

Sin embargo, la prueba más directa es el anuncio de la Casa Blanca respecto al sucesor de Powell. El mandato de Powell como presidente terminará en mayo, pero él no está obligado a abandonar su cargo. La acción del gobierno para amenazar su estatus legal constituye un fuerte incentivo para que se quede en su puesto, como señalan los analistas. Esto crea una situación de confrontación en torno al proceso de nominación. El senador republicano Thom Tillis ya ha declarado que se opondrá a cualquier candidato propuesto por Trump para ocupar el cargo de presidente de la Reserva Federal, hasta que se resuelva el asunto legal. Esto representa un obstáculo claro para la instalación de un presidente leal al gobierno, quien podría ser más complaciente con las políticas del gobierno. El proceso de confirmación de cualquier candidato por parte del Comité Bancario de la Senada será un acontecimiento importante, y se observará atentamente cualquier signo de mayor politización en este proceso.

El principal riesgo estructural es que esta investigación contribuye a fortalecer la independencia del Fed, pero lo hace a costa de su percepción de neutralidad. Al presentar esta investigación como un pretexto para ejercer presión política sobre las tasas de interés, Powell ha trazado una línea clara en el terreno. Esto podría retrasar los recortes de tasas que Trump desea, lo cual generaría inquietud en Wall Street. Sin embargo, también se crea un precedente peligroso: la dirección del banco central puede ser objeto de ataque por razones políticas, sin importar cuán disimuladas sean dichas razones. La participación de tres ex presidentes del Fed en la defensa de Powell resalta la gravedad de la situación. Pero también demuestra cuán profundamente este problema trasciende las fronteras partidarias.

En resumen, el riesgo asumido por la administración ha introducido una nueva fuente de incertidumbre. Esto ha aumentado la volatilidad del mercado y podría prolongar el mandato de Powell. Pero, al mismo tiempo, esto también ha politizado la transición en el liderazgo del banco central. El camino que se seguirá es difícil. La próxima reunión del FOMC y el proceso de confirmación del nuevo candidato serán los siguientes grandes desafíos. Por ahora, las pruebas sugieren que esta situación fortalece la determinación del banco central. Pero la credibilidad a largo plazo de la institución sigue siendo un problema.