Las cronologías de crecimiento del NIM y del sector de bienes raíces de The Pnc Financial Services Group, Inc. para el año 2026 entran en conflicto durante la llamada de resultados del cuarto trimestre.

Fecha de la llamada16 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$6.1 billones en el cuarto trimestre, lo que representa un aumento del 3% en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos anuales totales aumentaron en $1.5 billones, lo que equivale a un incremento del 7% en comparación con el año anterior.
• EPS4.88 dólares por acción en el cuarto trimestre; el EPS anual fue de 16.59 dólares por acción, lo que representa un aumento del 21% en comparación con el año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que el crecimiento promedio de los préstamos durante todo el año 2026 sea de aproximadamente el 8%.
• Se espera que los ingresos totales aumenten aproximadamente un 11% en comparación con el año anterior.
• Se espera que los ingresos por intereses aumenten aproximadamente un 14% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Los ingresos no relacionados con intereses se esperan a crecer un 6% mensual.
• Los gastos no relacionados con intereses, excluyendo los costos de integración por valor de 325 millones de dólares, se espera que aumenten aproximadamente un 7% en comparación con el año anterior.
• Se espera que la tasa impositiva efectiva sea de aproximadamente 19.5%.
• Se espera un aprovechamiento operativo positivo de aproximadamente 400 puntos básicos. Este beneficio se debe, en gran medida, a las actividades independientes de PNC.
• Se espera que los préstamos promedio en el año 2026 aumenten en un 5% de forma secuencial. Los ingresos totales también aumentarán en un 2% a 3%.
• Se espera que el monto total de las deudas incobrables en el año 2026 sea de aproximadamente 200 millones de dólares.
• Los resultados de la adquisición por parte de FirstBank se integrarán a finales del año 2026. Esto significará un aumento de aproximadamente $1 por acción en los resultados del año 2027.

Comentarios de negocios:

Rendimiento financiero y crecimiento:

• PNC Financial Services Group informó que…Ingresos netosde7 mil millonesO$16.59 por acciónPara el año 2025, con records históricos…IngresosCrecimiento y5% de apalancamiento operativoNo hay ningún problema en eso.
• El buen rendimiento se debió al crecimiento en todas las líneas de negocio, al aumento significativo del número de clientes, y a la continua expansión de las sucursales.

Tendencias de los préstamos y los depósitos:

• PromedioSaldo de los préstamosAumentado en un valor determinado.1%En el trimestre en cuestión, la actividad comercial ha aumentado, lo que ha contribuido al crecimiento económico.Saldo de los depósitosCreció/Se desarrolló2%No.
• El aumento en los préstamos se debió a los mayores saldos comerciales y a la creciente producción en las áreas de C&I. Por otro lado, los depósitos experimentaron un crecimiento estacional en los depósitos comerciales.

Gestión de capital y retornos para los accionistas:

• PNC regresó.1.1 mil millonesDe los recursos de capital disponibles para los accionistas durante el trimestre, incluyendo…676 millonesEn los dividendos comunes…400 millones de dólaresEn las recompras de acciones.
• La empresa planea aumentar sus acciones que recompra trimestralmente a un rango determinado.600 a 700 millones de dólaresRefleja la flexibilidad de su capital y su sólida posición financiera.

Adquisición e integración de FirstBank:

• PNC completó la adquisición de FirstBank. El precio de compra se estima en…4.2 mil millonesY se espera que la integración resulte en un aumento aproximado de…$1 por acciónHasta el año 2027.
• Esta adquisición amplía la presencia de PNC en comunidades de alto crecimiento en Colorado y Arizona. Se están haciendo avances en las tareas de conversión e integración, cuya finalización está programada para junio de 2026.

Gestión de ingresos y gastos no relacionados con intereses:

• Ingresos no relacionados con interesesAumentado en un factor3%En comparación con el trimestre anterior, los ingresos por tarifas han aumentado.3%Impulsados por los mercados de acciones más dinámicos y por los flujos netos positivos de clientes.
• La empresa logró gestionar sus gastos de manera eficiente. Se enfocó en controlar los gastos no relacionados con intereses, los cuales aumentaron.2%Para todo el año 2025.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• El CEO dijo: “Según casi todas las mediciones, 2025 fue un año exitoso para PNC”. También afirmó que estamos preparados para acelerar ese crecimiento en 2026. El director financiero comentó: “PNC tuvo un cuarto trimestre muy bueno, lo cual contribuyó a que 2025 fuera un año exitoso. Estamos bien posicionados para continuar con este impulso en 2026”. Las proyecciones indican un fuerte crecimiento en términos de préstamos, ingresos y eficiencia operativa.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de John Pancari (Evercore ISI Institutional Equities)Aclaración sobre el ritmo de recompra: entre 600 millones y 700 millones de dólares por trimestre, durante el año 2026.
  RespuestaSe confirma que el ritmo de recompra de acciones, de entre 600 y 700 millones de dólares por trimestre, continuará hasta el año 2026.

• Pregunta de John Pancari (Evercore ISI Institutional Equities)Ratio de activos de calidad CET1 y objetivo a medio plazo para el ROTCE.
  RespuestaSe espera que la proporción de activos de tipo CET1 alcance entre el 10.2% y el 10.3% después de FirstBank. El objetivo establecido es alcanzar el 10%. La tasa de salida del ROTCE para el año 2026 es de aproximadamente el 17%. Se espera que esta tasa aumente hasta el 18% a finales de 2026, y posteriormente seguirá aumentando.

• Pregunta de Robert Siefers (Piper Sandler & Co.)Momento favorable para el año 2026, incluyendo los efectos de FirstBank.
  RespuestaLa guía anual para NII ha aumentado en un 14% con FirstBank. En cuanto a PNC, el aumento fue del 7.5% al 8%, cifras que superan con facilidad las expectativas previas.

• Pregunta de Robert Siefers (Piper Sandler & Co.)Perspectivas de los costos de depósito, junto con las reducciones en las tasas de la Fed.
  RespuestaLa tasa de interés aplicable a los depósitos que generan intereses continuará disminuyendo en el primer trimestre de 2026. Se espera que las tasas de interés sigan disminuyendo después de los recortes previstos en julio y septiembre. Sin embargo, la NII no se ve afectada significativamente por el momento en que se realicen dichos recortes.

• Pregunta de Betsy Graseck (Morgan Stanley)Se han logrado avances en los aspectos tecnológicos y en las iniciativas de inversión en diferentes sectores. Además, se ha logrado la integración con FirstBank.
  RespuestaLas inversiones en áreas como tecnología, inteligencia artificial y otras áreas relacionadas están incluidas en las directrices de inversión. Los ahorros obtenidos gracias al programa de mejora continua permitirán realizar inversiones adicionales. Se espera que la inteligencia artificial genere un aumento de aproximadamente 40 puntos porcentuales en la eficiencia operativa para el año 2030.

• Pregunta de Gerard Cassidy (RBC Capital Markets)Enfoque para gestionar ROTCE y los posibles riesgos para el año 2026.
  RespuestaROTCE es un resultado, no un objetivo claro. Se espera que la tasa actual, del 17%, aumente hasta alrededor del 18% para finales de 2026 y años siguientes. Los riesgos son, en su mayoría, exógenos (por ejemplo, de carácter geopolítico). Se espera, además, que haya factores positivos en el ámbito económico y del consumidor.

• Pregunta de L. Erika Penala (UBS Investment Bank)El impacto de las reducciones en los tipos de interés por parte de la Fed y de la eliminación de los límites sobre los préstamos con apalancamiento, afecta negativamente las oportunidades de préstamo directo.
  RespuestaLa orientación en materia de préstamos permite a PNC ofrecer préstamos más eficientes y especializados. Los mercados de capitales han tenido un buen desempeño en el año 2025. Se espera que la situación siga mejorando en 2026, con un crecimiento del uno o dos dígitos, además de un gran volumen de trabajo relacionado con la asesoría financiera.

• Pregunta de Steven Chubak (Wolfe Research, LLC):Mercados de capital: rutas de desarrollo y perspectivas de crecimiento.
  RespuestaLas fusiones y adquisiciones en el mercado medio, así como las actividades crediticias, han ganado importancia. Se espera que los ingresos provenientes de los mercados de capital para el año 2026 sean de un orden de magnitud elevado.

• Pregunta de Steven Chubak (Wolfe Research, LLC)El potencial de NIM normalizado y la sostenibilidad superan los 300 puntos porcentuales.
  RespuestaSe espera que el NIM pueda alcanzar aproximadamente el 3% a finales de 2026 (segunda mitad del año), siempre y cuando la curva de rendimiento sea ascendente. En caso de que la curva esté invertida en forma severa, ese nivel no se logrará.

• Pregunta de Kenneth Usdin (Bernstein Autonomous LLP)Categorías de crecimiento de las tarifas y contribución de FirstBank.
  RespuestaLos ingresos no relacionados con intereses aumentarán en un 6% en el año 2026. Las categorías que contribuyen a este aumento son: gestión de activos (números medios), mercados de capitales (números altos), gestión de tarjetas y efectivo (números medios a altos), y otras categorías con números bajos. FirstBank incrementará sus ingresos por concepto de comisiones en aproximadamente 100 millones de dólares.

• Pregunta de Michael Mayo (Wells Fargo Securities, LLC)Distinción entre los bancos nacionales y los regionales, así como la suficiencia de las inversiones realizadas.
  RespuestaLos bancos nacionales compiten a nivel nacional. El gasto tecnológico de PNC se centra en optimizar las operaciones existentes, y no en construir nuevos imperios tecnológicos. Eso es suficiente para garantizar la competitividad del banco.

• Pregunta de Saul Martinez (HSBC Global Investment Research)Supuestos relacionados con el crecimiento de los préstamos y el principio del conservadurismo.
  RespuestaEl promedio anual de crecimiento de los préstamos es del 8% (incluyendo a FirstBank). En el caso de PNC, este porcentaje es de aproximadamente 4%. El crecimiento se debe al impulso en las áreas de construcción e inversiones. Se espera que la situación en el sector de bienes raíces se estabilice en el primer semestre de 2026. Además, se controlará el crecimiento de los préstamos destinados al consumo.

• Pregunta de Christopher McGratty (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.)Posibles beneficios para FirstBank en el año 2027.
  RespuestaEs posible lograr sinergias en el área de ingresos, ya que los clientes de FirstBank adoptan cada vez más productos y servicios de PNC. Sin embargo, esto no se refleja significativamente en la estimación actual de una tasa de beneficio de 1 dólar por acción.

• Pregunta de Matthew O’Connor (Deutsche Bank AG)Posicionamiento de las tasas de interés y estrategia de gestión de libros de valores.
  RespuestaLa política de inversión de PNC es en gran medida neutral hacia los cambios en las tasas de interés. La posición de la empresa está equilibrada. Se utilizan swaps para asegurar los tipos de interés de reinversión, reduciendo así la exposición a la volatilidad de las tasas de interés.

• Pregunta de Ebrahim Poonawala (BofA Securities)Competitividad a largo plazo en los mercados de capitales y en la gestión de activos.
  RespuestaSe debe concentrar en la cobertura de clientes que invierten en capital privado. Continuar desarrollando las capacidades relacionadas con los ingresos fijos de alta calidad y las oportunidades de financiación mediante empréstitos. No hay planes de fusiones o adquisiciones importantes en el sector de valores. El mercado de capitales representa una actividad importante para la empresa, con un volumen anual de aproximadamente 2 mil millones de dólares.

• Pregunta de Ebrahim Poonawala (BofA Securities):Legislación relacionada con los stablecoins y los posibles riesgos que esto puede representar para los depósitos.
  RespuestaSe opone al pago de intereses sobre las stablecoins. Considera que estas deberían regularse como fondos del mercado monetario, si es que se pagan intereses, y no como mecanismos de pago. El lobby en la industria de criptomonedas es fuerte, pero los bancos abogan por establecer límites regulatorios claros.