La iniciativa de PMI para eliminar el humo en los lugares públicos supera las directrices cautelosas propuestas para el año 2026.

Fecha de contacto/llamada6 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosCrecimiento orgánico en la línea superior del 6.5% para el año 2025 (7.9% si se excluye el impacto de Indonesia).
• EPSEl EPS diluido ajustado fue de $7.54 durante todo el año 2025. En el cuarto trimestre, el crecimiento del EPS diluido ajustado fue del 14.2%, sin efectos monetarios.
• Margen brutoEl margen bruto ajustado aumentó en 270 puntos básicos, hasta alcanzar el 69.5% en el año 2025.
• Margen de operaciónLa margen de ingresos operativos ajustados fue del 40.4% en el año 2025, lo que representa un aumento de 140 puntos básicos.

Instrucciones:

• Se proyecta que el crecimiento de los ingresos netos orgánicos en el año 2026 será del 5% al 7%.
• Se prevé que el ingreso operativo orgánico en el año 2026 aumentará entre un 7% y un 9%.
• Se prevé que el crecimiento del EPS diluido, manteniéndose neutral con respecto al tipo de cambio, será del 7.5% al 9.5%. Esto se traduce en un valor entre $8.39 y $8.54, teniendo en cuenta las ventajas relacionadas con el tipo de cambio.
• Se proyecta que el flujo de efectivo operativo en el año 2026 será de aproximadamente 13.5 mil millones de dólares.
• Se prevé que el crecimiento del EPS diluido ajustado en el año 2026 sea de 1.80 a 1.85 dólares.
• Los objetivos a medio plazo para los años 2026-2028 se han renovado como sigue: una tasa de crecimiento anual del 6%-8% en los ingresos netos orgánicos; una tasa de crecimiento anual del 8%-10% en los ingresos operativos orgánicos; y una tasa de crecimiento anual del 9%-11% en los EPS diluidos ajustados, en moneda constante.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de productos sin humo:

• El volumen de productos sin humo de Philip Morris International aumentó.12.8%En el año 2025, las ventas de IQOS y el volumen de clientes de IMS aumentarán significativamente.11%.
• El crecimiento se debió al cambio de los fumadores adultos hacia alternativas más adecuadas, así como al éxito de la estrategia de diversificación de marcas, como ZYN ex-Nordics y VEEV.

Rendimiento financiero y expansión de las márgenes:

• La empresa informó que…15%El crecimiento del EPS diluido, en términos de dólares, es el más alto desde 2011. Además, el crecimiento se produce de manera independiente de la divisa.14%.
• Esta actuación estuvo respaldada por precios competitivos, una buena resiliencia en el portafolio de activos y una ejecución disciplinada de las operaciones. Todo esto contribuyó a un importante aumento de los márgenes de ganancia.

Dinámica del mercado internacional:

• Los productos que no contienen humo son los que se representan como tal.41.5%O cerca de allí.17 mil millonesDe los ingresos netos totales de PMI en el año 2025, 27 mercados superaron las expectativas.50%Ingresos netos provenientes de los productos sin humo.
• El buen desempeño de esta empresa internacional se debe a la expansión de su presencia global en los mercados donde se practica la fumación controlada, así como al éxito en la penetración en mercados como Japón e Italia.

Oportunidades en el mercado estadounidense:

• A pesar de las limitaciones en el suministro y los desafíos competitivos, los envíos de ZYN en los Estados Unidos aumentaron.37%La empresa tiene como objetivo ampliar su alcance en el mercado, mediante innovaciones como ZYN Ultra.
• El objetivo es mejorar el valor de la marca y manejar un entorno regulatorio dinámico para aprovechar las oportunidades de crecimiento.

Impacto de los impuestos sobre el consumo y las estrategias de fijación de precios:

• En Japón, se espera que los aumentos en los impuestos especiales a las ventas afecten el crecimiento de esta categoría de mercado. Además, los empresarios planean aumentar los precios, lo cual podría influir en la capacidad de compra de los consumidores.
• La empresa busca superar estos obstáculos mediante estrategias de precios y a través de inversiones continuas en el desarrollo de la marca y la expansión del mercado.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• Las declaraciones incluyen lo siguiente: “El año 2025 fue otro año destacado para PMI”, “Crecimiento sólido y sostenible”, “Se logró un aumento del 15% en el EPS diluido, en términos de dólares”, “Generación de efectivo constante y creciente”, “Renovamos estos objetivos de crecimiento para los próximos 3 años”, y “Esperamos con confianza el año 2026 y los años siguientes”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Matthew Smith (Stifel, Nicolaus & Company)¿Puede explicar más detalladamente la reaceleración en el crecimiento del volumen de negocios, en comparación con las expectativas de crecimiento para el año 2026? ¿Y cómo se consideran los mercados cerrados y la oportunidad de expandir las plataformas a los mercados existentes de IQOS?
  RespuestaSe espera una reaceleración en las actividades comerciales, gracias a los cambios en los impuestos especiales de Japón (un factor negativo en 2026, pero la tributación se volverá simétrica a partir de 2027). Además, el mercado estadounidense también ofrecerá condiciones favorables (la autorización de ZYN por parte de la FDA está pendiente).

• Pregunta de Eric Serotta (Morgan Stanley):¿Cómo está planeando la distribución de productos IQOS HTU y las actividades de marketing relacionadas con este producto para el año 2026? ¿Qué ha cambiado en el entorno competitivo en Japón, especialmente en lo que respecta a los aumentos de precios?
  RespuestaIQOS cuenta con un fuerte impulso a nivel mundial (por ejemplo, en Italia, Europa y nuevos mercados como Taiwán). La actividad competitiva en Japón ha aumentado, pero la cuota de IQOS sigue siendo resistente. No se especifica la situación detallada en Japón, para evitar revelar planes específicos.

• Pregunta de Bonnie Herzog (Goldman Sachs Group)¿Podría hablar sobre las elasticidades y los efectos de los impuestos especiales en el Japón? ¿Cuáles son los principales factores que impulsan el crecimiento para el año 2026, así como las inversiones planificadas?
  RespuestaLos aumentos en los impuestos sobre el consumo afectarán los precios al consumidor a partir de abril y octubre de 2026. La estrategia de gestión de márgenes implica la transferencia de los costos al consumidor. Los fundamentos económicos para el año 2026 siguen siendo sólidos, gracias a la combinación de productos sin humo y a la capacidad de resistir las fluctuaciones de precios. Se están planificando inversiones, pero no se han cuantificado explícitamente.

• Pregunta de Mirza Faham Baig (UBS Investment Bank)¿Qué atributos técnicos o funcionales podrían mejorar aún más la conversión de consumidores hacia el IQOS en los mercados emergentes? ¿Y será la reducción reciente en las promociones de ZYN en los Estados Unidos una decisión intencional, con el objetivo de preparar el terreno para el lanzamiento de ZYN Ultra?
  RespuestaLos detalles de la innovación de IQOS son confidenciales. La intensidad de las acciones promocionales en Estados Unidos varía normalmente. El éxito de ZYN requiere un alto nivel de marca, un portafolio de productos adecuado (incluyendo aquellos con mayor potencia, como ZYN Ultra), y un precio competitivo.

• Pregunta de Gerald Pascarelli (Needham & Company)¿Qué piensas sobre la posibilidad de que Nueva York aumente significativamente los impuestos sobre las bolsas de nicotina, y qué efecto podría tener eso en el mercado competitivo?
  RespuestaDichos impuestos son contraproducentes, ya que debilitan los beneficios para la salud pública. Las acciones tomadas por los estados no siempre están coordinadas entre sí. Pero PMI se opone a las regulaciones poco inteligentes, en favor de alternativas más eficaces.

• Pregunta de Damian McNeela (Deutsche Bank AG)¿Debemos esperar un nivel similar de ahorro en los costos para el período de mediano plazo hasta el año 2028? ¿Y qué papel desempeñará la IA en la aceleración de este proceso de ahorro de costos?
  RespuestaEl objetivo de ahorro de costos no está cuantificado en las directrices, pero los esfuerzos por mejorar la eficiencia continúan. Se espera que la inteligencia artificial sea un factor importante para lograr una mayor eficiencia y rendimiento en los costos en el futuro.