Expansión de PMI vs. Colapso en el volumen de criptomonedas: Una desconexión en el flujo de datos

La economía tradicional muestra una señal clara de vida, aunque sea una señal frágil. El índice ISM de Manufactura aumentó.52.6 en eneroEsto representa su primera expansión en 12 meses. Este aumento de 4.7 puntos, desde los 47.9 de diciembre, puso fin a una serie de 26 meses consecutivos de contracción. El nuevo índice de pedidos alcanzó un nivel significativo: 57.1. El repunte fue generalizado; tanto la producción como el empleo y las entregas de los proveedores mejoraron.

Sin embargo, la confianza subyacente sigue siendo baja. Los datos de la encuesta revelan que el sector se está reorganizando después de las vacaciones, y las compras se realizan con antelación, en previsión de posibles aumentos de precios relacionados con las políticas comerciales. Como señaló un analista:“Los fabricantes todavía se quejan de la incertidumbre que genera una política comercial relacionada con los fluidos”.Esta advertencia se refleja también en los comentarios de las empresas, quienes mencionan “sentimientos negativos hacia los compradores estadounidenses” y dificultades en la planificación debido a las amenazas tarifarias.

En resumen, se trata de una situación en la que el flujo de datos no es uniforme. Aunque el aumento del índice PMI indica un incremento en la actividad industrial a corto plazo, la incertidumbre relacionada con el comercio y el índice de empleo, que sigue disminuyendo, sugieren que este impulso puede no ser sostenible. Por ahora, el flujo macroeconómico está cambiando, pero la dirección en la que se mueve todavía no está clara.

El flujo de criptomonedas: la liquidez se está agotando.

El mercado de criptomonedas está experimentando una contracción severa en su actividad, lo que indica una clara desinterés por parte de los inversores. El volumen de transacciones en las principales bolsas ha disminuido aproximadamente a la mitad, pasando de alrededor de…2 billones de dólares en octubre.Se estima que los volúmenes de inversión habrán descendido hasta aproximadamente 1 billón de dólares para finales de enero. Este colapso hace que los volúmenes de inversión vuelvan a los niveles observados en el año 2024. Se interpreta esto como una señal directa de debilitación de la demanda de inversión.

La acción del precio de Bitcoin se ha visto amplificada por esta reducción en la liquidez del mercado. El valor de Bitcoin ha caído aproximadamente un 37% desde su punto más alto en octubre. Los movimientos recientes muestran cómo los registros de pedidos poco densos pueden exagerar las fluctuaciones del precio. Por ejemplo, Bitcoin bajó brevemente por debajo de los 75.000 dólares, pero luego experimentó una rápida recuperación en forma de “V”. Este patrón demuestra cómo los registros de pedidos poco densos pueden influir negativamente en el precio de Bitcoin.Liquidaciones forzadas y baja profundidad del mercado.

La crisis de liquidez no se limita solo al volumen de transacciones en el mercado instantáneo. Las salidas de stablecoins de las bolsas y una disminución de aproximadamente 10 mil millones en el valor total del mercado de stablecoins indican que hay una retirada generalizada del poder adquisitivo a corto plazo. Este agotamiento de la liquidez en la cadena de bloques coincide con una tendencia generalizada hacia la baja de los mercados globales, lo que convierte lo que era una corrección en algo mucho más grave, es decir, una situación de venta masiva.

El repunte en la producción manufacturera ofrece una estabilidad macroeconómica moderada, pero no constituye un catalizador directo para el valor del Bitcoin. El valor de este activo está determinado, en gran medida, por factores como el apalancamiento, la posición de mercado y la profundidad del mercado, y no por cambios económicos fundamentales. Como señaló uno de los analistas:El precio del Bitcoin sigue siendo determinado, en gran medida, por factores como la alineación de las posiciones en el mercado y la profundidad superficial del mismo, más que por cambios económicos fundamentales.La reciente expansión del índice PMI proporciona un contexto general, pero carece de canales de liquidez o políticas directas que puedan impulsar una reacción positiva en el mercado de criptomonedas.

El punto clave para seguir la situación en el mercado de criptomonedas es si el precio de Bitcoin cae por debajo de los 74,000 dólares. Este nivel es crucial, ya que ha sido un punto de prueba reciente para determinar si se trata de un soporte o no. Si se confirma una caída por debajo de este nivel, podría indicar que se está iniciando una fase más profunda del mercado bajista, lo que provocaría más liquidaciones forzadas y amplificaría las caídas en un mercado estructuralmente débil. La reciente recuperación en forma de “V” desde ese nivel resalta la delicada balanza entre los compradores y los vendedores forzados.

Es necesario monitorear los flujos de salida de las stablecoins y la liquidez en los intercambios para detectar signos de mayor estrés en el mercado o una posible capitulación. El mercado ya muestra claras señales de desinterés por parte de los inversores: los volúmenes de negociación en tiempo real se han reducido a la mitad, y los flujos de salida de las stablecoins indican que hay una retirada de la capacidad de compra en el corto plazo. Si estos flujos de salida se aceleran, eso podría indicar un retiro más amplio del mercado, lo que podría llevar a una capitulación definitiva antes de que se pueda formar un punto bajo en el mercado.