Los datos de PMI indican que el impacto del shock en el mercado petrolero está debilitando la poder adquisitiva de la zona euro.

El principal motivo de este choque económico actual es el aumento repentino en los costos de la energía. Desde el inicio de las hostilidades,Los precios del petróleo han aumentado a 89 dólares por barril.Esto representa un aumento del 47% desde el inicio del año. Esto se ha visto acompañado por un incremento del 63% en los precios del gas natural en Europa. Los precios del gas natural han alcanzado los 51 euros por megavatios-hora.

Este impacto directo en los costos de importación ha obligado a revisar las proyecciones de inflación. El impacto ha sido tan significativo que la proyección de la inflación en la zona euro para el año 2026 se ha aumentado en 0.7 puntos porcentuales. Para una región que depende en gran medida de las importaciones de energía, este aumento en los costos representa una fuente importante de presión inflacionaria a corto plazo.

El impacto inmediato ya se puede observar en los datos de la industria manufacturera. El último indicador del índice de actividad industrial muestra que…Los costos de insumo han alcanzado un nivel récord en 38 meses.Los fabricantes transmiten esas presiones a los consumidores con la mayor velocidad en más de un año. Esto confirma que el shock en los precios de la energía se está traduciendo directamente en precios más altos en toda la economía.

El impacto en el crecimiento económico: una disminución en la poder adquisitivo

Las proyecciones preliminares del personal ahora tienen en cuenta explícitamente una disminución a corto plazo de la actividad económica. Se prevé que…Un aumento en la inflación, lo cual debilitará el poder adquisitivo de las personas y los gastos de consumo. Por consiguiente, esto afectará negativamente al crecimiento del PIB.En el corto plazo, esto se traduce en una reducción de los ingresos disponibles para otros bienes y inversiones. Esto ocurre porque las familias y las empresas pagan más por combustible y energía.

El obstáculo relacionado con la política monetaria ya es evidente. El BCE ha indicado que…Dispuestos a aumentar las tasas de interés si los altos precios de la energía provocan un aumento en la inflación.Tal medida agravaría los costos de endeudamiento y los gastos gubernamentales, aumentando así la presión debido a los precios más elevados. El mercado ya tiene en cuenta este riesgo; los mercados financieros esperan que la BCE incremente las tasas de interés tres veces este año.

La reacción inmediata del mercado confirma este cambio en el sentimiento de los inversores. Los mercados accionarios europeos han caído; el índice Stoxx 600 también ha disminuido, ya que todos los sectores han registrado pérdidas. Las acciones industriales, que están muy relacionadas con el sector petrolero, fueron las principales afectadas, lo que refleja las preocupaciones de los inversores sobre el impacto directo que el shock energético podría tener en las márgenes de ganancia de las empresas y en la demanda del consumidor.

El flujo hacia adelante: escenarios y catalizadores

El escenario central supone que las tensiones durarán durante un período limitado. Los precios de la energía alcanzarán su punto más alto en el segundo trimestre, para luego disminuir. Las proyecciones básicas sugieren que…Los precios promedio del petróleo y el gas a lo largo del trimestre serán de aproximadamente 90 dólares por barril y 50 euros por MWh, respectivamente. Estos valores alcanzarán su pico en el segundo trimestre de 2026.Y luego, se debe permitir que las cosas vayan con calma. Este camino hará que el impacto negativo sea más “inflacionario” que “recesionario”. La economía enfrentará un período temporal de descenso en su crecimiento, antes de que haya una recuperación gradual.

El riesgo principal es la prolongada interrupción del paso por el Estrecho de Ormuz. Esto podría hacer que el impacto en los precios de la energía se vuelva más permanente. Si el estrecho sigue bloqueado, podría provocar un efecto negativo significativo.Período de normalización que dura entre tres y seis meses.Para los mercados energéticos mundiales, esto significa que los costos seguirán siendo elevados, y el impacto económico en las industrias que dependen mucho de los combustibles será cada vez mayor. Este escenario probablemente obligue a una revisión más significativa y duradera de las proyecciones de crecimiento.

Los factores clave que contribuyen a la normalización de los precios son los acontecimientos políticos en el Medio Oriente. Es importante estar atentos a cualquier signo de reducción en la intensidad del conflicto, o a cualquier acción militar por parte de Estados Unidos con el fin de reabrir el Estrecho de Ormuz. Como se mencionó anteriormente…Si Estados Unidos puede tomar el control del Estrecho, eso sería positivo para el sentimiento de riesgo en el mercado.Hasta entonces, los precios de la energía y las presiones económicas relacionadas con ello seguirán siendo muy sensibles a las noticias geopolíticas diarias.