Platino y Paladio en el ciclo macroeconómico de 2026: De la recuperación a la corrección

La actuación del platino y el paladio en el año 2025 fue realmente extraordinaria. Estos metales industriales experimentaron sus mayores altas precios de la década. El precio del platino aumentó significativamente.139.19% durante el año.Con un aumento asombroso del 58.82% en los últimos tres meses. El palladium también tuvo un aumento similar, con un incremento del 96.6% desde el inicio del año. Estos no fueron movimientos aislados, sino el resultado de una tormenta macroeconómica que impactó a todos los metales preciosos.

Los conductores eran eficientes y potentes. Una disminución constante en los rendimientos reales, la debilidad del dólar estadounidense y la inflación persistente crearon un entorno ideal para activos que no generan ingresos, como el platino y el paladio. Este contexto proporcionó el soporte fundamental para una subida de precios, que era, en esencia, una respuesta cíclica a un entorno macroeconómico favorable. Los graves déficits estructurales de los metales –el platino tenía un déficit de 995 mil onzas en 2024, y se esperaba que el déficit aumentara a 848 mil onzas en 2025– sirvieron como un factor positivo que intensificó el movimiento de precios. Esta subida de precios fue una clásica situación cíclica en el sector de materias primas: el dólar débil y las bajas tasas de rendimiento incentivaron a las personas a asumir riesgos y a comprar metales.

Sin embargo, la magnitud del avance en el año 2025 prepara el terreno para una corrección. El reciente retroceso indica que se está volviendo a influir por factores más volátiles. A medida que el impulso inicial comienza a disminuir, los precios vuelven a estar sometidos a las fluctuaciones en el apetito de riesgo y al potencial de un dólar más fuerte. La subida fue un aumento cíclico muy significativo, pero las acciones actuales nos recuerdan que los ciclos de las materias primas rara vez son lineales. Las ganancias extraordinarias del año 2025 han establecido nuevamente el punto de referencia, pero el camino que seguiremos será determinado por la interacción entre la demanda industrial y el entorno financiero general.

La corrección para el año 2026: Probando la base de los macroprogramas.

La poderosa tendencia hacia el año 2025 ha dado paso a una fuerte corrección en los precios de las materias primas. Los futuros del platino cayeron por debajo de los 2,200 dólares por onza a principios de febrero, lo que representa una caída significativa.Se alcanzó la cantidad de $2,878 el día 26 de enero.Este colapso se debió a una recuperación decisiva del dólar estadounidense, lo cual redujo el atractivo de las mercancías que se negocian con ese moneda. Además, hubo una fuerte compra de acciones después de las ganancias históricas obtenidas.

La corrección se vio amplificada por la posición especulativa del mercado. La liquidez disminuyó rápidamente, y la liquidación en los metales preciosos se extendió al platino, debido a la baja liquidez del mercado. Esto indica que una parte significativa de la subida de precios fue causada por apuestas especulativas. Ahora, estas apuestas enfrentan presión, ya que el apetito por arriesgarse disminuye y el dólar se fortalece. Este movimiento destaca cómo el impulso y las posiciones comerciales pueden llevar a que los precios superen temporalmente su nivel de soporte fundamental, lo que crea vulnerabilidad cuando el contexto macroeconómico se debilita.

Sin embargo, el apoyo fundamental al platino sigue siendo constante. A pesar de las fuertes caídas en los precios, el metal ha aumentado un 114.20% en el último año. Esta resiliencia se debe al déficit de suministro estructural del metal. El mercado sigue teniendo una escasez de suministro; la producción sudafricana, que representa aproximadamente el 70% de la producción mundial, está limitada por una falta crónica de inversiones y problemas operativos. Este desequilibrio en el lado del suministro proporciona un punto de apoyo claro para los precios, incluso cuando estos retroceden desde niveles récord.

La acción actual representa un ciclo clásico de desarrollo económico. El entorno macroeconómico que impulsó el aumento de precios en 2025 está comenzando a normalizarse, y el dólar vuelve a ganar fuerza. Esto obliga a que los precios se reajusten, alejándose de las excesivas especulaciones y volviendo hacia los fundamentos reales de la economía. Esta corrección sirve para determinar si la base del aumento de precios fue puramente cíclica y vulnerable a un dólar más fuerte, o si el déficit estructural puede servir como soporte para mantener los precios en un nivel elevado. Por ahora, el déficit ofrece algo de estabilidad, pero el camino hacia el siguiente alto será determinado por cuál de las fuerzas macroeconómicas o restricciones de suministro tendrá la ventaja.

Diferencia de demanda y realidades del oferta

La corrección ha revelado una diferencia crucial entre el platino y el paladio: sus estructuras de demanda son fundamentalmente asimétricas. Esta disparidad determina su vulnerabilidad al ciclo macroeconómico actual, así como la sostenibilidad de cualquier posible recuperación.

La fortaleza del platino radica en su amplio perfil de demanda. Este metal se utiliza en múltiples sectores.La demanda de automóviles representa entre el 29% y el 42% del total de las unidades utilizadas.Las aplicaciones industriales constituyen otro 27-36% del mercado. Esta amplia gama de aplicaciones hace que el platino sea más sensible al crecimiento económico en general. Su papel en la producción de ácido nítrico para la fabricación de fertilizantes, en la industria del vidrio y en las tecnologías relacionadas con el hidrógeno representa un respaldo contra las debilidades de cualquier sector individual. El uso del metal en vehículos eléctricos con células de combustible también representa un factor de demanda a largo plazo. Esta diversidad industrial significa que el precio del platino está sujeto a una variedad más amplia de necesidades físicas, lo que proporciona una base más estable durante períodos de incertidumbre económica.

Por el contrario, el paladio enfrenta una demanda mucho más concentrada y cíclica. Su uso principal es en los autocatalizadores de vehículos movidos por gasolina; este sector está directamente relacionado con los ciclos de producción mundial de automóviles. Esta concentración hace que el paladio sea más vulnerable a los cambios en la producción de vehículos, y, lo que es más importante, a las posibles sustituciones por otras materias primas. A medida que los precios aumentan, los fabricantes de automóviles tienen un claro incentivo para optar por alternativas más baratas como el platino. Esta dinámica se hizo evidente durante la reciente corrección de precios. Por lo tanto, el destino del paladio está estrechamente relacionado con la situación del mercado de motores de combustión interna, que enfrenta una situación difícil debido a la electrificación.

La realidad del suministro agrava aún más esta diferencia. En el caso de la platina, el mercado está estructuralmente subabastecido, lo que crea una situación en la que los precios pueden mantenerse bajos. Este problema no es temporal, sino algo crónico que tiene sus raíces en la cadena de suministro.La producción en Sudáfrica, que representa aproximadamente el 70% de la producción mundial, sigue viéndose limitada debido a una inversión insuficiente y a problemas operativos constantes.Este constante presión del lado de la oferta es una característica estructural a largo plazo, y no un acontecimiento a corto plazo. Esto significa que, incluso en un entorno macroeconómico más débil, el déficit físico continuará apoyando los precios, limitando así las posibilidades de caídas.

En resumen, el camino que sigue el platino está determinado por un enfrentamiento entre su amplia demanda industrial y las fuerzas macroeconómicas relacionadas con el dólar y los tipos de cambio reales. En cambio, la trayectoria del paladio es más simple: su comportamiento se ve influenciado directamente por los ciclos económicos y las tendencias de sustitución de los materiales utilizados en la producción de joyas. En el ciclo económico actual, la demanda diversificada del platino y la oferta limitada ofrecen una mayor resiliencia, mientras que el papel concentrado del paladio lo hace más vulnerable a la volatilidad a corto plazo.

Objetivos de precios para el año 2026 y escenarios cíclicos

La corrección ha restablecido la tabla de precios, pero el ciclo a largo plazo sigue siendo el mismo. Para el año 2026, el camino que seguirán los precios del platino y el paladio estará determinado por una clara diferenciación en los factores catalíticos y los riesgos relacionados con estos productos. Esto traduce las analisis macroeconómicas y fundamentales en diferentes escenarios futuros.

En cuanto al paladio, el consenso de los analistas indica que este metal experimentará un año marcado por la volatilidad en sus precios. La encuesta anual realizada por la LBMA muestra que…Estimación de consenso: 1,740.25 dólares por onza, promedio.Para el año 2026, los objetivos optimistas son de hasta $2,900. Este optimismo se debe a factores estructurales favorables: el continuo crecimiento del mercado de vehículos híbridos, una persistente escasez de suministros y las tensiones geopolíticas. Sin embargo, el principal riesgo es un ralentizaje en la producción de vehículos a gasolina, o, lo que es más importante, un aumento de la sustitución de los vehículos a gasolina por vehículos que utilizan platino, a medida que los precios de este material aumenten. Esta dinámica de sustitución representa una vulnerabilidad inherente que podría limitar los avances o incluso provocar una caída más pronunciada si los ciclos económicos se debilitan. Por lo tanto, el destino del mercado está indisolublemente ligado al ritmo de electrificación y a la resiliencia del motor de combustión interna.

El escenario de Platinum está más determinado por las restricciones en su suministro. El catalizador clave para un nuevo aumento en el precio del metal sería la continuación de las interrupciones en el suministro en Sudáfrica, donde se encuentra aproximadamente el 70% de la producción mundial. También podría ser el resurgimiento de la demanda de inversión. El déficit estructural del metal constituye una barrera importante que limita las pérdidas, incluso en entornos macroeconómicos débiles. El principal riesgo, como ocurre con cualquier metal industrial, es una fuerte caída económica mundial que podría afectar negativamente a la demanda en los diferentes sectores industriales y automotrices. Sin embargo, su amplia base de demanda ofrece un respaldo que el paladio no tiene.

Visto a través del prisma cíclico, el año 2026 es un año de pruebas. El camino que seguirá el precio del palladium será un ciclo constante entre el impulso cíclico y la presión de sustitución. El rango de precios del palladium estará más restringido debido al déficit en su oferta. En cuanto al platino, su precio estará más limitado por el déficit en su oferta, y las tasas de interés y el dólar serán los principales factores que determinarán la dirección de los precios. En resumen, tanto para ambos metales, el auge extraordinario del año 2025 fue simplemente un aumento cíclico. La corrección que ocurrió en 2026 ha llevado los precios de nuevo hacia un equilibrio más sostenible. Lo que va a pasar en el futuro dependerá de la interacción entre la oferta y la demanda industrial.