El plan de vender el oro del Fed y comprar 1 millón de bitcoins se basa en los precios del año 1973.

El balance general de la Reserva Federal comienza con una pequeña cantidad de oro: aproximadamente 11 mil millones de dólares en “certificados de oro”. El gobierno de los Estados Unidos posee, en realidad, unos 261.5 millones de onzas troy de este metal. Según los precios del mercado a finales de agosto de 2026…Más de $4,600 por onzaEse tesoro vale aproximadamente 1.2 billones de dólares. La cifra de once mil millones de dólares no es un error tipográfico ni un error en el modelo utilizado. Es el resultado del precio establecido por la ley.$42.22 por onza; esta cantidad fue establecida por ley en el año 1973.Y nunca se actualizó nada. Todo lo interesante del plan de vender las reservas de oro del Fed y comprar 1 millón de bitcoins está en ese vacío.

Comencemos con el error en la etiquetación. La Fed no posee el oro.Desde la Ley de Reservas de Oro de 1934, el Tesoro es el propietario del oro en forma de metales preciosos.En sus bóvedas, el Fed posee algo más “delgado”: certificados de oro, que son derechos no interestados sobre ese oro. En 1934, el Fed entregó su metal y recibió los certificados a cambio. El precio estatutario se fijó en $35 por onza; posteriormente, a principios de la década de 1970, llegó a $42.22, donde se mantuvo estable. Así, según los registros del Fed, el oro vale aproximadamente $11 mil millones. Pero los registros oficiales de nadie indican que el oro valga $1.2 trillones. El oro se encuentra en Fort Knox, a un precio que dejó de ser real al mismo tiempo que el dólar dejó de ser convertible.

El plan, que la senadora Cynthia Lummis de Wyoming ha promovido desde antes de que el gobierno asumiera sus funciones, consiste en convertir ese déficit en dinero en efectivo. Los detalles del proyecto de ley son casi demasiado claros: los bancos de la Reserva Federal devuelven sus certificados de oro al Tesoro; el Tesoro…Se emiten nuevos certificados basándose en el valor de mercado del oro.La diferencia se registra en la cuenta del Tesoro. Ese dinero se utiliza, sobre todo, para comprar Bitcoin: hasta 200,000 monedas al año, durante cinco años, es decir, un total de 1 millón de monedas.

Nada de esto es algo nuevo en términos financieros. Se trata de una forma antigua de manejar las finanzas. La revalorización de 1934 generó un “beneficio” importante que ayudó a financiar el Fondo de Estabilización del Mercado de Divisas. Además, en los primeros años de la década de 1970, la revalorización del oro a 38 dólares por onza permitió que el Tesoro monetizara aproximadamente 800 millones de dólares de valor aumentado del oro, sin tener que vender el metal. La Reserva Federal publicó en 2025 un informe de investigación que detallaba cinco países que han obtenido ganancias por la revalorización del oro o de las reservas de divisas durante las últimas tres décadas, desde Italia en 2002 hasta Sudáfrica en 2024. El informe señala que ninguno de estos cambios altera la cantidad de reservas que cada país posee. Revalorizar el oro que ya se posee no es algo nuevo. Se trata simplemente de una medida para hacer que los ingresos provenientes del oro sean considerados como gastos válidos por parte del gobierno.

La escala es lo extraño. En noviembre de 2024, cuando Lummis presentó por primera vez el proyecto de ley después de las elecciones, su oficina…El precio de comprar 1 millón de bitcoins es de aproximadamente 90 mil millones de dólares.Y el valor de mercado del oro es de aproximadamente 675 mil millones de dólares. A finales de agosto de 2026, el precio de las bitcoins ronda los 78,000 dólares. Por lo tanto, 1 millón de monedas de bitcoins cuestan alrededor de 80 mil millones de dólares. Mientras que el valor del oro superó los 1,2 billones de dólares, ya que el oro en sí mismo también ha aumentado en valor. Una sola transacción contable puede cubrir todo el costo de la compra, más de diez veces más.

Un millón de monedas representa aproximadamente el 5% del límite permanente de 21 millones de bitcoins. Se trata del comprador más importante que el mercado haya tenido nunca. En noviembre de 2024, Lummis admitió lo obvio: una vez que el mercado cree que el gobierno va a hacer algo, los precios suben para mantener ese nivel. Por lo tanto, la realidad podría ser mucho mayor. Esa es la contradicción en el corazón de todo esto. El gobierno propone comprar el 5% de un activo con oferta fija, utilizando “ganancias” que, en realidad, solo existen en papel. Y es precisamente la promesa de esta compra lo que mueve al mercado.

¿Es un almuerzo gratuito? No exactamente. No hay nuevos impuestos, ni deudas estatutarias nuevas… Eso es lo que dice el libro de contabilidad oficial. Pero el dinero sigue siendo creado: el Fed transfiere los certificados revaluados al cuenta del Tesoro. Cuando el Tesoro gasta ese dinero en Bitcoin, nuevos flujos de dinero de los bancos centrales entran en el sistema. Los certificados no generan intereses; el dinero se acumula en reservas que generan intereses a expensas del Fed. La aritmética de Cato resumió así el plan.Podría costarle al gobierno más que simplemente pedir préstamos en el mercado de bonos.Luego está el riesgo residual. El gobierno mantendría las monedas durante al menos veinte años, sin venderlas, a cualquier precio que haya pagado. Es una apuesta de veinte años de duración, en la cual espera que el bitcoin supere al oro y al dólar con el que se compraron las monedas. La propuesta de Lummis es que un millón de monedas podría…“Reducir la deuda nacional a la mitad en 20 años”.Es el equivalente fiscal de una proyección en forma de palo de hockey.

Dos años después, el hecho más importante sobre ese plan es que casi nada de él se ha cumplido. El presidente Trump sí firmó una orden ejecutiva en marzo de 2025 para crear una Reserva Estratégica de Bitcoin. Pero…Financiado exclusivamente con bitcoins confiscados en procesos penales y civiles.Y prohíbe la venta de lo que se encuentra en él. El gobierno ya posee aproximadamente 328,000 monedas de ese tipo, por un valor de unos 25 mil millones de dólares. La orden autoriza la compra de no una sola moneda adicional. La propuesta de Lummis para obligar a construir 1 millón de monedas no ha sido aprobada. Y el nuevo proyecto, el American Reserve Modernization Act…Introducido en mayo de 2026 por el republicano Nick Begich y el demócrata Jared Golden.Se redujo en silencio el plan: se codifica la reserva para la pérdida de activos, se establece un período de retención de 20 años. En lugar de obligar a las compras,Ordena a los departamentos de Tesorería y Comercio que estudien formas “neutras en términos de presupuesto”.Para cultivarlo… con una revalorización certificada con el sello dorado, considerada como la idea principal. A finales de agosto de 2026, la descripción que la industria hace de esa reserva es…Apoyado, no comprado..

Entonces, ¿qué debe hacer el inversor con esto? Se trata de un mecanismo separado de la autorización. El mecanismo es real, documentado y ya ha sido utilizado en el pasado; la autorización, en cambio, no lo es. Ahora se enfrenta a una situación en la que la compra obligatoria fue reemplazada por un estudio. La propuesta es bipartidista, y así son las ideas de mercado que antes parecían marginales, pero ahora se convierten en ley. Cada aumento de precio del oro añade más de un cuarto de billón de dólares al “beneficio” latente. Si usted posee bitcoins, este es el mayor efecto estructural conocido: un montón de dinero contable que podría hacer que los Estados Unidos se conviertan en comprador del 5% de todos los bitcoins que haya habido jamás. Además, existe una regla de dos décadas sin ventas, que en sí misma es una oferta permanente en el mercado. Si usted posee oro, note lo que el plan no hace: en su forma principal, ningún metal se intercambia. La moneda de oro permanece en el cofre; solo su precio en papel se incrementa, y ese precio se utiliza en otros lugares.

La versión honesta es que nadie sabe si la ley se convertirá en realidad. El precio del Bitcoin ya indica cierta probabilidad de que así sea. Lo que la estructura financiera deja claro es quién asume el riesgo si eso sucede: el mismo balance que permitió que se creara ese “trilionario gratis”. Un precio de 1973 hizo que el oro del gobierno pareciera ser nuevo, después de medio siglo. La pregunta persistente en 2026 es si gastar esa cantidad en Bitcoin es una apuesta que los contribuyentes eligieron, o una apuesta hecha por ellos. Esa es la situación financiera que los titulares de los titulares de los titulares de los titulares de los titulares de los titulares de los titulares ocultan… Y vale la pena entenderlo antes de considerar las reservas como una excusa para buscar ese metal.