La caída del 20% en Pinterest: La estrategia de “vender las noticias” después de que un usuario registró una pérdida.

Las acciones de Pinterest cayeron hasta un 20% después del informe del cuarto trimestre. Se trata de un ejemplo típico de “comprar según las noticias, vender cuando las noticias son negativas”. El mercado ya había incorporado en sus precios la información sobre un fuerte crecimiento de los usuarios. Pero las malas expectativas para el primer trimestre hicieron que la trayectoria de crecimiento fuera inferior a lo esperado, lo que generó una reacción negativa en el mercado.

El jugador en cuestión era, de hecho, real. La empresa informó que…El número de usuarios activos a nivel mundial fue de 619 millones.El aumento fue del 12% en comparación con el año anterior, y superó las expectativas de 613 millones. Fue una clara victoria operativa. Sin embargo, para un activo que se cotiza en bolsa y que espera crecer en el futuro, ese avance ya estaba reflejado en el precio del activo. El verdadero choque vino de la perspectiva a largo plazo.

Los analistas habían esperado un aumento significativo de los ingresos en el primer trimestre, de alrededor de 980 millones de dólares. Sin embargo, las expectativas de la gerencia, que eran de 951 a 971 millones de dólares, representan una clara decepción en comparación con esa expectativa general. Lo más importante es que esto implica un crecimiento de los ingresos del 12.5%, lo cual está a aproximadamente 230 puntos básicos por debajo de las estimaciones de los analistas. Esta situación significa que los obstáculos relacionados con las tarifas y las reducciones en la actividad de los anunciantes minoristas son más graves y prolongados de lo que se había previsto.

En resumen, el mercado estaba dispuesto a pagar por el crecimiento de los usuarios, pero no aceptaría un aumento más lento en los ingresos. El valor del EPS ajustado, de 0.67 dólares, en comparación con las expectativas de 0.69 dólares, fue un logro positivo, pero fue completamente ignorado por las informaciones negativas. En este contexto, el crecimiento de los usuarios ya era algo conocido; lo que realmente importaba era el desempeño del negocio, que no cumplió con las expectativas.

La brecha de monetización: El crecimiento de los usuarios supera al ARPU, lo que reinicia el camino hacia la monetización.

El principal problema de Pinterest es que el crecimiento del número de usuarios ha superado su capacidad para generar ingresos a partir de ese público. En el cuarto trimestre, los ingresos de la empresa fueron…1,319 mil millonesFue más o menos acorde con las expectativas, pero el aumento del EPS ajustado, de 0.67 dólares, quedó eclipsado por los nuevos objetivos de ingresos establecidos por la empresa. Lo que es más importante es que la propia empresa indicó que…No estamos satisfechos con el rendimiento de los ingresos del cuarto trimestre.Esto indica que el ritmo no fue lo suficientemente bueno para cumplir con los estándares internos o de mercado en cuanto a la ejecución musical.

La dirección de la empresa señaló dos principales obstáculos a corto plazo que dificultan la monetización.Presión de preciosSe trata de una reforma drástica en los métodos de ventas. Esta combinación indica que la empresa se encuentra en una fase de transición, donde sus modelos de ventas y precios de publicidad están siendo reestructurados. Esto genera un retraso entre el alto nivel de interacción por parte de los usuarios y la obtención de ingresos reales. Las proyecciones para el primer trimestre, que son más bajas que las previstas por los analistas, sugieren que esta transición continuará ejerciendo presión sobre los resultados de la empresa.

Desde un punto de vista crítico, las perspectivas para el primer trimestre implican una tendencia positiva de aproximadamente tres puntos porcentuales en cuanto al tipo de cambio monetario, basado en las tasas actuales. Eso significa que la desaceleración del crecimiento orgánico es aún más pronunciada. El mercado ahora anticipa un ritmo más lento en la monetización de los ingresos. La intención comercial que se observa en las búsquedas de los usuarios no se traduce en gastos publicitarios tan rápidamente como se esperaba. Este cambio en las expectativas de monetización es la razón fundamental por la cual las acciones han caído, ya que esto cuestiona directamente la narrativa de crecimiento que se había previsto.

Valoración y catalizadores: ¿Qué queda por valorar?

La fuerte caída en el precio de las acciones ha cambiado la ecuación de valoración de la empresa. Ahora, Pinterest cotiza a un precio…Descuento del 61% con respecto al precio más alto alcanzado en las últimas 52 semanas.Con un precio cercano a los 15.42 dólares. Ese descenso crea una gran diferencia entre el precio actual y la opinión de consenso positivo de los analistas. El precio objetivo promedio de los analistas es de…$35.00Esto implica un aumento de más del 120% en las ganancias. Esta desconexión es el núcleo de la actual oportunidad… o riesgo. El mercado ha castigado al precio de las acciones debido a los cambios en las proyecciones de resultados. Pero los analistas todavía ven una trayectoria a largo plazo hacia la monetización de las acciones; además, la reciente caída de precios puede haber subestimado esta posibilidad.

El principal factor que podría reducir esta brecha es el informe del segundo trimestre. Esa publicación será la primera oportunidad importante para verificar si la dirección de la empresa puede superar los obstáculos que enfrenta. Los inversores necesitan ver evidencia concreta de que la empresa puede estabilizar los precios de los anuncios y demostrar que la transformación de sus ventas está comenzando a dar resultados positivos. Los resultados del segundo trimestre deben mostrar una clara mejora en la trayectoria de crecimiento de los ingresos, lo que demuestra que las reducciones en los pedidos de los anunciantes y las reformas internas en las ventas no son problemas estructurales, sino temporales. Sin esa evidencia, la brecha entre expectativas y realidades seguirá existiendo.

Un riesgo importante es si la reciente caída del 20% ya ha tenido en cuenta los desafíos estructurales. Las indicaciones actuales sugieren que los problemas son reales y persistentes. Si los resultados del segundo trimestre muestran una misma desaceleración, o si la dirección presenta otra perspectiva cautelosa, las acciones podrían enfrentarse a más presión. El mercado podría estar asignando un ritmo de crecimiento más lento, pero si la empresa vuelve a tener problemas en su ejecución, la valoración de las acciones podría disminuir aún más. Los recientes despidos y los efectos de las tarifas arancelarias en los presupuestos publicitarios resaltan la volatilidad del entorno a corto plazo. La recuperación de las acciones depende de que la dirección demuestre que los desafíos actuales son superables, y no un cambio permanente en la tendencia de crecimiento de la empresa.