El Índice de Empleo de la U.S. Philly Fed indica una divergencia entre los diferentes sectores. Se trata de una rotación estratégica en un entorno de empleo débil.

El Índice de Empleo de la Fed de Filadelfia en diciembre de 2025 alcanzó el nivel de 12.9 puntos, el más alto desde mayo. Esto revela un paradojo: mientras que el empleo en el sector manufacturero está aumentando, la actividad económica en general sigue siendo débil. Esta diferencia entre las fortalezas de cada sector y la fragilidad macroeconómica crea una oportunidad interesante para una rotación estratégica de sectores. Los inversores ahora deben enfrentarse a una situación en la que las correlaciones tradicionales se están rompiendo, y surgen oportunidades asimétricas para aquellos que logran identificar los mecanismos adecuados para aprovecharlas.

El Índice de Empleo: Una historia de dos sectores

Los datos de Philly Fed destacan una división importante entre los diferentes sectores económicos. El empleo en la industria manufacturera aumentó; el 13% de las empresas informaron sobre incrementos en las contrataciones de personal. En cambio, el índice general de actividad cayó a -10.2. Esta discrepancia refleja las tendencias en el sector de los mercados financieros, donde el índice S&P 500 de empresas financieras ha tenido un rendimiento inferior, debido a spreads reducidos y a una disminución en el crecimiento de los préstamos. Mientras tanto, el sector de materiales de construcción, aunque enfrenta problemas como escasez de mano de obra y cuellos de botella en la cadena de suministro, muestra signos de demanda estructural proveniente del gasto en infraestructuras y la construcción de edificios para múltiples familias.

Las dificultades en los mercados de capitales se deben a las reducciones de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, en un rango de 175 puntos básicos, en el año 2025. Estas reducciones han afectado negativamente la rentabilidad de los bancos y los prestamistas de hipotecas. Según los datos de la Philly Fed, el 62% de las empresas considera que la incertidumbre es un factor limitante para su actividad. La demanda de crédito sigue siendo baja, y los problemas relacionados con la asequibilidad de la vivienda también contribuyen a debilitar la actividad económica. En cambio, el sector de materiales de construcción se beneficia de las políticas favorables, como los gastos en infraestructura en Estados Unidos y el aumento en el desarrollo de centros de datos, lo que impulsa la demanda de espacio industrial.

Shorting en los mercados de capitales: una recomendación de precaución

El sector de los mercados de capitales es cada vez más vulnerable a un entorno de bajas tasas de interés. Los datos del Philly Fed coinciden con tendencias generales: el índice S&P 500 de sectores financieros ha tenido un rendimiento inferior al del mercado general, con una diferencia del 12% hasta la fecha actual. Esto refleja márgenes de beneficio reducidos y un crecimiento débil en las préstamos. En cambio, el Energy Select Sector SPDR (XLE) ha tenido un rendimiento superior, en un 23%, lo que indica que el capital se está desplazando hacia sectores con crecimiento impulsado por políticas gubernamentales.

Los inversores deben considerar la posibilidad de invertir en fondos cotizados relacionados con los mercados de capitales, como el Financial Select Sector SPDR (XLF). Este fondo cotiza en bolsa y se dedica a la seguimiento de las acciones de bancos, compañías de seguros y prestamistas de hipotecas. El sector en el que opera este fondo está expuesto a reducciones en las tasas de interés y a una disminución en la demanda de crédito. Por lo tanto, es un buen candidato para obtener un rendimiento negativo en el año 2026.

Exceso de uso de materiales de construcción: Resiliencia estructural

El sector de los materiales de construcción, aunque no se menciona explícitamente en el informe de Philly Fed, recibe apoyo indirecto debido a la importancia que se da al aumento de la productividad y al gasto en infraestructura. La encuesta de diciembre indica que el 52% de las empresas manufactureras reportaron un aumento en su producción. Esta tendencia probablemente se extenderá también al sector de los materiales de construcción, a medida que la actividad de construcción se estabilice.

Los factores clave son los siguientes:
1.Políticas que favorecen a los intereses de los propios actores del mercadoLos gastos en infraestructura y las iniciativas relacionadas con la seguridad energética en los Estados Unidos están fomentando la demanda de propiedades industriales y residenciales.
2.Ajustes en el mercado laboralMientras que el 50% de las empresas señalan la falta de mano de obra, la automatización y los aumentos en la eficiencia están contribuyendo a reducir estas limitaciones.
3.Demanda resilienteLa construcción de centros de datos representa un motor de crecimiento para los materiales de construcción. En el tercer trimestre de 2025, se observó que el alquiler de espacio para la construcción de centros de datos superó en cantidad al total de los alquileres correspondientes al año completo de 2024.

Los inversores deberían aumentar su exposición a los materiales de construcción a través de fondos cotizados como el Materials Select Sector SPDR (XLB), o bien, mediante la compra de acciones individuales relacionadas con los materiales de construcción y los bienes raíces industriales.

Estrategias efectivas para la resiliencia del portafolio

1. Corto XLF, Largo XLBAsignar capital a los sectores que presentan crecimiento estructural, al mismo tiempo que se evita la fragilidad de los mercados de capitales.
2. Rotación del sector, basada en datos de Philly FedEs necesario monitorear el Índice de Empleo de Filadelfia para detectar señales tempranas de divergencia entre los diferentes sectores. Un aumento en el índice del sector manufacturero, combinado con datos negativos relacionados con los mercados de capitales, refuerza la necesidad de realizar una rotación en las inversiones.
3. Exposición defensiva en el sector de la salud y servicios públicosEstos sectores ofrecen estabilidad en medio de las reajustes económicos, equilibrando el perfil de riesgo del portafolio.

Conclusión: Cómo superar la divergencia

El Índice de Empleo de Filadelfia para diciembre de 2025 destaca un punto de inflexión crítico. Aunque la economía en general sigue siendo frágil, están surgiendo oportunidades específicas en cada sector. Al invertir en los mercados de capitales y apoyar las inversiones en materiales de construcción, los inversores pueden posicionar sus carteras de manera que puedan aprovechar los cambios estructurales en las políticas, la productividad y la demanda. A medida que la política monetaria de la Fed evolucione en 2026, la rotación estratégica de los sectores será clave para mejorar la resiliencia y obtener rendimientos asimétricos.

El momento de actuar es ahora. Los datos son claros: la divergencia no representa un riesgo, sino una oportunidad.