El Índice de Condiciones Empresariales de la U.S. Philly Fed indica respuestas divergentes del mercado.

El Índice de Condiciones Empresariales de la Fed de Filadelfia en los Estados Unidos ha sido durante mucho tiempo un indicador de la salud económica regional. Sin embargo, su valor para diciembre de 2025, de -10.2, indica que se trata del tercer mes consecutivo de contracción en la actividad manufacturera. Esto revela una diferencia estructural más profunda en las respuestas del mercado. Aunque el índice indica una situación negativa en la actividad industrial, al mismo tiempo destaca una oportunidad asimétrica en los activos relacionados con la energía. Estos últimos han tenido un rendimiento mejor durante los períodos de recuperación después de las contracciones económicas. Esta dualidad subraya la importancia de la rotación táctica de sectores en una época de incertidumbre macroeconómica.

El Índice como señal contraria

La debilidad actual del índice Philly Fed –con el 28% de las empresas informando sobre una disminución en sus actividades de fabricación– refleja un ralentismo generalizado en los sectores que dependen de los insumos. Sin embargo, dentro de este proceso de contracción existe un paradojo: las empresas relacionadas con la energía y los petróleo y gas están, a menudo, sufriendo durante las crisis económicas, pero se encuentran en posición favorable para tener un rendimiento positivo en los 12 a 18 meses posteriores a un período de declive. Por ejemplo, durante la crisis energética de 2015-2016, las acciones de empresas relacionadas con la energía aumentaron un 27.3% después de la recuperación. En cambio, durante la pandemia de 2020, las acciones de estas empresas experimentaron un aumento del 54.6% en 2021.

La situación en diciembre de 2025, aunque desastrosa, refleja estos puntos de inflexión históricos. El 54% de las empresas prevé una mejora en las actividades en los próximos seis meses. Esto podría indicar que el mercado anticipa una estabilización a corto plazo. Las acciones relacionadas con la energía, que actualmente cotizan a niveles de valoración mínimos desde hace varios años, ofrecen una oportunidad interesante para quienes buscan invertir en posiciones contrarias a la tendencia general del mercado.

La resiliencia de la energía en un mundo de baja crecimiento

La resiliencia del sector energético no es simplemente cíclica, sino también estructural. La automatización, el gasto en infraestructura y las preocupaciones relacionadas con la seguridad energética están transformando sus dinámicas de costos. A diferencia de los modelos tradicionales basados en el trabajo humano, las empresas energéticas ahora priorizan la producción por trabajador, lo que reduce su vulnerabilidad a posibles reducciones en el empleo. El informe de empleo de diciembre de la Philly Fed destaca este cambio: aunque el índice general de empleo aumentó ligeramente, un 5.9%, las empresas energéticas aprovechan proyectos de gran intensidad de capital y oportunidades políticas como las leyes de infraestructura de Estados Unidos y las tensiones geopolíticas para mejorar su eficiencia.

Esta reevaluación estructural se refleja en el rendimiento del sector en relación con el S&P 500. Por ejemplo, Energy Select Sector SPDR (XLE) ha tenido un rendimiento superior durante los períodos en que la Fed reducía las tasas de interés, como ocurrió en 2016 y 2021. Dado que la Fed está preparada para reducir las tasas de interés en 2026, la sensibilidad de los costos de energía podría traer beneficios significativos.

Rotación táctica: Energía excesiva; Finanzas insuficientes.

El entorno actual exige una reasignación estratégica de recursos. Los sectores financieros, representados por el índice S&P 500 Financials Index (FINL), enfrentan dificultades debido a los spreads reducidos y a la disminución de la demanda de crédito, tras los 175 puntos básicos de recorte en las tasas de interés en 2025. En cambio, el sector energético, gracias a la demanda impulsada por políticas gubernamentales y a los aumentos en la eficiencia, puede servir como contrapeso a la fragilidad de los mercados de capitales.

Los datos históricos refuerzan esta opinión. Durante la contracción económica de 2022, las acciones relacionadas con la energía perdieron un 33.7%, mientras que el índice S&P 500 tuvo un desempeño mejor. Sin embargo, el posterior rebote económico, impulsado por las reducciones de tipos de interés y los gastos en infraestructura, compensó estas pérdidas. Los inversores deberían considerar invertir más en acciones de la industria energética, a través de fondos cotizados como XLE, y menos en acciones financieras, utilizando el Financial Select Sector SPDR (XLF).

Inclinaciones defensivas y diversificación

Aunque la energía ofrece posibilidades de crecimiento asimétricas, los sectores defensivos como el de la salud y las empresas de servicios públicos siguen siendo cruciales para la estabilidad del portafolio. Estos sectores, con una demanda inelástica y flujos de efectivo estables, han tenido un desempeño mejor durante las situaciones de baja. Un enfoque equilibrado, que combine las inversiones en sectores defensivos con una exposición táctica a la energía, puede reducir la volatilidad, al mismo tiempo que se aprovechan las oportunidades de recuperación.

Conclusión: Cómo enfrentar la incertidumbre con agilidad.

Los indicadores del Philly Fed muestran señales contradictorias: contracción en la manufactura, optimismo en las actividades futuras… Todo esto exige una mayor agilidad en la toma de decisiones. El desempeño histórico de la energía durante períodos similares, junto con su reevaluación estructural, la convierte en un candidato interesante para invertir con un presupuesto superior al promedio. Los inversores deben mantenerse cautelosos en cuanto a la exposición general en acciones, especialmente en sectores que dependen de los ingresos por intereses. En lugar de eso, deberían centrarse en aquellos sectores que estén relacionados con políticas favorables y crecimiento basado en la eficiencia.

A medida que evoluciona la política monetaria de la Fed, es crucial seguir de cerca los indicadores del mercado laboral y las dinámicas específicas de cada sector. La situación en diciembre de 2025 puede no representar un final, sino más bien un punto de inflexión: un momento en el que es necesario reajustar los planes financieros para enfrentar la próxima fase de la transición económica.