El Fondo de Jubilación de Filipinas (PERA) y su potencial para catalizar el crecimiento del mercado de capitales

El Fondo de Jubilación de Filipinas (PERA), un programa voluntario de ahorro para la jubilación establecido en virtud de la Ley de la República No. 9505 en 2008, se ha convertido en una herramienta fundamental para fomentar la resiliencia macroeconómica y profundizar los mercados de capital locales. Con las recientes reformas bajo la Ley de Promoción de la Eficiencia de los Mercados de Capitales (CMEPA) de 2025, el potencial de PERA para catalizar el crecimiento en el ecosistema financiero de Filipinas es más pronunciado que nunca. Este artículo examina el papel evolutivo de PERA, su alineación con las estrategias de inversión a largo plazo y su capacidad para fortalecer la profundidad estructural del mercado de capitales.

Fortaleza estructural e incentivos de PERA

El diseño de PERA está inherentemente orientado hacia la acumulación de capital a largo plazo. Los contribuyentes (empleados, personas que trabajan por cuenta propia y filipinos en el extranjero) pueden invertir en una variedad diversificada de productos, incluidos fondos fiduciarios de inversión unitaria (UITF), fondos mutuos, acciones que cotizan en bolsa, valores gubernamentales y anualidades vinculadas a seguros. La flexibilidad del programa, que permite hasta cinco cuentas por contribuyente, garantiza perfiles de riesgo-rendimiento personalizados. Los límites de contribución anual ($200,000 para individuos, $400,000 para trabajadores en el extranjero) se complementan con incentivos para los empleadores: la deducción de impuestos del 50% de CMEPA para los empleadores que igualan las contribuciones de los empleados ha estimulado la participación, impulsando un aumento del 24% en los fondos PERA a $491.4 millones para 2024.

CMEPA: un cambio de juego para la eficiencia del mercado de capitales

La CMEPA, a partir del 1 de julio de 2025, ha redefinido el impacto de PERA. Al reducir el impuesto a las transacciones bursátiles (STT) del 0,6% al 0,1% y el impuesto de sellos documentales sobre las emisiones de acciones del 1% al 0,75%, las reformas han reducido las barreras a la participación accionaria. Estas medidas se alinean con los estándares globales, lo que hace que la Bolsa de Valores de Filipinas (PSE) sea más competitiva. Por ejemplo, el All Share Index (PSEi) de PSE ha experimentado un vigor renovado, con una capitalización de mercado que alcanza los 344.875 millones de dólares a finales de 2024.

Profundización de los mercados de capitales a través de inversiones diversificadas

El énfasis de PERA en carteras diversificadas, que abarcan acciones, renta fija y productos de seguros, ha ampliado la base del mercado de capitales. A partir de 2025, los UITF y los fondos mutuos dominan las asignaciones de PERA, canalizando fondos hacia sectores como tecnología, infraestructura y energía renovable. Esta diversificación sectorial no solo mitiga el riesgo, sino que también se alinea con el impulso del gobierno por la modernización económica. Por ejemplo, el Índice de Tecnología del PSE ha superado a los índices más amplios, lo que refleja la creciente confianza de los inversores en los sectores de alto crecimiento.

Resiliencia macroeconómica y aumento de la liquidez

El modelo de ahorro a largo plazo de PERA aborda una brecha crítica en los mercados de capital de Filipinas: la base de inversores minoristas subdesarrollada. Al fomentar contribuciones sistemáticas con ventajas impositivas, PERA ha reforzado la liquidez en los mercados de bonos y acciones. El mercado de bonos en moneda local, por ejemplo, creció un 3,8% en el tercer trimestre de 2024, en parte impulsado por la demanda vinculada a PERA. Esta liquidez es vital para la estabilidad macroeconómica, ya que reduce la dependencia del capital extranjero y amortigua la economía frente a shocks externos.

Llamamiento a la inversión: eficiencia fiscal y mitigación de riesgos

Para los inversores, PERA ofrece una combinación única de beneficios fiscales y gestión de riesgos. Las contribuciones son deducibles de impuestos y las ganancias están exentas de impuestos al momento del retiro (si se cumplen las condiciones). Esto crea un efecto compuesto durante décadas, lo que convierte a PERA en una alternativa atractiva a los planes de jubilación tradicionales. Por ejemplo, un contribuyente de 30 años que asigna $200,000 anuales con un rendimiento anual del 7% podría acumular más de $40 millones antes de la edad de jubilación, suponiendo que no haya arrastre fiscal.

Desafíos y el camino a seguir

Si bien la trayectoria de PERA es prometedora, persisten los desafíos. Fragmentación regulatoria: los administradores de PERA son supervisados por Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Seguros (IC): requiere armonización para agilizar la supervisión. Además, se necesitan campañas de concientización para educar a los filipinos sobre los beneficios de PERA, particularmente en áreas rurales donde la inclusión financiera está rezagada.

Conclusión: Una inversión estratégica para el futuro

El Fondo de Jubilación de Filipinas es más que un vehículo de ahorro para la jubilación; es una piedra angular del desarrollo del mercado de capitales. Al incentivar el ahorro a largo plazo, diversificar las inversiones y alinearse con las reformas de CMEPA, PERA tiene el potencial de transformar a Filipinas en un centro regional de finanzas sostenibles. Para los inversionistas, el programa ofrece eficiencia fiscal, diversificación de riesgos y una participación en la resiliencia económica de la nación. A medida que el PSE evoluciona hacia un mercado más líquido y diversificado, el papel de PERA en el anclaje del crecimiento solo crecerá en importancia.

Asesoramiento de inversión :
-Inversores a largo plazo deberían considerar asignar una parte de sus ahorros a PERA, aprovechando sus ventajas fiscales y ofertas de productos diversificados.
-Empleadores puede mejorar la retención de empleados al igualar las contribuciones, capitalizando la deducción fiscal del 50% según CMEPA.
-Inversores minoristas debería explorar UITF y fondos mutuos vinculados a PERA, particularmente en sectores de alto crecimiento como tecnología e infraestructura, para alinearse con las tendencias emergentes de PSE.

El futuro de los mercados de capitales filipinos está entrelazado con el éxito de PERA. Al adoptar este programa, los inversores no solo aseguran su futuro financiero, sino que también contribuyen a una economía más resistente y dinámica.