PG&E simplemente atrapó a los vendedores de la ley contra incendios: el precio de $14.11 determina si hay una reducción en los precios.

Una compañía de servicios regulada no cae en un 18% en una sola sesión, y luego opera de manera tranquila. PG&E hizo ambas cosas en la misma semana; el segundo movimiento es el que realmente importa.

El accidente tuvo una fecha y una causa. El lunes 31 de agosto, la Asamblea de California eliminó las protecciones relacionadas con las responsabilidades por incendios forestales del Proyecto de Ley 492 del Senado. Las acciones de PG&E cayeron un 18%, hasta alcanzar los $13.58.Después de la decisión de la Asamblea, la empresa de servicios públicos tuvo menos protecciones legales.Esa sola gota representaba aproximadamente tres veces el rango normal de acciones de PG&E durante un día normal. El rango verdadero promedio de las acciones es de aproximadamente $0.96. Los vendedores no estaban haciendo ventas pequeñas; estaban vendiendo las acciones debido a un tema político importante.

Luego, la situación se invirtió cuando la sesión terminó. La Asamblea se negó a aprobar el proyecto de ley.SB 492 murió sin que se tomara una decisión en el último día de la sesión legislativa.Los inversores que vendieron sus acciones en respuesta a este titular no lograron que la ley de California se convirtiera en ley real. Esta ley dejaría a los accionistas de las compañías de servicios públicos expuestos a responsabilidades por incendios forestales, sin que existiera un fondo estatal para ayudarlos.

Esa es la configuración mecánica de una trampa para osos. Los inversores vendieron las acciones de PG&E como si el peor escenario hubiera ocurrido. Pero eso no sucedió. Aquellos que vendieron sus acciones a $13.58 o menos, debido a ese miedo, ahora tienen un error en su estrategia si la situación se recupera.

Y está recuperándose. Hasta el jueves, PG&E bajó un 4.7% a $13.96, recuperando el control sobre 65.6 millones de acciones; el valor total es de más de $900 millones. Pero, en términos del gráfico a largo plazo, se trata de un intento de reversión dentro de una tendencia que ya no existe, y no de un nuevo salto hacia arriba. La acción sigue cayendo un 22% en cinco días y un 18% en veinte días. La media de los 50 días es de $17.15, y la media de los 200 días es de $16.78. La recuperación comienza a uno punto cinco porcentaje por debajo del nivel desde donde cayó.

La única puerta que puede resolverlo.

Ahora, todo se mueve en torno a los $14.11. Es el punto más alto del jueves; la primera barrera que se presente durante este movimiento tendrá que ser superada. Es importante analizarlo al cierre diario, con volumen continuo aumentando. Los compradores podrían intentar recuperarse hacia el rango de pre-movimiento, entre $15.50 y $16. Ese es también el lugar donde se encuentran las medias de 50 y 200 días. Por lo tanto, si el precio llega allí, encontrará una verdadera oferta de mercado.

Debajo del umbral de acceso, la situación se mantiene válida solo mientras el precio se mantenga por encima de los 13.30 $, que es el mínimo de las dos últimas sesiones. Si se pierde ese nivel, la teoría de que se trata de una “trampa” para los inversores se desmorona. El siguiente nivel es el mínimo de 52 semanas, que es de 12.59 $. Debajo de ese nivel, el gráfico no ofrece nada que pueda detener un movimiento de precios hacia arriba.

Lo que la cinta muestra… y lo que no muestra.

La participación de los participantes en el mercado se parece más a un “rally de alivio” que a una “recarga de instituciones”. Los pedidos del jueves mostraron una compra neta en todos los rangos de tamaño, pero estos pedidos provenían principalmente de ventas minoristas y medios. El comercio en bloque fue prácticamente estable: 24.8 millones de dólares entrados, frente a 23.4 millones de dólares salidos. Los pedidos grandes fueron solo ligeramente positivos en términos netos. Esto hace que los participantes se alejen un poco del mercado, ya que eso representa una demanda real, pero aún no es una acumulación masiva de instituciones grandes.

Lo que los comerciantes podrían estar perdiendo es que ni siquiera se ha producido ningún resultado decisivo. La propuesta que habría dejado a PG&E sin defensa fracasó, lo cual es bueno para el gráfico. Pero tampoco existe un marco de responsabilidad sólido. La Asamblea ha prometido celebrar audiencias en el futuro.El gobernador Newsom, quien se opuso al resultado, dijo que permanecería involucrado hasta enero.Así que el esfuerzo de recuperación del jueves no elimina ese miedo específico. No elimina el riesgo que causó el colapso; simplemente lo pospone unos meses.

El veredicto

Si se mantiene en $13.30, la trampa sigue activa. Una subida por encima de $14.11 abre un espacio para que el precio alcance el nivel de $16. Los vendedores que venden rápidamente en ese momento se convierten en “combustible” para el cierre del precio. Si pierde $13.30, la recuperación será un fracaso; el siguiente nivel sería $12.59.

Se debe respetar el plazo de tiempo. Se trata de una operación de tipo “bounce”, basada en un estado de sobreventa y pánico: el RSI se encuentra cerca del 33. No se trata de una tendencia alcista recién surgida, y la estructura semanal sigue siendo dañada, por debajo del promedio de $16.80. El gráfico podría, lógicamente, volver a alcanzar los $16. Pero lo que el gráfico no puede hacer es eliminar esa “nube de riesgo”. Esa decisión afectará a Sacramento y aenero, no a un nivel específico.