Lo que el abandono de Peter Thiel de Nvidia nos dice realmente sobre la “burbuja de la inteligencia artificial”

La verdadera señal no se encuentra en los titulares que hablan sobre el auge de la inteligencia artificial. La verdadera señal se encuentra en los informes financieros. El fondo de inversión de Peter Thiel, Thiel Macro, realizó sus operaciones en el tercer trimestre. Las transacciones indican claramente que se trata de una reasignación de recursos por parte de un grupo de inversores astutos. El fondo salió completamente de su posición en Nvidia, vendiendo aproximadamente…537,742 accionesEso representaba casi el 40% de su portafolio. Al mismo tiempo, vendió…El 76% de su participación en Tesla.No se trataba de una modificación insignificante; era una estrategia para relajar dos de las apuestas más importantes en el ámbito de la inteligencia artificial.

¿Qué compró Thiel con ese capital? La respuesta refleja el cambio en su nivel de confianza. Sus principales compras fueron productos de Microsoft y Apple. Actualmente, Microsoft representa la mayor parte de sus inversiones.El 34% de los activos invertidos en el fondo.Se trata de un cambio clásico, desde una estrategia basada en tecnologías de inteligencia artificial que se centran en el hardware, hacia una estrategia que involucra a gigantes de software que generan ingresos de manera sostenible. Este movimiento indica una apuesta por una rentabilidad sostenible, en lugar de un crecimiento especulativo. Mientras que los chips de Nvidia son la base del auge de la inteligencia artificial, Microsoft ya ha integrado la inteligencia artificial en sus amplias soluciones de software empresarial y servicios en la nube, lo que permite obtener flujos de ingresos más predecibles.

En resumen, las operaciones de Thiel son un ejemplo perfecto de cómo el dinero inteligente se muda de un sector saturado y con altas valoraciones, hacia empresas establecidas que cuentan con modelos de negocio probados. Se trata de una manifestación de desconfianza en la sostenibilidad de las valoraciones de los equipos de IA pura, pero también de una confianza en los flujos de caja a largo plazo de las plataformas tecnológicas integradas.

Descifrando la reasignación de los “Magníficos Siete”

El cambio de control de Nvidia a Microsoft no se trata simplemente de un cambio en los símbolos que identifican a las empresas. Se trata, más bien, de una decisión fundamental respecto a cómo se obtendrán los beneficios derivados del uso de la inteligencia artificial… y quién será el beneficiario de esos beneficios. El dominio de Nvidia es su mayor fortaleza, pero también su mayor vulnerabilidad. La empresa tiene el poder de decidir quién podrá beneficiarse de los resultados del uso de la inteligencia artificial.Más del 80% de las cuotas de mercado en los aceleradores de inteligencia artificial.Eso lo convierte en el caso más claro de aprovechamiento del auge del hardware relacionado con la inteligencia artificial. Pero esa concentración también hace que sea el objetivo directo de cualquier corrección en la valoración de las acciones. Cuando una empresa representa todo el mercado, su precio de las acciones refleja no solo su éxito actual, sino también las infinitas posibilidades de demanda futura. Es una posición bastante precaria.

Por el contrario, Microsoft logra monetizar la IA a través de un enfoque diferente. Su plataforma en la nube, Azure, es la segunda más grande del mundo y está ganando cada vez más cuota de mercado. En este caso, la IA se integra en un vasto ecosistema de software y servicios, lo que genera fuentes de ingresos recurrentes. Este es el modelo de negocio inteligente: pasar de una estrategia basada en el hardware, que tiene altas volatilidades, a un modelo diversificado que genere ingresos regulares. La decisión de Thiel sugiere que considera que la sostenibilidad de la burbuja de la IA no radica en las ventas de chips, sino en la capacidad de generar beneficios positivos a partir de los software y servicios relacionados con la IA. Se trata, en definitiva, de una opción más rentable que la simple promoción de productos tecnológicos.

En resumen, se trata de una clásica reasignación de participaciones en el mercado. El fondo de Thiel era uno de los principales tenedores de acciones de Nvidia. Pero su salida del mercado indica que existe la creencia de que se está obteniendo dinero fácil a partir de hardware relacionado con la inteligencia artificial. Parece que Thiel cree que la próxima ola de oportunidades será aprovechada por empresas que puedan integrar la inteligencia artificial en sus negocios existentes y rentables. Ese es el sello distintivo de un mercado que se está acercando a un posible auge: donde los inversionistas inteligentes ya están buscando oportunidades en las fuentes de flujos de efectivo duraderos, más que en las ganancias rápidas.

La trampa: ¿Por qué vender cuando el éxito está en auge es un signo de advertencia?

La contradicción es evidente. Mientras que Peter Thiel vendía toda su participación en Nvidia, la empresa presentaba resultados impresionantes. En sus informes del cuarto trimestre, Nvidia anunció…Los ingresos ascendieron a 39,3 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 78% en comparación con el año anterior.La acción seguía beneficiándose de la demanda por parte del superordenador Blackwell. El director ejecutivo, Jensen Huang, hablaba de un crecimiento “impresionante”. Sin embargo, el fondo de Thiel ya había vendido sus acciones.537,742 accionesCuando llegó la noticia…

El momento adecuado es la clave para resolver este enigma. La declaración de Thiel en el tercer trimestre de 2025, que reveló toda la información relacionada con su salida, tuvo lugar…14 de noviembre de 2025Ese plazo definitivo significaba que su venta se realizó mucho antes que el informe de resultados del cuarto trimestre, que abarcaba el período terminado el 26 de enero de 2025. En otras palabras, él estaba vendiendo en un momento de entusiasmo, no después de haber sufrido algún tipo de contratiempo.

Este patrón es una señal clásica de advertencia. Cuando un accionista importante vende sus posiciones concentradas, mientras que la empresa sigue experimentando un crecimiento explosivo y el CEO sigue apostando por esa misma narrativa, esto suele indicar que se está tomando decisiones para obtener ganancias antes de que pueda haber un desaceleración en el crecimiento de la empresa. Los inversionistas inteligentes están retirando sus activos del mercado cuando la situación económica es óptima. La decisión de Thiel no fue una reacción instintiva a las malas noticias; fue una decisión calculada para salir de una posición en la que ya se habían obtenido grandes ganancias, probablemente antes de que se pudiera lograr el siguiente aumento en los rendimientos relacionados con la tecnología de IA.

La situación es una trampa clásica. Los inversores minoristas ven los altos resultados financieros y los comentarios positivos sobre la empresa, así que se apresuran a invertir, siguiendo el impulso general. Mientras tanto, los accionistas que tienen una visión clara de la trayectoria futura de la empresa están sacando dinero en silencio. Esto sirve como un recordatorio de que el indicador más fiable no es el crecimiento nominal de la empresa, sino lo que realmente hacen con su dinero las personas que tienen intereses en la empresa.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que vigilar a continuación

La tesis de los expertos en este tema ahora está siendo sometida a prueba. La pregunta clave es si esta rotación hacia Microsoft y Apple es una pausa temporal o el inicio de un cambio sostenido. La perspectiva futura depende de algunos indicadores claros.

En primer lugar, hay que prestar atención a la acumulación de capital por parte de los nuevos ganadores. El fondo de Thiel compró acciones de Microsoft y Apple en el tercer trimestre. Pero, ¿seguirán otros grandes fondos haciendo lo mismo? Una oleada de declaraciones de registro de acciones por parte de otros inversores podría confirmar esta reasignación de capital. El riesgo, sin embargo, es el contrario: si otros grandes inversores se afanan en invertir en Nvidia, eso podría indicar que los inversores “inteligentes” se equivocan.Desinversión de SoftBankLos 32.1 millones de acciones en circulación son un dato importante, pero necesitamos saber si se trata de un movimiento aislado o si es el inicio de una tendencia más amplia.

En segundo lugar, es necesario monitorear cómo Microsoft maneja su ejecución de negocios. La apuesta se centra en la monetización del software, no en la publicidad. La métrica clave es el crecimiento de Azure y la proporción de ingresos provenientes de los servicios de IA. Si Microsoft puede demostrar que la IA genera ingresos recurrentes y con márgenes altos dentro de su plataforma en la nube, entonces se demostará que el modelo de negocio basado en la IA funciona bien. De lo contrario, la idea de que las ganancias derivadas de la IA fluirán hacia los gigantes del sector de software parece poco sólida.

El mayor riesgo para todo el sistema es la valoración de Nvidia. Las acciones de esta empresa cotizan a un precio…Ratio P/E: 47.57Y lleva…Un mercado con un valor de mercado de 4.45 billones de dólares.Eso es algo realmente excepcional, con un precio muy alto. No hay margen para errores. Cualquier problema en la demanda de Blackwell, una disminución en los gastos en centros de datos, o incluso una mínima competencia, podría provocar una revaloración drástica del valor de las acciones. Los más astutos venden estas acciones con la esperanza de obtener beneficios rápidamente. El resto del mercado tendrá que decidir si está de acuerdo con esta estrategia.