El precario equilibrio de Perú: la incertidumbre política y la búsqueda de estabilidad monetaria en una era de cambios en los flujos de inversión extranjera

En la nación andina de Perú, la interacción entre la inestabilidad política y la política monetaria se ha convertido en un desafío definitorio para los inversores extranjeros. Mientras la presidenta Dina Boluarte navega por un panorama marcado por las amenazas de juicio político, erosionando las instituciones democráticas y un índice de desaprobación asombroso del 93%, de acuerdo con laun informe de FTI Consulting, el Banco Central de Reserva del Perú (el BCRP) ha buscado anclar la estabilidad económica mediante ajustes monetarios cautelosos. Sin embargo, la pregunta sigue siendo: ¿La precisión técnica en la política monetaria puede compensar los vientos en contra del caos político? La respuesta, como demuestran las tendencias recientes de la inversión extranjera directa (IED), es cada vez más tenue.

Inestabilidad política: un lastre para la confianza de los inversores

La agitación política peruana ha cobrado un precio tangible en la IED. De 2020 a 2025, el país ha pasado por cinco presidentes, cada una de las transiciones que agravó la fragilidad institucional. LosDepartamento de Estado de EE. UU.informa que las entradas de IED cayeron de $10,8 mil millones en 2022 a $4,2 mil millones en 2023, una reducción atribuida a conflictos sociales, corrupción y fallas de gobernanza.Transparencia InternacionalEl Índice de Percepción de la Corrupción de 2024 clasifica al Perú en el puesto 127 de 180 países, una señal clara para los mercados de capitales.

El sector minero, una de las piedras angulares de la economía de Perú, se ha visto más afectado por esta inestabilidad. Las protestas en contra de proyectos como la mina Antapaccay de Glencore y la operación de cobre de Las Bambas, criticado por las cadenas de suministro globales, han causado interrupciones operativas y miles de millones de ingresos perdidos, según explica enuna pieza de ForbesAnglo American y otras multinacionales incluso han contemplado la suspensión indefinida de operaciones, lo que indica un cambio en la tolerancia al riesgo. Como afirma un analista, "la volatilidad política de Perú ha transformado la minería de un motor de crecimiento en una responsabilidad para los inversionistas extranjeros".

Política monetaria: una fuerza estabilizadora en medio del caos

Aunque la incertidumbre política es grande, el BCRP se ha convertido en un ancla relativa. Desde finales de 2023, el banco ha recortado las tasas de interés en 325 puntos básicos, lo que eleva la tasa de referencia al 4,5 % a partir de agosto de 2025, segúnDatos económicos comercialesEstos ajustes reflejan un doble mandato: mantener la inflación dentro de la franja meta del 1,0 a 3,0% y amortiguar la economía frente a los choques externos. La inflación anual, en 1,7% en agosto de 2025, se mantiene cerca del punto medio de esta banda, testimonio de la credibilidad del banco.

Sin embargo,la OCDEha advertido que el aumento de los costes comerciales y las expectativas de inflación podrían obligar a una reversion de esta posición acomodaticia. Por ahora, el enfoque basado en datos del BCRP, que prioriza la estabilidad de la inflación sobre los recortes preventivos de tasas, ha brindado cierta tranquilidad. Sin embargo, comoPanelistas de FocusEconomicsUna reducción adicional de tasas podría depender de si la inestabilidad política desencadena una caída más pronunciada en el sentimiento de los inversores.

La tensión entre política y política

La desunión entre la estabilidad monetaria y la disfunción política es cruel. Aunque el BCRP se ha ganado los halagos por su prudencia, las agencias de calificación crediticia han rebajado la perspectiva soberana de Perú a negativa, citando los riesgos de gobernanza. Esta dualidad crea una paradoja: los fundamentos macroeconómicos de Perú son sólidos, pero su entorno político socava la confianza. ¿El resultado? Un mercado que permanece abierto a la IED, impulsado por la riqueza de recursos y las políticas comerciales de Perú, pero que desconfía de los shocks repentinos.

Por ejemplo, a pesar de un repunte en 2024 (la IED alcanzó los US$ 6 900 millones, según elDepartamento de Estado de EE. UU.), persiste la amenaza de las protestas y la fragilidad institucional. El estímulo fiscal del gobierno en 2023, que elevó el déficit a 2,8 % del PIB, vio su reflejo en elPanorama general del Banco Mundial, destacando la fragilidad de los beneficios del crecimiento. Los inversionistas se quedan ponderando el atractivo de las reservas de cobre y oro de Perú frente a los riesgos de malestar social e imprevisibilidad regulatoria.

Mirando hacia el futuro: una sutil cuerda floja

Mientras que Perú se acerca a las elecciones generales de 2026, se incrementará la apuesta tanto para la estabilidad monetaria como política. La capacidad del BCRP para aislar la inflación de las presiones externas será crítica, pero lo es también la necesidad de reformas políticas para restablecer los controles e instrumentos institucionales. Sin tales medidas, las advertencias de la OCDE sobre la política monetaria restrictiva podrían materializarse, desalentando aún más las entradas de capital.

Por ahora, el mercado continúa en un patrón de espera. Como dijo un ejecutivo de una empresa minera: "Perú es una apuesta de alta recompensa y alto riesgo. La pregunta es si el gobierno puede estabilizarse antes de que la próxima ola de protestas estropee todo. Mientras tanto, los inversores extranjeros seguirán viendo el teatro político de Perú con una mezcla de fascinación y cautela.